Wintermute, en büyük kripto piyasa yapıcılarından biri, Bitcoin'in son yükselişinin sağlıklı bir kırılma değil, kısa pozisyon sıkışması gibi göründüğünü söyledi ve ABD hisse senetlerinin kazançlarını sürdürmesiyle birlikte bu hareketin sürdürülebilirliği sorularını artırdı.
Wintermute’in geç Nisan pazar güncellemesi'nde belirtilen değerlendirme, fiyat hareketinin piyasaya gerçek yeni alım talebi girmesinden ziyade kısa pozisyonların zorunlu likidasyonu tarafından yönlendirildiğini göstermektedir.
Wintermute, BTC yükselişinin bir kısa pozisyon sıkışmasına benzediğini düşünüyor
Kısa pozisyonlu trader'lar, fiyat yükseldikçe varlığı tekrar satın almak zorunda kalırsa kısa sıçrama meydana gelir; bu da yukarı doğru hareketi hızlandıran bir geri bildirim döngüsü oluşturur. Sonuç olarak, grafikte etkileyici görünen ancak daha yüksek seviyeleri sürdürmek için gerekli olan geniş kapsamlı alım baskısına sahip olmayan keskin bir yükseliş ortaya çıkar.
ANA NOKTALAR
- Tez: Wintermute, Bitcoin'in yükselişini yapısal olarak sağlam bir patlama yerine kısa pozisyon sıkışması olarak tanımladı.
- Risk: Zorlu alımlar tükenince, kısa pozisyon sıkışması nedeniyle oluşan yükselişler genellikle tersine döner ve geç kalan alıcılar maruz kalır.
- Sonuç: Traderlar, hareketin devam edip etmediğini doğrulamak için takip eden hacim ve sürekli spot talep gözlemlemelidir.
Wintermute, kıyaslama sırasında bitcoin vadeli işlem aktivitesinin zayıf bir inanç gösterdiğini belirtti. Sağlıklı bir patlamada, artan fiyatlar genellikle artan açık pozisyon ve güçlü spot piyasa hacmiyle eş zamanlı olur ve yeni sermayenin akışını gösterir.
Bir sıkışma senaryosunda tam tersi gerçekleşir. Kısa pozisyonlar kapanırken açık ilgi azalır ve likidasyon baskısı azaldıkça yükseliş durur. Bu fark, tradersin hareketi takip edip etmeyeceğini yoksa onay bekleyip beklemeyeceğini belirlemeye çalışırken, Arthur Hayes'in yakın zamanda potansiyel piyasa tabanları hakkında yayınladığı makro düzeydeki bitcoin analizine benzer şekilde önemlidir.
ABD hisse senetlerinin kazançlarını genişletmesi piyasa bağlamını şekillendiriyor
Wintermute’in değerlendirmesi, ABD hisse senetlerinin kazançlarını sürdürmesini de referans aldı. Geleneksel riskli varlıklar yükseldiğinde, yatırımcıların spekülatif pozisyonlara olan ilgisi arttıkça kripto piyasaları genellikle takip eder.
Ancak hisse senetleri ile bitcoin arasındaki korelasyon, bir kripto breakout'un kalitesini otomatik olarak doğrulamaz. Artan hisse senedi piyasası, spot hacim, fonlama oranları ve zincir içi aktivite gibi kripto-özel metriklerdeki gizli zayıflıkları gizleyebilir. Bu yükseliş, kripto özgün talepten ziyade daha geniş bir risk-alım ruhunu yansıtabilir.
Bağlamda, DeFi sektöründeki son bozulmalar piyasa ortamına karmaşıklık katarken, borsa listeleme faaliyetleri sabit bir hızla devam etmektedir.
Gerçek bir kırılımın doğrulanmasını bekleyen traderlar, Bitcoin'in önümüzdeki günlerde kısa pozisyonların likidasyon baskısı olmadan kazançlarını koruyup korumayacağını izleyecek. Sürekli spot alım, fiyatla birlikte artan açık pozisyon ve istikrarlı fonlama oranları, Wintermute'un tanımladığından daha sağlıklı bir piyasa yapısına işaret edecektir.
İhbar: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal veya yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Kripto para ve dijital varlık piyasaları önemli riskler taşır. Karar vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın.