İngiliz bankaları, tek bir haftalık kısa vadeli repo operasyonunda Bank of England'dan 122,9 milyar sterlin kredi çekti. Bu, tarihte bu altyapı aracılığıyla ayrılan en yüksek miktar olup, önceki rekorla özellikle yakın değil.
Önceki yükseklik, Ocak 2026'da oluşan £100,9 milyar idi. Bundan önceki rekor, Ağustos 2025'ten gelen £75,65 milyardı. Başka bir deyişle, en son rakam, önceki zirvenin %22 üzerinde bir artış temsil ediyor ve bu önceki zirve de ondan öncekine göre %33'lük bir artıştı.
Kısa vadeli repo fasilitesinin aslında ne yaptığını
İngiltere Bankası'nın kısa vadeli repo (STR) operasyonu, bankaların gilts (İngiliz hükümet borçları) vererek bir hafta boyunca yeni sterlin rezervleri almasını ve ardından parayı geri verip bonolarını almasını sağlar. Bu imkan, A Seviyesi teminatına tam tahsis esasına göre işler: yeterli hükümet bonoları getiren her banka, miktar sınırlaması olmadan istediği kadar nakit alır. Toplam 122,9 milyar sterlin, bu üst düzey teminata karşı ödünç alınmıştır.
STR, bankaların rezervlere ihtiyacı olduğu için var; bu, ödemeleri settlements ve düzenleyici gereklilikleri karşılamalarını sağlayan likit merkez bankası parasıdır. Yıllarca bu rezervler, İngiliz Bankası'nın niceliksel genişleme yoluyla sistemde yüz milyarlarca livre pompalayarak gilts satın alması ve bankalara nakit akışı sağlaması nedeniyle bol miktarda vardı. Şimdi bu süreç tersine dönmüştür.
Neden bankalar bu kadar çok borçlanıyor
İngiltere Bankası, niceliksel genişleme gerçekleştirmek için kullandığı Varlık Satın Alma Facilitesi'nden eldeki tutarlarını yavaş yavaş azaltmaktadır. Bu tahviller vadesi dolarken veya satıldıkça rezervler bankacılık sisteminden dışa doğru akar. İngiltere Bankası, rezervlerin büyük tahvil tutarları aracılığıyla pasif olarak sağlandığı bir sistemden, bankaların ihtiyaç duydukları miktarı aktif olarak ödünç aldıkları, “talep temelli, repo öncü bir çerçeve”ye doğru bilinçli bir geçiş yapmaktadır.
STR kullanımındaki yükseliş eğilimi, net bir hikâye anlatıyor. Geçen Ağustos'ta £75,65 milyar, Ocak'ta £100,9 milyar ve şimdi neredeyse £123 milyar ile, her yeni rekorun sistemin aşırı rezervlerinin bazılarının tahmin ettiğinden daha hızlı azaldığını gösteriyor.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
STR, banka kuruyla fiyatlanmaktadır, bu nedenle cezai bir kredi değildir. Ancak bu miktarın büyük olması, İngiliz bankaları için likiditenin marjinal maliyetinin daha aktif bir değerlendirme konusu haline geldiğini göstermektedir; bu durum kredi koşullarına, interbank oranlara ve kısa vadeli gelir getiren menkul kıymetlerin fiyatlanmasına etki edebilir.
Bu işlemle ilgili herhangi bir kripto para varlığı veya dijital token belirtilmemiştir. BoE, stablecoin'lerin kısa vadeli İngiliz hükümeti borçlarına kadar %60 ile desteklenebileceği yönündeki teklifleri incelemektedir, ancak bu mevcut repo operasyonlarından ayrıdır.