SpaceX, ~1,58 trilyon $: %50 düşüş ama hâlâ mükemmelliği fiyatlandırıyor mu? SPCX'nin hiper ölçeklilerle karşılaştırıldığında işlem gördüğü fiyatı üzerindeki sayıları inceledim ve fark çarpıcı. ~72,4 milyar dolarlık 2027 gelir konsensüsüne göre, SpaceX yaklaşık 22 kat ileri satış kat sayısı ile yer alıyor. Bağlamda: → @nvidia: ~8,9× → @Microsoft: ~8,2× → Alphabet Inc.: ~4,3× → @Meta: ~4,2× → @amazon: ~2,5× Bu, en zengin hiper ölçekliye göre yaklaşık 2,5 kat, diğerlerine göre ise 5–9 kat. Zaten 2026 temel senaryo gelirine göre ~51×’den düşerek bu seviyeye indi. Çoklu, yüksek gelir büyümesiyle birlikte hisse senedi fiyatındaki düşüş nedeniyle hızla daralıyor. Peki SPCX’i almak için zaman mı geldi? Kırmızı ışık gerçek: ~85% gelir büyümesi (26→27E), sadece Nvidia ile eşleşiyor Starlink, fırlatma ve yeni eklenen AI segmenti boyunca seçeneklilik Nadirlik: İhraçtan beri %5’in altındaki serbest dolaşım, arzı yapay olarak sıkı tutuyor Ancak: Bu grup içinde tek kayıp yapan şirket, yaklaşık –9,4 milyar dolar TTM, –19,8 milyar dolar serbest nakit akışı 22 kat ile, sermaye harcamaları veya IPO kilitli arzı konusunda neredeyse hiçbir hata payı yok Kâr (gelir değil) açısından, kârlı rakiplerle arasındaki fark çok daha geniş Mevcut nakit bakiyesini (~90 milyar dolar) 12–18 ay içinde tüketecek… Daha fazla para toplamak zorunda kalacak, bu da daha fazla hisse seyreltmesi anlamına geliyor Kâr elde etmeyen bir şirket için 22 kat ileri satış kat sayısı haklı mı, yoksa bu, mükemmel yürütme için mi fiyatlandırılmış? $SPCX #STOCKS #SPACEX @AltfinsA