$HYPE, 2026'in en iyi performans gösteren büyük kapitalizasyonlu kripto varlığı olmak üzere YTD bazında %90 yükseldi ve $12,35 milyarlık bir piyasa değeri var. Ancak Bitwise CIO Matt Hougan'ın argümanı, piyasanın hâlâ onu büyük ölçüde yanlış fiyatlandırdığı ve nedeninin bir kategorizasyon hatası olduğudur.

Çoğu insan Hyperliquid'i merkeziyetsiz bir Perp borsası olarak görüyor. Hougan, $600 trilyonluk küresel varlık piyasasını hedefleyen düzenleyiciye uygun bir finansal süper uygulama görüyor. Veriler bu yeniden çerçevelendirmeyi destekliyor: aylık $170 milyardan fazla işlem hacmi, bunun neredeyse yarısı kripto olmayan varlıklardan — emtialar, tokenleştirilmiş hisseler, gerçek dünya araçlarından — geliyor. Bu artık bir kripto-yerel hikaye değil.

Gözden kaçırılan yapısal avantaj: işlem komisyonlarının %99'u doğrudan alım işlemlerine yönlendiriliyor. Bu, duyguya veya hikayelere bağlı olmayan, protokolün kendisine gömülmüş, sürdürülebilir ve mekanik bir alım baskısıdır. Hougan, HYPE'yi CME ve Robinhood'a doğrudan Gen-2 rakibi olarak tanımlıyor. Eğer bu karşılaştırma kısmen bile geçerliyse, mevcut piyasa değeri önemli bir indirim gibi görünüyor.$HYPE