Yeni Sokak Araştırmaları: Intel $INTC hedef fiyatı 125 dolar, 2030 yılında sunucu CPU geliri 50 milyar dolara ulaşabilir! AI tarafından terk edilen CPU, akıllı ajanlar tarafından yeniden ihtiyaç duyuluyor Pazartesi günü Intel $INTC yaklaşık %4 yükselişle 90,5 dolar civarında kapanış yaptı. Hisse senedi fiyatını artıran, ünlü teknoloji analisti ve New Street Research’in Pierre Ferragu tarafından verilen “alım” derecelendirmesi ve 125 dolarlık hedef fiyattı. Bu hedef fiyat, 2030 yılı beklenen hisse başına kazanç 7,10 dolar ve 25 kat faiz oranı ile hesaplanmıştır; bu da mevcut fiyatı baz alındığında yaklaşık %38 potansiyel artış anlamına gelir. Aynı gün Intel, İsrailli kuantum yazılım şirketi Classiq’i satın alma kararı aldı ve Perşembe günü üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını duyuracak. Bu üç faktörün bir araya gelmesi, Intel’i X platformunda en çok tartışılan yarı iletken hisselerinden biri haline getirdi. Ferragu’nun temel argümanı çok karşıt. Geçtiğimiz üç yıl boyunca piyasa, AI çağındaki anahtarın GPU olduğunu ve CPU’nun kenara itildiğini, Intel’in ise en büyük kaybeden olduğunu düşünüyordu. Ancak o, akıllı ajan AI’nın bu dengeleri değiştirdiğini savunuyor. Büyük modelleri eğitmekten farklı olarak, AI akıllı ajanları görevleri yerine getirirken çok sayıda araç çağırıyor, veritabanlarına erişiyor, kod çalıştırıyor ve çeşitli mantıksal kararlar alıyor; bu işler tam olarak CPU’nun güçlü olduğu alanlar. Akıllı ajan sayısı arttıkça, veri merkezlerindeki sunucu CPU sayısı da artacak. Onun hesaplamalarına göre, 2030 yılına kadar sunucu CPU pazarı 220 milyar doların üzerinde olabilir; eğer Intel bu pazarda %20–%25 pay alırsa, sunucu CPU geliri yaklaşık 50 milyar dolara ulaşabilir. Üretim kapasitesi ise diğer bir ana hat. Ferragu, Intel’in 2027 yılında sunucu CPU üretimi kapasitesinin %50’nin üzerinde artacağını tahmin ediyor. Bu artışın kaynakları: Intel 3 üretim teknolojisinin kapasitesinin serbest bırakılması, 18A teknolojisinin seri üretimine başlaması ve PC çipleri için ayrılmış olan bazı üretim kapasitelerinin sunuculara yönlendirilmesi. Bu nokta çok önemli: Eğer CPU talebi gerçekten artarsa ve üretim kapasitesi bu talebi karşılayabiliyorsa, Intel hem fiyat hem de pazar payı açısından fayda sağlayabilir. Classiq’in satın alınması ise başka bir ipucu. Intel, işlem tutarını açıklamadı; ancak İsrailli medya Calcalist ve Bloomberg’e göre işlem tutarı yaklaşık 2,3 milyar dolar olup nakit ve hisse senediyle ödenecek ve 2027 yılının ilk yarısında tamamlanması bekleniyor. Kuantum hesaplama ticariye henüz uzak; ancak bu işlem, Intel’in gelecek nesil hesaplama için yazılım yeteneklerine yatırım yaptığını gösteriyor. Alım ve satım görüşleri açıkça ayrılmış durumda. Alım taraftarları, Intel’in şu anki değerlemesinin hâlâ “AI kaybedeni” hikayesini yansıttığını savunuyor; eğer sunucu CPU talebi akıllı ajanlarla yeniden canlanırsa, kâr iyileşmesi oldukça esnek olabilir. Satım taraftarları ise, AMD $AMD’nin sunucu CPU pazarındaki payının önemli ölçüde arttığını ve Arm mimarisine dayalı kendi çiplerinin bulut sağlayıcılar arasında hızla yaygınlaştığını belirtiyor; Intel’in %20’nin üzerindeki pazar payını korumak zor olacak. Ayrıca, 2030 yılı hisse başına kazanç tahmini şu ana kadar daha dört yıldan fazla bir zaman var; bu süre içinde üretim verimliliği, sermaye harcamaları ve yürütme becerisi konularında birçok belirsizlik söz konusu. Intel son yıllarda üretim teknoloji düğümlerini defalarca erteledi ve piyasa hâlâ yürütme yeteneği konusunda şüpheyle bakıyor. Tarihte CPU ve hızlandırıcılar arasındaki ilişki birçok kez tersine döndü. İlk dönemlerde GPU sadece grafik kartlarıydı, daha sonra hesaplama anahtarı haline geldi; şimdi soru şu: AI’nın odak noktası eğitimden çıkarım ve akıllı ajanlara kaydığında, CPU tekrar sahneye dönebilir mi? Ferragu tam olarak bu yöne bahis yapıyor. Sonraki en önemli üç nokta şunlar: Perşembe günü Intel’in raporunda veri merkezi iş biriminden gelir ve yönlendirme; 18A teknolojisinin verimliliği ve dış müşteri ilerlemeleri; ayrıca bulut sağlayıcıların raporlarında akıllı ajanlar nedeniyle CPU talebinde artış olup olmadığına dair bahisler. AI akıllı ajanları gerçekten CPU’yu tekrar önemli hale getirecek mi? Intel bu döngüde değer boşluğu mu, yoksa “ucuz olmasının nedeni” olan bir tuza mı?
