PİYASA NEDEN YÜKSELMİYOR? Bitcoin 60 bin dolar çevresinde kalırken piyasada genel bir çöküş yok; sermaye sadece daha seçici hareket ediyor. 10 yıllık ABD tahvil getirisi %4,67 seviyesinde. Bu, Bitcoin gibi yüksek oynaklıklı ve nakit akışı üretmeyen varlıklara girecek yeni para için ciddi bir alternatif maliyet oluşturuyor. Spot Bitcoin ETF akımları tamamen bozuk değil; fakat düzenli ve güçlü bir talep de yok. Bu yüzden fiyatı tek başına yukarı taşıyacak marjinal alıcı henüz net görünmüyor. Diğer tarafta S&P 500, Nasdaq 100 ve ABD finans sektörü ETF’leri zirvelerine yakın seyrediyor. Yani konu geniş çaplı bir “risk-off” değil; yüksek faiz ortamında kriptoya ayrılan sermayenin zayıflaması. Kısacası Bitcoin’deki baskının ana sebebi tek başına likidite krizi değil: yüksek tahvil getirileri, dalgalı ETF akımları ve temkinli risk iştahı aynı anda etkili oluyor. Araştırma ve analiz amaçlıdır; yatırım tavsiyesi değildir.