Yazar: ChandlerZ, Foresight News
9 Nisan'da CoinDesk, Trump ailesinin ortak kuruculuğunu yaptığı kripto projesi World Liberty Financial (WLFI)'nin, DeFi kredi protokolü Dolomite üzerinden birden fazla teminatlı kredi işlemi gerçekleştirdiğini bildirdi ve bu durum, iç bilgi ilişkileri, döngüsel finansman ve likidite riskleri konusunda piyasa endişelerini artırdı. WLFI, Dolomite DeFi kredi protokolü üzerinde yaklaşık 5 milyar WLFI tokeni teminat göstererek toplamda yaklaşık 75 milyon ABD doları değerinde stabil para çekmiş ve bunun 40 milyon dolarından fazlası Coinbase Prime'e yönlendirilmiş, bu da döviz değişimi veya OTC işlemlerinde kullanılma ihtimalini beraberinde getirmiştir.
İki ay, beş işlem, tam bir fon zinciri
İşlemler itibarıyla 8 Şubat'ta, WLFI kassası, Dolomite'ye 14 milyon USD1 teminat olarak yatırdı ve 11,4 milyon USDC kredi aldı. Birkaç dakika sonra, 11,45 milyon USDC, Coinbase Prime depo adresine aktarıldı. Coinbase Prime genellikle kripto para ile fiat para takası veya kurumsal OTC işlemlerinde kullanılır.
İki gün sonra, WLFI,财库dan doğrudan başka bir Coinbase Prime adresine 12,5 milyon USD1 aktardı. Bu fonlar Dolomite kredisinden geçmeden doğrudan fiat çıkışına gönderildi.
20 Şubat'ta WLFI tokeni piyasaya sürüldü. Kasa, Dolomite'e 890 milyon WLFI yatırdı ve 20 milyon USD1 kredi verdi. 24 Mart'ta ek olarak 1,1 milyar WLFI daha yatırıldı. İki işlem toplamında, 1,99 milyar WLFI, Dolomite'de teminat olarak kilitlendi ve kasa, protokolden toplam yaklaşık 31,4 milyon dolar stabil para kazandı.
Nisan ayında ölçeklendirme yeniden yükseldi. 2 Nisan'da WLFI kassası, bir Gnosis Safe ajan cüzdanına (adres 0x44a681DD) 2 milyar WLFI aktardı; 7 Nisan'da ise 1 milyar WLFI daha aktarıldı. Bu 3 milyar token, mevcut fiyata göre yaklaşık 266 milyon ABD doları değerindeydi, ancak doğrudan Dolomite'ye girmedi ve hedefleri henüz belirsiz.
Tüm kanallardaki kredi ve doğrudan transferler dahil olmak üzere, WLFI, Dolomite ve Coinbase Prime üzerinden yaklaşık 75 milyon dolarlık stablecoin hareketi gerçekleştirdi.
Bu protokolün seçimi rastgele değildir; açık bilgilere göre, Dolomite ortak kurucusu Corey Caplan, WLFI'nin danışmanı aynı zamandır ve WLFI'nin kredi platformu olan "WLFI Markets" de Dolomite protokolü üzerine kurulmuştur. Başka bir deyişle, WLFI, danışmanının katkısıyla oluşturulan protokol üzerinde, kendi çıkardığı tokeni teminat göstererek kendi çıkardığı stabil coin'i ödünç vermiştir.
Geleneksel finansta, bu tür ilgili taraflar arasındaki işlemler için bilgi açıklaması ve bağımsız yönetim kurulu onayı gerekmektedir. Ancak bu sefer, bu güvenlik duvarları neredeyse yoktur.
Yatırımcıların likiditesi çekiliyor
WLFI, Dolomite'nin toplam 835,7 milyon dolarlık sunum likiditesinin yaklaşık %55'ini, 458,9 milyon dolarlık platform geneli likidite payını oluşturuyor.
USD1 havuzu açısından, 180 milyon dolarlık arzın 167,5 milyon doları kiralanan durumda ve kullanım oranı yaklaşık %93. Havuzda yalnızca yaklaşık 12,5 milyon dolarlık kullanılabilir likidite kalmıştır; büyük miktarlarda para yatıran kullanıcılar aslında tam tutarı çekmekte zorlanmaktadır. Bu havuzun kullanım oranı bir zamanlar %100'e ulaşmıştır.
USD1 için teklif oranı %16,24, talep oranı %9,18'dir. Bu faiz oranları, geniş bir organik talep yerine, tek büyük bir kredi alıcısının支配 ettiği yoğun kredi faaliyetlerini yansıtmaktadır.
Kolaylaştırıcı tarafındaki riskler de belirgindir; WLFI tokeninin piyasa derinliği son derece sınırlıdır ve günlük işlem hacmi, teminat miktarından çok daha düşüktür. Fiyatta şiddetli bir düşüş, Dolomite'in tahliye mekanizmasını tetiklediğinde, zorla satışlar teminat serbest bırakılmadan önce token fiyatını altına çeker ve oluşan kötü borçlar, şu anda çekilemeyen sıradan yatırımcılar tarafından taşınacaktır.
Bu ilk kez değil: "İsyan Şefi"den yaptırımlar bağlantısına
Dolomite kredi alma ve verme hizmeti, WLFI çıkar çatışması zincirinin en son halkasıdır.
The Wall Street Journal'e göre, ilgili şirket belgeleri ve bilgili kaynaklar, Trump'ın göreve başlamasından dört gün önce, Abu Dhabi prens ailesinin bir yakını, Trump ailesinin kripto projesi World Liberty Financial'in %49 hissesini 500 milyon dolar karşılığında satın alma konusunda gizli bir anlaşma imzaladı. Alıcı, 187 milyon dolarlık ilk ödemenin doğrudan Trump ailesinin varlıklarına aktarılmasını sağlayacak.
