Ethereum kurucusu Vitalik Buterin, dezentralize finansın en büyük risklerinden biri olan ani likidasyonları azaltabilecek yeni bir kripto yatırım ürünü oluşturma yolu araştırıyor.
Pazartesi günü yayınlanan bir araştırma yazısında Buterin, DeFi'nin bugün temelini oluşturan borç tabanlı yapılar yerine opsiyon sözleşmelerini kullanarak endeks takip eden varlıklar oluşturmayı önerdi. Fikir, kullanıcıların piyasa ani hareketlerinde yok olabilecek teminatlı borç pozisyonları (CDP) kullanmadan, bir endeks fonuna benzer şekilde kripto varlıklar sepetine maruz kalmasını sağlamaktır.
“Eğer DeFi’nin temelini CDP’ler ve likidasyonlar yerine opsiyonlar kullanırsak ne olur?” Buterin, X’te paylaşılan bir gönderide yazdı.
Günümüzün DeFi modeline göre, kullanıcılar genellikle kripto teminatla ödünç alarak sentetik varlıklar veya stablecoin oluşturur. Bu teminatın değeri çok hızlı düşerse, pozisyonlar otomatik olarak likiditeye alınabilir ve bu da piyasa stresi dönemlerinde zorunlu satış dalgalarına neden olabilir.
Buterin, opsiyon tabanlı bir sistemin, bir trader'in pozisyonunu aniden kaybetme dinamiklerini, hedef atama düzeyinden yavaşça sapma sağlayan daha düzgün bir süreçle değiştirebileceğini savundu. Bu da volatilite dönemlerinde sistemin daha dirençli olmasına olanak tanıyabilir.
Buterin’e göre bir ana avantaj, tasarımın daha yavaş hareket eden fiyat orakları, yani DeFi protokollerine varlıkların ne kadar değerli olduğunu söyleyen veri kaynakları kullanarak çalışabilmesidir. Bugün çoğu DeFi uygulaması neredeyse gerçek zamanlı orak güncellemelerine dayanmaktadır, bu da piyasa dalgalanmaları sırasında manipülasyon hedefi haline gelebilir.
Buna karşılık, Buterin, tahmin piyasalarında kullanılan benzer "yavaş oraklar" ile bir opsiyon tabanlı çerçevenin çalışabileceğini söyledi. Bu, protokollerin yanlış fiyat verilerine dayalı olarak hareket etme riskini azaltabilir ve saniyeler mertebesinde otomatik likidasyonlara olan ihtiyacı azaltabilir.
Öneri, özellikle tarihsel olarak oracle sistemlerine ve stres altında başarısız olabilen teminat mekanizmalarına bağımlı olan algoritmik stablecoin'lere özellikle uygundur. Buterin, potansiyel olarak manipüle edilebilecek gerçek zamanlı oracle veri akışlarına bağımlı olan bir algoritmik stablecoin'den daha "çok daha güvenli" hissedeceğini söyledi.
Fikir, bazı ödünlerle gelir. Buterin, böyle bir sistemin düzenli portföy yeniden dengelenmesini gerektireceğini ve bu ayarlamaların aşırı işlem maliyetlerini veya slipajı önlemek için yeterince ucuz ve verimli bir şekilde yapılabilip yapılamayacağının hâlâ belirsiz olduğunu kabul etti.
Kavram hâlâ teorik kalıyor ve Ethereum üzerinde uygulanmadı. Bununla birlikte, Buterin’in DeFi’nin temellerini yeniden düşünme ve kaldıraç yerine dayanıklılığı öncelikli hale getirme amaçlı sistemler geliştirme çabasını yansıtmaktadır.
Daha fazlasını okuyun: Buterin, Ethereum Vakfı'nın küçüleceğini, daha az ETH satacağını ve 'CROPS' üzerine odaklanacağını söyledi