Vanguard, ABD'de en büyük ETF yayıncısı unvanını kazandı ve BlackRock'ın iShares markasıyla olan büyük farkı kapatmayı başardı.
Bu durumun ne kadar önemli olduğunu anlamak için eğilimi göz önünde bulundurun. 2018'de Vanguard'ın ETF varlıkları, BlackRock'ın varlıklarının yaklaşık %52'si kadardı. 2024 sonunda bu oran yaklaşık %97'ye yükseldi.
Sonunda ödenecek uzun oyun
Vanguard’ın momentumunun en açık sinyali, 2024 Kasım’ında, ana S&P 500 fonu VOO’nun, BlackRock’ın rekabetçi IVV’sini geçerek dünyada ikinci en büyük tek ETF haline gelmesiydi. O noktada, VOO, IVV’nin $540,66 milyarına karşı $540,76 milyar varlığa sahipti.
31 Mart 2026 itibarıyla, BlackRock’ın iShares’i toplam ABD ETF varlıklarında 4.030,8 milyar dolar tutarında varlığa sahipti ve bu durum %29,53 piyasa payını temsil ediyordu. Vanguard, 3.893,9 milyar dolarda yer aldı. Bu rakamlar, yüzlerce özel ve niş ürünün de dahil olduğu daha geniş iShares portföyünü yansıtmaktadır. Ancak genel emisyon düzeyindeki durum artık Vanguard lehine değişmiştir.
Herhangi bir ayda, iShares, özellikle trader'ların sektör spesifik veya taktiksel ürünler içine yönlendirildiği piyasa volatilite dönemlerinde, kısa vadeli girdilerde Vanguard'ı sıklıkla geçmiştir. Ancak yıllık bazda, Vanguard tarihsel olarak yatırımcı sermayesi için daha güçlü bir çekim merkezi olmuştur.
İki felsefe, bir endüstri
Larry Fink altında BlackRock, tam spektrumlu bir varlık yönetimi platformu olarak konumlandı. Basit endeks fonlarından spot bitcoin ETF'lerine, özel kredi araçlarına ve altyapı stratejilerine kadar her şeyi sunuyor. iShares markası yalnızca 400'den fazla ABD'de listelenmiş ürün kapsıyor.
Vanguard, daha seçici bir yaklaşım benimser. Ürün portföyü, uzun vadeli yatırımcıların gerçekten ihtiyaç duyduğu temel bileşenlere odaklanarak bilinçli olarak dar tutulur. Şirketin, fonların kendisinin şirkete sahip olduğu yapısal yapısı, ürün çeşitlendirme yoluyla gelir büyümesi talep eden dış pay sahiplerine cevap vermemesini sağlar.
Bu felsefi bölünme kripto para dünyasına da uzanır. BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT)’i Ocak 2024'te piyasaya sürdü ve birkaç ay içinde tarihin en başarılı ETF girişimini yarattı. Öte yandan, Vanguard, aracılık müşterilerinin üçüncü parti kripto ETF'lere erişimini Aralık 2025'e kadar izin vermedi.
Kapı açıldığında, Vanguard diğer firmalar tarafından çıkarılan bitcoin, ethereum, XRP ve Solana ürünlerine erişim sağladı. Ancak kendi özgün kripto ETF'lerini çıkarmayı planlamadığını açıkça belirtti.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
VOO'nun maliyet oranı sadece 3 baz noktası. Bu, 10.000 dolarlık bir yatırımda yılda 3 dolar demek.
Vanguard'ın platformunda üçüncü taraf kripto ETF alım satımına en azından izin verme kararı, şirketin talebin varlığını tanıdığını gösteriyor. Şirket, kendi itibarını riske atmadan yatırımcılara kripto varlıklara erişim özgürlüğü sunuyor.
Üçüncü büyük ETF yayıncısı State Street, yıllardır Vanguard ve BlackRock'a karşı yer kaybediyor. Invesco, Schwab ve JPMorgan gibi daha küçük oyuncular nişler oluşturmuş olsa da, ilk iki oyuncuyu zorlamaya yaklaşamadı.