🌊 Likidite Güncellemesi Dolar Dolar endeksi, 16 Ekim’de 122,00’in altında iki işlem periyodu önceki seviyeye göre düşerek 121,40’ta kapanmıştır, ancak hâlâ güçlüdür. Bu gerileme marjinal olarak bir rahatlama sağlar, ancak şu anda küresel dolar likiditesinin bol olduğu anlamına gelmez. Hazine Tahvili Faiz Oranları 23 Ekim’deki en son resmi kapanışa göre, iki yıllık hazine tahvili faiz oranı %4,69, on yıllık %5,00 ve otuz yıllık %5,33’tü. On yıllık faiz oranı, iki yıllık faiz oranından 31 baz nokta üstündeydi. Pozitif bir eğim bazı kredi kanallarına yardımcı olur, ancak %5’lik on yıllık faiz oranı hâlâ uzun vadeli ve spekülatif varlıklara yüksek bir iskonto oranı uygular. Para Politikası Koşulları 21 Ekim’de sona eren haftada, rezerv bankası kredisi 6,707 trilyon dolarla neredeyse değişmedi. Hazine Genel Hesabı yaklaşık 68,6 milyar dolar artarak 952,0 milyar dolara ulaştı, ancak rezerv bakiyeleri yaklaşık 59,5 milyar dolar düşerek 2,963 trilyon dolara indi. Basit bir dille ifade edilirse, hazine nakit birikimi banka rezervlerini emdi, merkez bankası bakiyesi ise bu etkiye yeterli bir karşı ağırlık sunmadı. Yerel ters repo bakiyesi sadece yaklaşık 0,3 milyar dolardı ve burada da az bir yedek kaldı. Dijital Varlık Likiditesi USDC dolaşımı, 22 Ekim’de 71,99 milyar dolardı. Bu, dijital piyasalar için önemli bir settlement temelidir, ancak stablecoin derinliği daha sıkı dolar altyapısını tamamen dengeleyemez. Blockchain üzerindeki transfer kapasitesi sağlıklı kalabilirken, genel risk likiditesi hâlâ seçicidir. Regim Mevcut regim sıkıdır. Yüksek uzun vadeli faiz oranları, yükselen hazine nakit bakiyesi, düşen rezervler ve güçlü dolar, stablecoin derinliğinin sağladığı desteği aşmaktadır. Likidite Puanı: 3/10 Görüş Sürekli bir iyileşme için rezerv bakiyelerinin istikrar kazanması, hazine nakit bakiyesinin yükselmeye devam etmemesi, on yıllık faiz oranının %5’in altına güvenilir şekilde inmesi ve doların gerilemesinin sürdürülmesi gerekmektedir. Buna kadar, yükselişler daha çok seçici pozisyonlamadan ziyade genel likidite genişlemesinden kaynaklanmaktadır.
