Amazon, AI harcamalarının hızlanmasıyla 17,5 milyar dolarlık bir kredi imzaladı. Bu → daha fazla hiperölçekli AI sermaye harcaması. Daha fazla sermaye harcaması → daha sıkı veri merkezi kapasitesi ve gerilimli enerji ağları. Kapasite gerilimi → çip fiyatlarının yükselmesine ve uzun vadeli enerji sözleşmelerinin daha yüksek teklif vermesine neden oluyor. Daha yüksek girdi maliyetleri → 2027’ye gömülmüş enflasyon baskısı. Gömülü enflasyon → daha yüksek uzun vadeli getiriler. Daha yüksek getiriler → aynı harcamaları yapan AI isimleri tarafından yönlendirilen hisse senedi çarpanlarının sıkışmasına neden oluyor. Ben, 10Y’nin %4,75’in üzerinde kalmasını izliyorum ve haftalık kapanışın %5’in üzerine çıkmasını bekliyorum. Bu seviye, büyüme değerlemelerinin boyut olarak yeniden ayarlanmaya başladığı noktadır. Çoğu kişi AI kredilerini olumlu olarak görüyor. Ancak tahvil piyasası tepkisini çok geç görecektir. Diğerleri tıklamaları kaçırmaya çalışıyor. Ben, piyasa alfası için domino taşlarını haritalandırıyorum. Bana takip edin ya da geride kalın 📊