ABD’deki Bank of America’nın en son fon yöneticileri anketine göre, Hindistan resmen Asya’nın en az tercih edilen hisse senedi pazarı haline geldi. Bu büyük bir değişim. Çünkü birkaç yıl önce küresel yatırımcılar “Hindistan büyüme hikayesi” hakkında durmadan konuşuyordu. Şimdi ise daha dikkatli davranmaya başladıkları görülüyor. En büyük endişe nedir? Hindistan hâlâ net bir AI kazanıcısı ortaya çıkaramadı. Küresel sermayenin AI altyapısı, yarı iletkenler ve otomasyonla bağlantılı her şeye yöneldiği bir dönemde, Hindistan ikna edici bir halka açık piyasa AI hikayesi kuramadı. Ancak bu hikayenin sadece bir parçası. Fon yöneticileri ayrıca şunları da işaret etti: • Büyümenin yavaşlaması • Yüksek değerlemeler • Büyük reformların eksikliği Bu, zor bir kombinasyon. Özellikle yatırımcıların Asya’nın diğer bölgelerinde daha ucuz fırsatlar bulabildiği bir dönemde. Daha büyük sorun, bu durumun küresel sermaye akışları hakkında ne söylediğidir. Pazarlar sonsuza dek iyi hikayeleri ödüllendirmez. Pazarlar kazanç büyümesini, verimliliği ve gelecekteki fırsatları ödüllendirir. Şu anda birçok küresel yatırımcı, Hindistan’ın değerleme priminin büyüme priminden daha hızlı ilerlediğine inanıyor gibi görünüyor. Bu, Hindistan hikayesinin bozulduğu anlamına gelmez. Bu, beklentilerin karşılanmasının daha zor hale geldiğidir. Ve beklentiler yüksek olduğunda, iyi haberler bile her zaman yeterli olmaz. Pazar yıllarca şunu sordu: “Neden Hindistan’a sahip olmalıyım?” Şimdi ise şunu sormaya başlıyor: “Neden Hindistan’ı diğer tüm seçeneklerden daha fazla ağırlıklı tutmalıyım?”