Bugün, 2026 yılının tüm piyasa dinamiklerinin bir vaka çalışması gibi kullanılabilir hale gelmiş gibi görünüyor. Bu sabahki PCE verisi, iskonto oranına ne olacağını gösteriyor. Bu gece Micron ($MU), AI kazanç döngüsünün en hızlı büyüyen bölümlerinden birine ne olacağını gösteriyor. Bu iki kuvvet şu anda sürekli birbirleriyle çatışıyor. Bir tarafta: - Sert enflasyon. - %5'ten yüksek uzun vadeli faiz oranları. - Pahalı sermaye. - Petrol fiyatı yaklaşık $100. Diğer tarafta: - AI sermaye harcamaları hâlâ hızlanıyor. - Yarı iletken talebi hâlâ güçlü. - Bellek fiyatları hâlâ güçlü. - Kazanç tahminleri hâlâ yükselişte. Bu çelişki, piyasanın bu yıl bu kadar ilginç (ve çoğu kişi için zor) olmasını sağladı. Makro ekonomik ortam, tarihsel standartlarla birçok açıdan destekleyici değil, ancak AI altındaki temel ivme, şu ana kadar oldukça şaşırtıcı bir miktarını absorbe etmeyi başardı. Kısacası: Makro ekonomi, katlama oranını sıkıştırmaya çalışıyor. AI ise altında yer alan kazançları büyütmeye çalışıyor. Şu anda bu iki kuvvet her gün birbirleriyle çatışıyor. Ve şu ana kadar, kazançlar, insanların beklediğinden çok daha zor öldürülebilmiş.