50 yaşındayken, Munger'in hisseleri yarıya indi ve 16 yıl sonra maliyetini geri aldı. Sadece Munger'in akıllılığını ve servetini görüyorsunuz, ancak 50 yaşındayken hayatının en karanlık çöküşünü yaşadığını bilmiyor olabilirsiniz. Ve bu çukurdan tam olarak 16 yıl içinde kurtuldu. 1973 hisse piyasası çöküşünden önce, Munger %22'ye varan yıllık getiri oranları elde etmişti. Ardından ABD hisse piyasası çöktü ve ortaklık şirketi %53 düştü. Kendisi de kaldıraç kullandı; bu nedenle net varlığı daha da fazla azaldı. O yılın soğuk bir kış gecesinde, Munger yorgun bir yüzle evine doğru araba sürülüyordu. Bir benzin istasyonunun yanından geçerken, kirli bir üniforma giymiş, yorgun ama içsel sakinliğe sahip bir orta yaşlı erkeğin arabasına benzin doldurduğunu gördü. Bu anda, Munger büyük bir ruhsal kriz yaşadı. Penceresini indirip o adamı izlerken kendi kendine sordu: “Eğer eski zamanlarda bir avukat olarak dürüstçe yaşamaya devam etmiş olsaydım, yatırım yapmamış olsaydım, hayatım şimdiye göre daha iyi olur muydu?” Bu anda, Munger tamamen vazgeçmeye yakın bir noktadaydı. 1975'te piyasa güçlü bir iyileşme yaşadı ve Munger'in ortaklık şirketi %73,2 arttı. Ancak %53 kayıp sonrası, maliyeti geri almak için %113 artış gerekirdi. Bu nedenle 1975'teki %73,2'lik artışla bile varlığı sadece eski seviyenin %80'ine ulaştı. Kişisel serveti ise maliyeti geri almak için hâlâ çok uzaktı. Munger, acı verici bir karar aldı: başarısızlığı kabul edip ortaklık şirketiyle ilgili işlemleri kapattı. Kendine şöyle dedi: “Baştan başlayacağım, ancak yatırım yapmaktan vazgeçmeyeceğim, çünkü daha iyi yapabileceğime inanıyorum.” Sonrasında tam olarak 16 yıl boyunca, Munger çöküşten önceki servet seviyesine geri döndü. Elbette, “maliyeti geri alma” ifadesi kullanmak açıkça yanlıştır. Bir kişi ne zaman hızlıca “maliyetini geri almak” isteyip tutkulu hale gelirse, anında kumarbaz haline gelir. Çöküş dönemindeki Munger, hızlıca “maliyetini geri almak” için yüksek riskli kısa vadeli spekülasyonlara girmeden, yatırım sistemini tamamen yeniden yapılandırdı: 1. En yetenekli insanlarla birlikte olmak: 1978'de, Berkshire Hathaway'nin başkan yardımcısı olarak resmen atandı ve Buffett ile tam olarak birleşti; varlıklarının büyük bir kısmını Berkshire Hathaway hisselerine çevirdi. 2. Borç ve ölümcül kaldıraçtan vazgeçmek: Çöküşten sonra Munger, bileşik faiz yeterince uzun süre çalıştığında kaldıraç gerekmediğini derinlemesine anladı. 3. “Ucuz şey satın almak”tan “harika şirketler satın almak”a geçmek: Buffett’ı Graham’ın “sigara izi” yatırım yönteminden vazgeçmeye ikna etti ve yerine uygun fiyatlara harika şirketler satın almaya başladı. Bu yıllar, Munger’in 16 yıl boyunca çöküşte kaldığı dönemden ziyade, kendini yeniden inşa ettiği 16 yıl oldu. Bu yüzden 1990’da Munger’in serveti tekrar zirveye ulaştığında, sadece maliyeti geri almakla kalmadı; sağlam bir bileşik faiz makinesi kurdu ve tarihi bir patlama yaşadı. 1990’daki “sonunda maliyeti geri alma” noktasından, 2023’te 99 yaşında vefat edene kadar kişisel serveti milyarlarca dolara ulaştı. Buffett ile arasındaki fark olsa da, Munger’in entelektüel derinliği ve ilgi alanları insanlar üzerinde daha büyük bir etki bıraktı. Ve bu da o karanlık yılların şekillendirmesi sayesinde oldu. En yetenekli insanlar bile yarıya düşebilir. Fark şu ki: sıradan insanlar umutsuzlukta çökerken, ustalar zorlukta yeniden başlar.