Önemli Öngörüler
- 2025 yılında sermaye kripto para birimlerine akış ancak BTC, ETH ve seçkin büyük piyasa kapitalizasyonlu tokenlere yoğunlaştı.
- Altcoin yükselişlerinin 2025'te 20 gün, 2024'te 60 gün sürdüğü ortalamalar.
- ETF'ler ve DAT'ler büyük coinlere likidite yönlendirdi
Wintermute'dan yeni bir rapora göre, 2025'te sermayenin kripto piyasasına girdiği, ancak alternatif kripto paralara beklendiği gibi dönmeyi başaramadığı belirtiliyor.
Piyasa yapıcının kendi OTC nakit akışı verilerine dayalı analizi, likiditenin yoğunlaşmaya devam ettiğini göstermektedir Bitcoin, Ethereum ve yıl boyunca küçük bir büyük piyasa değeri varlık grubu.
Wintermute, 2025 Dijital Varlık OTC Piyasaları raporunda bölgeler, ürünler ve karşı taraflar arasında işlem modellerini inceledi.
ETF'ler ve DAT'lerde Ana Varlıklarda Yoğun Sıvılık
2025 yılında, borsada işlem gören fonlar ve dijital varlık hazinesi şirketleri, sermayenin kripto para birimlerine girdiği başlıca kanallar haline geldi.
Bu yapılandırılmış araçlar, likiditeyi Bitcoin, Ethereum ve seçilmiş büyük piyasa kapitalizasyonlu tokenlere yönlendirerek, önceki döngülere kıyasla daha geniş piyasa katılımını sınırladı.
Veriler, Bitcoin ve Ethereum'un OPA ticaret hacmindeki ortak payının 2023'te %54'ten 2025'te %49'a düştüğünü göstermektedir.
Değişim, BTC, ETH, sarmalama varlıkları ve sabit kripto paralar hariç tutularak ilk 10 jetonlara kaydı. Bu kategori, hacmin %31'inden 2025 yılında %39'una çıktı.
Diğer alternatif kripto paraların payları 2023'te %15'ten 2025'e %12'ye düştü. Bu desen, sermayenin token ekosistemi boyunca yaygınlaşmak yerine piyasa kapitalizasyon spektrumu boyunca hareket ettiğini göstermektedir.
Wintermute, bu yoğunluğun, ETF ve DAT emirlerinin Bitcoin ve Ethereum'dan ötesine, stake edilen ETF'ler ve endeks ürünleri aracılığıyla Solana gibi varlıklara kadar uzandığına atfediyor.
Altcoin Yükselişleri, Hikâye İnançları Azaldıkça Kısalıyor
Altcoin yükselişlerinin 2025'te ortalama yaklaşık 20 gün sürdüğü, 2024'te yaklaşık 60 güne karşı. Meme coin lansman platformları, sürekli DEX'ler ve yeni ödeme ilkeleri 2025 boyunca hızlıca zirveye ulaştı ve yok oldu.
Meme coin döngüsü, 2024 sonunda görülen yaygın spekülasyon faaliyetinin sonunu işaret ederek Q1'in başlarında çöktü. Wintermute, yatırımcıların artık uzun süren anlatı gelişim dönemlerinde pozisyon tutmadığını belirtti.
Rapor, likiditenin ve risk sermayesinin daha az tokena odaklanmasıyla birlikte altcoin yükselişlerinin "daha seçici" hale geldiğini belirtiyor.
İşlem hacmi BTC ve ETH ötesine taşındı ancak pozisyon verileri, hem kurumların hem de bireysel yatırımcıların 10 Ekim zorunlu likidasyon olayından sonra tekrar büyük coinlere döndüğünü gösterdi.
Pazar Yapısı Olgunlaştıkça Reçetesiz Hacimleri Arttı
Wintermute'un OTC hacmi 2025 yılında yıllık bazda %14,7 arttı. Karşı tarafların sayısı %7,7 artarken, işlem gören token hacmi sadece %0,8 arttı.
Küçük jeton sayısındaki artış, 30 günlük kayan taban üzerinden işlem gören benzersiz jetonların medyanında artışla birlikte geldi; bu medyan 2024'te 133'ten 2025'te 160'a yükseldi.
Kарşı taraф ısrarlılıq, 23% yıllık bir artıșla kurumlar tarafınдан sağlandı. Menkul kıymet brokerleri %15, bireyler ise %5 arttı.
Wintermute, kurumsal ilginin 2024'te "araştırmacı ve aralıklı" olan yönünün 2025'te daha sürdürülebilir ve bilinçli bir yaklaşıma dönüştüğünü belirtti.
Rapor, bu durumu yıl boyu yetersiz fiyatlardaki hareketlere rağmen kurumların "kalıcı" olduklarını kanıtlayan bir delil olarak tanımlıyor.
Yıllık bazda, Opsiyonlar faaliyeti geçen yıla göre iki kat arttı ve 2024 Q4'tan 2025 Q4'a 2.5 kat arttı. Bu büyüme, piyasa katılanlarının opsiyon ürünleri kullanım şekillerindeki değişiklikle birlikte geldi.
Bölgesel Akışlar Makro Olaylara Karışık Yanıtlar Verdi
2025 boyunca bölgesel konumlandırma desenleri koordineli hareket etmek yerine farklılaştı.
Asya, tarife açıklamaları sırasında satış yaptı, Avrupa yaz aylarında portföylerini yeniden dağıttı ve ABD, yıl sonuna doğru artan Federal Rezerv sinyalleri arasında net satış liderliği sağladı.
Wintermute bunları, önceki piyasa döngülerinde görülen senkronize küresel hareketler yerine "makro katalizörlerde yavaşıyan, bölgeye özgü kaymalar" olarak tanımladı.
2025 yılında perakende yatırımcılar, özellikle yapay zeka, robotik ve kuantum hesaplama temalarına, hisse senedi piyasalarına yön verdi.
10 Ekim lik sıvastırma olayından sonra perakende nakit akışı, broker kanalları üzerinden ilk defa 2023 sonundan beri Bitcoin ve Ethereum'a döndü.
Wintermute bunun 2023 ve erken 2024'teki perakende davranışından farklı olduğunu belirtti, o dönemde spekülasyon sermayesi kolayca alternatif kripto paralara ve yeni anlatılara yöneliyordu.
İleti Wintermute: 2025'te Sermaye Kripto Paralara Akış Ama Alternatif Kripto Paraların Dönüşümü Asla Gerçekleşmedi ilk olarak ... de göründü Pazar Periyodikleri.