🚨 DOLAR’IN DÜNYA REZERVLERİNDEKİ PAYI 32 YILIN EN DÜŞÜĞÜNE İNDİ Dolar, küresel döviz rezervlerindeki payını yaklaşık %72’lik zirvesinden %56,9’a düşürdü. Bu yapısal bir değişim. Ancak kesinlikle kalmaya devam edelim. Payın düşmesi, dolar çöküşü anlamına gelmez. Genellikle şunları yansıtır: • Merkez bankalarının çeşitlendirme politikaları • Alternatif rezerv varlıklarının (altın, euro, yuan) büyümesi • Ceza riskinden sonra coğrafi politik hedging • Küresel GSYİH ağırlıklarının değişmesiyle portföy yeniden dengeleme Önemli ince fark: %56,9 hâlâ baskın bir oran. Dolar hâlâ: – Ana ticari ödeme dövizi – Küresel borç piyasalarının temeli – En likit rezerv varlığı Rezerv payındaki düşüşler genellikle ani rejim değişimleri değil, yavaş, on yıllar süren trendlerdir. Ancak yapısal olarak: Yavaş çeşitlendirme, zamanla ABD tahvillerine olan marjinal talebi azaltır. Bu da şunları etkileyebilir: • Uzun vadeli faiz dinamikleri • Finansman maliyetleri • Dolar kuvveti döngüleri Bitcoin ve altın anlatıları için bu, “nötr rezerv varlığı” tezini destekler. Ancak dolarlaşmadan çıkma evrimseldir, devrimci değildir. Dolar, egemenliğini bir günde kaybetmez. Marjinal düzeyde aşınır.