#Bitcoin On-Chain Reset, Kuruş Baskısının Değil Yapısal Zayıflığın Göstergesi Olduğunu İfade Ediyor
$BTC en son on-chain yapısı, uzun aylar süren yüksek dağıtım sonrası gerçeklenen kârın keskin bir şekilde sıkışması nedeniyle anlamlı bir dahili resetlemeyi gösteriyor. Günlük Gerçeklenen Kâr/Zarar Oranı 30DMA önemli ölçüde düşmüş olup, agresif kâr alma baskısının azaldığını işaret ediyor. Bu soğuma fazı, spekülatif momentumun kendini tükenmeye başlaması ve piyasanın kısa vadeli aşırılıkların yavaşça kaldırıldığı daha sağlıklı bir dengeye girmesinin tipik sonucudur.
Son realized-loss sıçraması, aşağı doğru volatilite sırasında zayıf katılımcıların çıkışıyla yerel bir panik satış olayını vurgulamaktadır. Tarihsel olarak, bu zarar genişleme fazları genellikle makro tersine dönüşlerin başlangıcında değil, daha geniş kuruş döngüleri içindeki düzeltme resetlemeleri sırasında ortaya çıkar. Kaldıraçlı pozisyonlar açıldıkça, arz korku dönemlerinde madeni paraları absorbe edebilme kapasitesine sahip daha güçlü ellere yeniden dağıtılmaktadır. Bu süreç, piyasa beklentilerini resetlerken yapısal desteği yeniden inşa eder.
Ek bir onay, aşırı ısınma koşullarından geri çekilmiş olsa da tarihsel ayı piyasa geçiş bölgelerinin üzerinde kalmış olan Düzenlenmiş MVRV (30DMA/365DMA)’den gelmektedir. Bu ayrım önemlidir. Önceki döngü tepe noktalarında, değerleme sıkışması yapısal olarak zayıf bir bölgeye doğru sürekli bir bozulma ile eşlik etmişti. Mevcut seviyeler ise döngü ortasındaki normalleşmeye benzer.
En dikkat çeken şey, kısa vadeli duygu kötüleşmesine rağmen Bitcoin’in direncidir.
Kârlılık daralırken bile fiyat uzun vadeli gerçeklenen değer referanslarının üzerinde iyi bir şekilde durmaktadır. Bu ayrım, yüzey volatilitesinin altında temel talebin hâlâ sağlam kaldığını göstermektedir. Makro on-chain perspektifinden bakıldığında, mevcut koşullar devam eden bir kuruş rejimi içinde konsolidasyonu desteklemektedir ve piyasa muhtemelen bir sonraki yön belirleyici genişlemeyi kurmadan önce dahili kaldıraç düzeyini yeniden ayarlamaktadır.
#BTC #Bitcoin #Macro #Insights
