15 Nisan 2026 tarihinde CLARITY Yasası, ABD Senatosu günlük oturum takviminden kaldırıldı. Bu nedenle, piyasa yapısı tasarısı hâlâ Senato Bankacılık Komitesi'nde bir markup tarihi olmadan kalmıştır. Ancak, tartışmalı stablecoin getirisi sorunu üzerindeki uzlaşma formülü Mart'tan beri geçerlidir.
Temmuz 2025'te Temsilciler Meclisi, 294'e 134 oyla H.R. 3633 adlı tasarıyı kabul etti. O tarihten beri, senatoda takılı kaldı. Bunun nedeni, bankacılık lobisinin ve kripto endüstrisinin bazı kesimlerinin stablecoin'ler için getiri kurallarının tasarımını konusunda hâlâ fikir birliğine varamamasıdır. 14 Nisan'da Başkan Tim Scott, üç kalan engeli şöyle belirtti: stablecoin getiri dili, DeFi hükümleri ve komitedeki Cumhuriyetçiler arasında iç parti birliği.
Haber bültenimize katılın
Haftanın en iyi makaleleri, doğrudan posta kutunuza iletiliyor.
Kompromis formülü pasif faizi, etkinliğe dayalı ödüllerden ayırır
22 Mart 2026 tarihinde, Senatörler Thom Tillis (R-NC) ve Angela Alsobrooks (D-MD), anlaşmalarını resmen onayladı. Temel unsur: kural, sadece stablecoin tutarak elde edilen pasif getiriyi yasaklıyor. Buna karşılık, ödemeler, transferler ve platform kullanımına dayalı aktivite bazlı ödüller devam etmektedir.
Yasal metin, dijital varlık hizmet sağlayıcılarının, stablecoin bakiyeleri üzerinde doğrudan veya dolaylı olarak getiri sunmasını açıkça yasaklamaktadır. Borsalar, brokerlar ve bağlı şirketler bu kapsama dahildir. Ayrıca, yasak, banka faizine ekonomik veya fonksiyonel olarak eşdeğer tüm düzenlemeleri kapsamaktadır. Metin, bağlı şirketler aracılığıyla kaçınma girişimlerini de açıkça dışlamaktadır.
Ayrıca, SEC, CFTC ve ABD Hazine Ortak bir görev alır. Yürürlüğe girdikten sonra on iki ay içinde izin verilen ödül yapılarını tanımlamak ve kaçınma kuralları çıkarmak zorundadırlar. Sonuç olarak, formül daha önce açık olan düzenleyici gri alanları kapatır ama ödeme işlemcisi iş modellerini yok etmez. Senato'nun kripto temsilcileriyle yaptığı görüşmeler 23 Mart'ta kapalı kapılar ardında gerçekleşti. Bir gün sonra bankalar aynı taslak metni inceledi.
Beyaz Saray, kredi argümanları üzerine bankacılık lobyini reddediyor
8 Nisan 2026 tarihinde Beyaz Saray Ekonomik Danışma Konseyi, getiri tartışmasının nicel bir analizini yayınladı. Sonuç, bankacılık derneklerinin pozisyonuna ters düşüyor. Bir getiri yasağı, toplam kredi hacminin yalnızca %0,02'sine denk gelen 2,1 milyar ABD doları kadar banka kredilerini artıracaktı. Aynı zamanda 800 milyon ABD doları tüketici maliyeti ortaya çıkacaktı. Bu nedenle maliyet-fayda oranı 6,6'dır.
En kötü senaryoda bile bir getiri yasağı, banka kredilerini yalnızca 531 milyar ABD doları, yani %4,4 oranında artırır. Bu senaryo, stablecoin piyasasının mevcut boyutunun altı katına çıkacağını varsayar. Topluluk bankaları için etki çok daha küçüktür: 500 milyon ABD doları, bu da %0,026'ya eşdeğerdir. Bununla birlikte, bankacılık dernekleri bu rakamları tartışıyor ve yatırma çıkışı riskini savunuyor.
9 Nisan'da bir yorum yazısında Hazine Bakanı Scott Bessent, CLARITY Yasası'nı ulusal güvenlik meselesi olarak tanımladı. Bir gün sonra Coinbase CEO'su Brian Armstrong, önemli bir tersine dönüş yaptı ve artık yasayı açıkça destekliyor. Dikkat çekici olan, güçlü CEA verilerine rağmen bankacılık lobisinin karşı durmaya devam etmesi. İdari ve sektör sinyalleri ise, yasanın kabulü yönünde açıkça ilerliyor.
Seçimler öncesi zaman baskısı siyasi hesaplamaları şekillendiriyor
Kanunlaştırma süreci ciddi bir zaman baskısı altında. Senator Bernie Moreno, projenin en geç Mayıs ayı sonuna kadar tam Senato'ya ulaşması gerektiğini belirtti. Aksi takdirde, 2026 ara seçimlerinin seçim takvimiyle çakışmalar ortaya çıkacak. Bu nedenle, 25 Nisan 2026 artık kritik son teslim tarihi olarak kabul ediliyor. Eğer bu tarihe kadar taslak hazırlanamazsa, CLARITY Yasası mevcut yıl için etkili bir şekilde iptal edilmiş olacak.
Senato'da geçiş için 60 oy gerekiyor çünkü bitirme eşiği geçerli. Bu nedenle, iki partili destek hâlâ kesinlikle gerekli. Sonuç olarak, pencere daha da daralıyor. Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, geçiş tarihi tahminini Nisan'dan 2026'nın son Mayıs'ına kaydırdı.
"Bu, CLARITY Yasası'nı en az 2030'a kadar geçirmek için son şansımız." - ABD Senatosu Senatoru Cynthia Lummis
GENIUS Yasası, emitten kendi getiri yasağını içeren stablecoin özel yasası, Temmuz 2025'te başkan onayını aldı. CLARITY Yasası ise daha geniş piyasa yapısını düzenler ve CFTC denetimi altındaki dijital mallarla SEC denetimi altındaki yatırım sözleşmeleri arasında ayrım yapar. Yıllardır açık kalan bu yetki çatışması, bu yasanın ABD kripto düzenlemesi için merkezi çerçeve olmasını sağlar. Bir sonraki adımda, Senator Tillis, revize edilmiş yasal metni yayınlamalıdır. Bundan sonra, Başkan Scott, 24 veya 25 Nisan için bir düzenleme tarihi duyurmadan önce 48 saatlik bekleme süresi uygulanır.