ABD'de yıllık enflasyon, Mayıs 2026'da %4,2'ye yükseldi ve bu, Nisan 2023'ten beri Tüketici Fiyat Endeksi'nde kaydedilen en yüksek yıllık artış oldu. İşgücü İstatistikleri Bürosu, verileri 10 Haziran'da yayınladı ve bu veriler, ekonomist beklentileriyle uyumlu olan %0,5'lik aylık artış gösterdi.
Sürekli dalgalanan gıda ve enerji kategorilerini dışlayan Temel Tüketici Fiyat Endeksi (Core CPI), aylık bazda sadece %0,2 yükseldi. Bu veri, ekonomistlerin tahmin ettiği %0,3'ün altında kaldı. Yıllık bazda temel enflasyon %2,9 seviyesinde ve bu oran, ekonominin temel fiyat baskısının üst düzey rakam hızlanırken bazı gücünü kaybettiğini gösteriyor.
Bağlamdaki sayılar
Mayıs'ın yıllık %4,2 oranı, Nisan'ın yıllık %3,8 okumasına göre anlamlı bir artıştır. Bu, tek bir ayda %0,4'lük bir ivme artışıdır.
Başlık ve çekirdek TÜFE arasındaki ayrılık, belirli bir hikâye anlatıyor: enerji ve gıda fiyatları enflasyon alanında büyük yükü taşıyor. Federal Rezerv'in en çok izlediği, gerçek talep temelli fiyat artışlarını yansıtan mallar ve hizmetler ise daha sköçük bir davranış sergiliyor.
Bu ayrım, para politikası açısından büyük önem taşır. Fed, faiz oranlarını yükseltme, sabit tutma veya düşürme kararında genellikle temel enflasyonu tercih edilen ölçüt olarak kullanmıştır. Beklentilerin altında kalan bir temel okuma, merkez bankasına daha agresif değil, daha sabırlı olma imkanı sağlar.
May ayı işgücü raporu, ekonomide 172.000 pozisyon eklendiğini gösterdi; bu, tahmincilerin beklediği 85.000’in çok üzerinde. Sıcak bir işgücü pazarı ile artan genel enflasyon genellikle “faiz artırımı” çığlığı çıkarır. Ancak bu daha yumuşak çekirdek rakam, farklı bir şey fısıldıyor.
Kripto nasıl tepki verdi
CPI açıklamasından sonra bitcoin, 60.000 ve 61.750 dolar arasında bir aralıkta işlem gördü. Ethereum da iyileşme belirtileri gösterdi. Bu tepki, üç yıllık en yüksek enflasyon oranını gösteren bir rapordan beklenenin çok daha olumlu oldu.
Kripto piyasaları, çoğu riskli varlık gibi, enflasyonun kendisinden çok Fed'in bunla ilgili yapacağı şeylerden korkar. Daha yüksek faiz oranları, borç alma maliyetini artırır, finansal piyasalarda likiditeyi azaltır ve genel olarak spekülatif varlıkları, Devlet tahvili gibi daha güvenli alternatiflere göre daha az çekici hale getirir. Temel TÜFE soğuk çıkarsa, agresif faiz artırımları için gerekçe zayıflar.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Federal Açık Piyasa Komitesi, CPI verisinin çıkarılmasından bir hafta sonra, 17 Haziran'da toplanıyor. Fed, nüfusun soğuyan çekirdek verisine daha fazla ağırlık verdiğini sinyal verirse, riskli varlıkların yükselmeyi bekleyin. Bitcoin'in şu anki $60.000 ile $61.750 arasındaki işlem aralığı, bir tavan değil, bir fırlatma platformu olarak hizmet edebilir. Bunun yerine Fed, genel hızlanmaya odaklanırsa ve sıkılaştırma işaretleri verirse, bu aralık bir uçurum haline gelebilir.
Nisan'dan Mayıs'a ana CPI'de %0,4'lük artış önemsiz değil. Gıda ve enerji fiyatları yükselmeye devam ederse, sabırlı bir Fed bile nihayetinde tepki vermek zorunda kalacak.