Mayıs ayının 30'u itibarıyla haftalık işsizlik yardım başvuruları, Şubat'tan beri en yüksek seviyeye ulaştı ve 225.000'e çıktı. Bu sayı, bir önceki haftaya göre 13.000 daha fazla ve ekonomistlerin tahmin ettiği 213.000'in oldukça üzerinde.
Aynı zamanda, ayrı bir rapor, birinci çeyrek verimlilik büyümesini yıllık bazda %0,8'den neredeyse hiç olmayan %0,3'e doğru keskin bir şekilde düşürdü. Sabah yapılan iki veri yayınlaması da ABD ekonomisi hakkında özellikle parlak bir resim çizmedi.
İşgücü piyasası verileri
Çalışma Bakanlığı'nın 4 Haziran'da yayınladığı haftalık talep verileri, panik yaratmadan dikkat çeken bir sıçramayı gösterdi. Önceki haftanın sayısı da 212.000'e düzeltilmiş ve hafta içi artış daha dik görünmüştür.
İlk taleplerin dört haftalık hareketli ortalaması, Şubat 2026'dan beri en yüksek seviye olan 214.750'ye yükseldi.
İlk başvurudan sonra işsizlik yardımına devam eden kişileri ölçen devam eden talepler, 23 Mayıs'ta sonlanan haftada 8.000 azalarak 1,777 milyona düştü. Daha fazla kişi yeni talepte bulundu, ancak daha az kişi yardım almaya devam etti.
Verimlilik etkileniyor
İşgücü İstatistikleri Bürosu, birinci çeyrek dışarıda iş yeri verimliliği sayılarını da gözden geçirdi. İlk okuma olan yıllık %0,8 büyüme, 2025 Q1'den beri en düşük çeyrek veri olan %0,3'e düşürüldü.
Pozitif taraf, 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık bazda verimlilik büyümesinin hâlâ %2,8 olarak kaydedilmesidir. Ancak çeyreklik revizyon, temponun yavaşladığını göstermektedir.
Üretimdeki düşürme, birim işgücü maliyetlerini de düşürdü. Daha zayıf çıktı büyümesi nedeniyle düşen birim işgücü maliyetleri, verimlilik kazanımları nedeniyle düşen maliyetlerle aynı şey değildir. İlki ekonominin gücünü kaybettiğini gösterir; ikincisi daha akıllı hale geldiğini gösterir.
Bu, piyasalar ve Fed için ne anlama geliyor
Federal Rezerv, 2026 yılının büyük bir kısmını beklemede geçirdi ve oranları yüksek tutarken dayanıklı bir işgücü piyasasına dayanarak bu durumu gerekçelendirdi. İşsizlik taleplerinde dört aylık zirve ve zayıf verimlilik büyümesi, bu argümanı yavaş yavaş zayıflatmaya başlıyor.
Kripto ve daha genel olarak riskli varlıklar için etkiler her iki yönde de geçerlidir. Faiz kesimi beklentileri, daha düşük faiz oranlarının getiri getiren alternatifleri daha az çekici hale getirmesi ve yatırımcıları risk eğrisi üzerinde daha ileriye itmesi nedeniyle bitcoin ve diğer dijital varlıklar için iyimserdir. Ancak “Enflasyon kontrol altına alındığı için Fed faiz kesiyor” ile “Ekonomi kötüleştiğinden dolayı Fed faiz kesiyor” arasında kritik bir fark vardır.
Daha yavaş verimlilik büyümesi, Fed'in enflasyonu yeniden alevlendirmeden ne kadar indirime yapabileceğini sınırlar. İşçi başına çıktı artmıyorsa, ücret artışı daha doğrudan daha yüksek fiyatlara dönüşür ve işgücü piyasası daha da zayıflasa bile Fed'in hareket alanını kısıtlar.