Uniswap'te $TSLA, $AAPL, $NVDA alıyorum diye sevinen kalabalık var ama çoğunun aldığı şey hisse değil. Bir ihraççı gerçek hisseyi kasaya koyuyor, senin eline onun fiyatını takip eden bir wrapper veriyor. Oy hakkı sende değil, gerçek hisse sahipliği sende değil. Elindeki şey Apple ya da Tesla'nın kendisi değil, temsilcisi. Asıl mekanik borsa kapanınca ortaya çıkıyor. Hafta sonu geliyor, Nasdaq kapalı ama token işlem görmeye devam ediyor. İnsanlar Tesla aldığını düşünerek yükleniyor, fiyat gerçek hissenin üstüne çıkıyor. Buna premium diyorlar. Sonra pazartesi geliyor ve makas kapanıyor. Peki o farkı kim topluyor? İnsanların gözden kaçırdığı yer burası. Çoğu modelde token'i alıp gerçek hisseye çevirebilen redemption kapısı herkese açık değil. KYC var, allowlist var, yetkili kurumlar ve market maker'lar var. Sen wrapper'ı alıp satabiliyorsun. Premium açıldığında gerçek hisseyle arbitraj yapıp o farkı toplayabilen taraf ise çoğunlukla onlar oluyor. O yüzden mesele Tesla'nın yükseleceği ya da Apple'ın düşeceği değil. Apple mı aldın, yoksa Apple'ın fiyatını takip eden bir temsilci mi aldın?