- Çoğu merkezsiz sabit para, ABD Doları'na bağlıdır, uzun vadeli bir bağımlılık ve dolar enflasyonuna karşı hassasiyet yaratır.
- Orakullar, sermaye ele geçirilmesine maruz kalır, protokol güvenliğini riske atar ve finansallaştırılmış yönetim teşvik eder.
- Ethereum stake getirileri, kararlı coinlerle rekabet ediyor, getirileri sınırlıyor ve teminat ve dengelenme mekanizmalarını zorluyor.
Ethereum ortak kurucusu Vitalik Buterin yükseltildi Pazar günü X'te yaptığı bir gönderide merkezsiz sabit paralarla ilgili yeni endişeler dile getirdi. Tartışma çevrimiçi olarak gerçekleşti ve Buterin, daha geniş endüstri yorumlarına yanıt verdi. Yıllar süren gelişimine rağmen merkezsiz sabit paraların fiyat, güvenlik ve getiri tasarımıyla ilgili çözülmemiş yapısal zorluklarla hâlâ karşı karşıya kaldığını açıkladı.
Dolar Bağımlılığı ve Uzun Vadeli Fiyat
Vitalik Buterin'e göre çoğu merkezsiz kararlı coinler ABD dolarına bağlı kalsın. Bu tasarımın kısa vadede işe yaradığını ancak uzun vadeli bağımlılık riskleri yarattığını söyledi. Özellikle Buterin, dayanıklılığa odaklanan sistemlerin tek bir yasal para birimine dayanılarak kurulup kurulamayacağından şüphe etti.
Gelecekteki stablecoinlerin daha geniş endeksler veya satın alma gücü ölçütlerine ihtiyaç duyabileceğini önerdi. Ancak belirli bir alternatif referans önermedi. Dolar fiyatlamasına tamamen bağlı olan sistemlerin, orta veya uzun vadeli dolar enflasyonu ile zayıflayabileceğini ekledi. Bu endişe, stablecoin mimarisi hakkındaki daha geniş eleştirisi çerçevesini oluşturdu.
Oracle Yakalama ve Yönetim Basıncı Riskleri
Fiyatlandırma endişelerine dayanarak, AncakRus ikinci büyük zafiyet olarak vurgulanan oracle tasarımı. Orakullar, zincirler arası veri sağlayarak kritik altyapı oluştururlar.
Ancak, birçok orak sistemlerinin hâlâ sermayeye dayalı ele geçirme riskine maruz kaldığını uyardı. Saldırganlar, büyük fonlar kullanarak orakları etkileyebilirse, tüm protokoller risk altına girer. Sonuç olarak, projeler, jeton fiyatlarını korumak için değer çıkarma oranlarını artırabilir.
Buterin'e göre bu sonuç, kullanıcıları olumsuz etkiler ve finansallaştırılmış yönetim teşvik eder. Ekonomik cezalara dayalı yönetim modellerine yönelik eleştirilerini yineledi. Bu riski, sınırlamalarına rağmen DAO'lar için verdiği destekle ilişkilendirdi.
Yatırımla Kazanç Yarışması ve Teminat Kısıtlamaları
Verim dinamiklerine dönerken, Buterin, stake getirilerini merkezsiz sabit paralar için doğrudan rekabet olarak tanımladı. Ethereum stake etme şu anda birçok stablecoin sisteminin sunduğu getirilerden daha yüksek getiriler sunmaktadır. Sonuç olarak, stablecoinler sadece sınırlı yıllık getiriler sunabilir.
Hiçbir çözümü desteklemeden, birkaç olası yaklaşımı öne sürdü. Bunlar, stake getirilerini düşürmek, azaltılmış kesim riskiyle alternatif stake modelleri oluşturmak veya kesilebilir stake'ı teminat kullanımına uygun hale getirmekti. Stake kesim riskinin, pasiflik sızıntıları ve sansür senaryolarını içerdiğini vurguladı.
Ayrıca Buterin, sabit paraların sabit ETH teminatına dayanamayacağını belirtti. Sert piyasa düşüşleri, dengelerin yeniden kurulmasını gerektirir. Bazı tasarımlarda, sistemlerin ciddi fiyat hareketleri sırasında iflası önlemek için stake ödüllerini durdurması gerekir.