UBS analisti Timothy Arcuri, Micron Technology için fiyat hedefini üç katına çıkardı. Yeni hedef fiyat 535 dolarlık eski fiyattan 1.625 dolara yükseldi ve bu, Arcuri’nin bu hisse senedi için tarihteki en büyük tek seferlik artıştır.
Micron hisseleri, ön piyasa işlemlerinde yaklaşık %8-12 artış göstererek 751 dolara yakın seviyede yer aldı. Bu durum, hissenin geçen yıl boyunca %706 artış kaydettiğini gösteriyor.
Yapay zeka belleği tezi, güçlendirildi
Yükseltmenin temel argümanı basit: yapay zeka belleğe ihtiyaç duyar ve Micron, AI'nın en çok ihtiyaç duyduğu türde bellek üretir.
Yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM), veri merkezi akseleratörlerinde GPU'ların yanında yer alan kritik bileşendir. Yeterli HBM olmadan, en güçlü çipler bile darboğaza uğrar.
Arcuri'nin tezi, devam eden AI altyapı inşası tarafından desteklenen HBM için sürekli ve yapısal talebin, Micron'un nasıl değerleneceğini temelde değiştirdiğidir. Şirketin kazanç profiline katkı sağlayacak ve Wall Street'e daha iyi fiyat şeffaflığı sağlayacak uzun vadeli tedarik anlaşmalarına işaret etti; bu da hafıza hisselerinin tarihsel olarak taşıdığı risk indirimini temelde azaltmaktadır.
İnanç arkasındaki sayılar
1.625 dolarlık hedef, önümüzdeki on iki aylık dönem için tahmini kazançların yaklaşık 15 katı bir değerlemeyi ima ediyor. Arcuri, Micron'un NVIDIA gibi rakiplerine göre bir indirimle işlem görmemesi gerektiğini savunuyor; çünkü her iki şirket de AI için temel altyapı sağlayıcılarıysa, Micron'un daha düşük bir kazanç-çarpı oranı taşımasının mantıksal bir temeli yoktur.
UBS, Micron'un 2029 takvim yılı boyunca hisse başına kazancının 100 doların üzerinde kalacağını tahmin ediyor. Bu dönem boyunca birikmiş serbest nakit akışı 400 milyar doları aşması bekleniyor.
Rapor zamanında Micron'un piyasa değeri yaklaşık 847 milyar dolar oldu.
Arcuri'nin Micron için fiyat hedefi yolculuğu, kendi hikayesini anlatıyor. Şubat 2023'te $70'deydi. Nisan 2026'ya kadar bu rakam $535'e yükseldi ve çok sayıdaki revizyonla %204 artış sağlandı. $1.625'e atlamak, önceki tüm hareketleri bir araya getirdiğinde bile geride bırakıyor.
Neden kripto yatırımcılar dikkat etmelidir
Rekabet dinamikleri ayrıca izlenmeye değer. Micron, HBM alanında temel olarak Samsung ve SK Hynix ile rekabet ediyor. Uzun vadeli tedarik anlaşmaları gerçekten hafıza endüstrisinin fiyat yapısını yeniden şekillendiriyorsa, bu sadece bir şirket değil, tüm sektörü faydalandırır.
Defterin risk tarafı kaybolmamıştır. Bellek çipleri hâlâ döngüsel bir iş, hatta döngüler daha düzgünleşse de. Yapay zeka harcamaları yavaşlarsa ya da hiperscaler’lar veri merkezi inşaatlarını geri çekerse, 1.625 dolarlık hedefi destekleyen kazanç projeksiyonları sarsılmaya başlar. İleriye dönük kazançların 15 katında işlem yapan bir hisse, yalnızca bu kazançlar gerçekleşme durumunda işe yarar.