Bu işlem, ABD'nin sıkı kontrollü yapay zeka çiplerine erişimine öncülük eden, "İsyan Prens" olarak bilinen, Birleşik Arap Emirlikleri cumhurbaşkanı ve milli güvenlik danışmanı olan Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan tarafından desteklenmektedir. Aynı zamanda ülkenin en büyük varlık fonunun lideridir ve 1,3 trilyon doların üzerindeki varlıkları yönetmektedir.
Belgeler, Tahnoon tarafından desteklenen Aryam Investment 1'in ilk 250 milyon dolarlık yatırımı içinde 187 milyon doların Trump ailesine ait DT Marks DEFI LLC ve DT Marks SC LLC adlı iki varlığa aktarıldığını gösteriyor. Witkoff ailesine ait varlıklara yapılan ödemelerin yanı sıra, ortak kurucular Zak Folkman ve Chase Herro ile ilişkili varlıklara 31 milyon dolar daha aktarıldı.
Anlaşmaya göre, Aryam, World Liberty'nin en büyük hissedarı olacak ve şirketin kurucusu dışında bilinen tek yatırımcısı olacaktır. Anlaşma, Aryam'ın iki yöneticisinin (aynı zamanda Tahnoon'un altındaki G42 şirketinin yöneticileri) World Liberty'in beş üyeli yönetim kuruluna girmesini de düzenler; yönetim kurulundaki diğer üyeler ise Eric Trump ve Steve Witkoff'un oğlu Zach Witkoff'tur.
Steve Witkoff'un varlığı, hükümete başladığı dönemde yaklaşık 2 milyar dolar iken, 2025 yılında %15 artışla 2,3 milyar dolara ulaştı. WLFI, ailesinin token satışlarından ve ilgili işlemlerden en az 200 milyon dolar kazanmasını sağlayan ana güç oldu. Ancak Temsilciler Kamarası Demokratları'na göre, Federal Etik Ofisi, Witkoff'un mali açılım belgelerini 7 aydır onaylamadı.
Ayrıca, WLFI'nin stabilitesi USD1, Güneydoğu Asya blockchain projesi AB DAO ile iş birliği yapmıştı ve AB DAO, 2025 yılında ABD ve İngiltere tarafından büyük ölçekli ağ dolandırıcılığı iddiaları nedeniyle cezalandırılan Chen Zhi'nin yönettiği Kambocya Prince Group ile önceden bağlantılıydı; ABD Adalet Bakanlığı, ilgili operasyonda yaklaşık 12,7 milyar dolar değerinde bitcoin ele geçirdi. WLFI, AB DAO ile olan geçmiş bağlantılarından habersiz olduğunu açıkladı.
23 Şubat'ta, USD1 bir süre için 0,994 doların altına düşerek bağını kaybetti ve 270 milyon dolarlık fonlar panik içinde çekildi. WLFI, "koordineli bir saldırıya" uğradığını iddia etti; bunlar arasında ortak kurucu X hesabının ele geçirilmesi, KOL'lar tarafından panik yayılması ve WLFI token'larının kısa pozisyon alınması yer alıyordu, ancak hiçbir teknik kanıt sunmadı.
Zincir üzerindeki veriler, WLFI'nin Nisan ayının başlarında yaklaşık 3 milyar tokeni, nominal değeri yaklaşık 266 milyon dolar olacak şekilde birden fazla adrese aktardığını gösteriyor; varış noktaları henüz belirsiz. Çok sayıda tartışmanın bir araya gelmesiyle, WLFI tokeninin şu anki fiyatı 0,0858 dolar seviyesine düşerek, listelenmesi tarihinden bu yana en düşük seviyeye inmiş durumda.
WLFI'nin yanıtı: Tahliye riski yok
10 Nisan'da WLFI, WLFI Markets'teki kredi pozisyonları hakkında piyasa endişelerine yanıt olarak, WLFI'nin şu anda WLFI Markets'in en büyük tedarikçilerinden ve borçlularından biri olduğunu, stabilcoin'leri WLFI'yi teminat göstererek borç aldığını, ancak herhangi bir tahliye riski olmadığını ve piyasa dalgalanmaları ne kadar büyük olursa olsun, teminatı her zaman artırabileceğini belirtti.
Veriye göre, WLFI, şu anki yıllık gelirinin yaklaşık 159,5 milyon ABD doları olduğunu açıkladı ve son 6 ayda ikinci el piyasada yaklaşık 435 milyon WLFI satın aldı, toplam tutar yaklaşık 65,58 milyon ABD doları. Proje, gelecek hafta erken dönem kilitli tokenlerin serbest bırakılması üzerine bir yönetim önerisi sunacağını ve USD1’e ücretsiz gaz ücretli transfer desteği ve AI ödeme altyapısı uyumu gibi fonksiyonel yükseltmeler yapacağını belirtti.
USD1, şu anda yaklaşık 4,3 milyar dolarlık bir piyasa değeriyle stabil coin piyasasında önde gelen konumda. WLFI'nin yanıtı, hikayeyi "çatışma çıkar"dan "işsel büyüme"ye doğru kaydırmayı amaçlıyor, ancak kendi kredi havuzunun en büyük ödünç alanıyken, WLFI'nin aşırı piyasa koşullarında normal yatırımcıların zarar görmesini nasıl önleyeceğini cevaplamıyor. Dolomite'nin ortak kurucusu aynı zamanda WLFI'nin danışmanıyken, bu protokolün risk yönetimi bağımsızlığı kim tarafından garanti altına alınmaktadır?
Şu anda, Dolomite ve WLFI, ilgili taraflar arasındaki işlemler için yönetim süreçleri açıklamamıştır.