Wintermute, yıllık işlem hacmi 3,5 trilyon doları aşan Londra merkezli algoritmik işlem şirketiydi, Cuma günü tahmin piyasalarında iki taraflı likidite sağlamaya başladığını duyurdu ve 2026 yılının şu ana kadar 60 milyar doları aşan işlem hacmini gerçekleştirmiş bir sektörde en son kurumsal maker oldu.
Şirket, bu mekanlarda toplam aylık hacmin 20 milyar dolardan fazla olduğunu belirterek, bir blog gönderisinde "öncü mekanlarda etkinlik sözleşmeleri üzerinde iki taraflı piyasalar teklif ediyor". Konuyla ilgili bilgi sahibi bir kişi, Decrypt'e bu mekanların Polymarket ve Kalshi olduğunu söyledi; bunlar iki büyük etkinlik sözleşmesi platformudur.
Wintermute'un rolü, bahisçi değil, piyasa yapıcısıdır. Sürekli teklif ve teklif fiyatları yayınlamak suretiyle yayları daraltır ve büyük siparişleri emilir; kontrat sonuçları yönünde pozisyon almaz.
Bu adım, siyasi tahminlere yönelik ilginin ötesine geçerek gerçek dünya olayı riskini işlemek için bir türev stili platforma dönüşen bir kategoride üst düzey bir kripto likidite masası yerleştiriyor.
Aylık milyarlarca dolarlık hacim
KuCoin'de Kalshi ve Polymarket'in birleşik aylık küresel işlem hacmi, Eylül 2025'te 5 milyar doların altında iken, Nisan 2026'da yaklaşık 24 milyar dolara ulaştı, bu veriler Pew Araştırma Merkezi analizi'ne dayanmaktadır. İki platformun ömür boyu işlem hacmi, Nisan ayında 150 milyar doları geçti, Kalshi aylık noter hacimde rekor 14,81 milyar dolar, Polymarket ise 9,01 milyar dolar işlem gerçekleştirdi.
Kalshi'de faaliyetlerin çoğunluğunu spor oluşturuyor — Temmuz 2024'ten beri hacminin %80'ini — ancak Polymarket'in karışımı daha çeşitlidir, Pew analizine göre siyaset %32, kripto ise %20.
"Tahmin piyasaları, büyük bir varlık sınıfının talep profiline sahip ancak erken aşamadaki birinin likidite profiline sahiptir," dedi Wintermute'nin OTC İşlem Yöneticisi Jake Ostrovskis, şirketin açıklamasında. "Bu piyasaların olasılık tahminleri için güvenilir bir gerçek zamanlı kaynak haline gelmesi, sürdürülebilir iki taraflı likidite gerektirir. Bu derinlik, spreadleri daraltır, daha büyük işlem boyutlarını destekler ve dolayısıyla piyasa fiyatlarında yer alan sinyali iyileştirir."
Wintermute İlk Değil
Wintermute, olay sözleşmelerinde zaten likidite sağlayan Jump Trading ve Galaxy Digital ile birlikte yer alıyor, The Block'a göre. Yıllık bazda spot, türev ve DeFi alanlarında 3,5 trilyon doların üzerinde işlem işleyen üçüncü bir üst düzey likidite sağlayıcısının katılımı, profesyonel maker'ların olay sözleşmelerini bir yan bahis değil, bir türev frontier olarak gördüğünü gösteriyor.
Aynı günkü düzenleyici haberler, kurumsallaşma eğilimini pekiştirdi: CFTC, Cuma günü Amerika Birleşik Devletleri'nde Bitcoin sürekli vadeli işlemler sunmak için Kalshi'yi onayladı, bu da platformu geleneksel türevler alanına daha da itti. Defiant, Polymarket'in özel şirket değerlemeleri üzerine Nasdaq Private Market ortaklığı açılış sözleşmeleriyle ilgili ayrı bir rapor yayınladı.
Sektörü Soğutabilecek Şeyler
Dönemsel hacimlerle birlikte düzenleyici baskı artıyor. İspanya, 26 Mayıs'ta Polymarket ve Kalshi üzerinde lisanssız kumar endişeleri nedeniyle ISP seviyesinde engeller koydu; bu, Brezilya, Endonezya, Hindistan ve Portekiz'den sonra 2026 yılında platformlara karşı adım atan beşinci ülke oldu. ABD'de, bir New York Times araştırması, tahmin piyasaları hakkında içsel endişeleri olan CFTC yetkililerinin askıya alındığını ve ajanstan çıkarıldığını bildirdi.
Platformlar düzenleyici tutumlar konusunda hâlâ bölünmüş durumda. Kalshi, CFTC tarafından düzenlenmiş ve yalnızca ABD'ye özgüdür. Şirketin hacminin büyük kısmını oluşturan yurtdışı platformu Polymarket International, CFTC tarafından düzenlenmemektedir; yeni olarak CFTC onayı alan Polymarket US, Pew'e göre Nisan 2026'da uluslararası platformdaki $9 milyarın karşıtı olarak $1,3 milyar işlem gerçekleştirdi.
Wintermute için, son sekiz ayın hızında olay-sözleşmesi hacimleri bileşik olarak artmaya devam ederse matematik hâlâ geçerlidir. Ostrovskis, sektörü likidite açısından "başlangıç aşamasında" olarak tanımladı — bu, yayılımların hâlâ katılmayı değerli kılacak kadar geniş olduğunu söylemekle aynı şeydir.