Yazar: Claude, Şen Akış Teknolojisi
Derin Akış Özet: ABD-İran müzakereleri başarısız oldu, Hormuz Boğazı kapatıldı, petrol fiyatı 100 doların üzerine çıktı, ancak S&P 500 Pazartesi günü %1 yükselişle İran savaşından bu yana tüm kayıplarını kapatıp 6.886 seviyesine ulaştı. JPMorgan, Morgan Stanley ve BlackRock aynı günde olumlu görüşlerini paylaştı ve temel argümanları aynıydı: Şirket kârlılığı coğrafi çatışmaların etkisinden çok daha dayanıklı. Reddit yatırım bölümleri ise patladı, bireysel yatırımcılar “pazar asla habere bakmıyor” dedi.
Amerika-İran müzakerelerinin başarısızlığından sonraki ilk işlem gününde, ABD hisse senedi piyasası herkesi şaşırtan bir eğri çizdi.
13 Nisan (Pazartesi) günü S&P 500, 69 puan yükselişle %1 artarak 6.886 seviyesinde kapanırken, Dow Jones Sanayi Endeksi 302 puan, %0,6 yükselişle; Nasdaq Bileşik Endeksi %1,2 yükselişle kapanmıştır. Aynı gün, Trump sosyal medya platformunda ABD Donanmasının Hürmüz Boğazı'na hemen kapatma operasyonu başlatacağını duyurdu; Brent petrolü 100 ABD doları/barrel seviyesini geçerek ardından düşüşe geçti ve yaklaşık 98,16 ABD dolarında kapanırken, WTI petrolü 97,82 ABD dolarında kapanmıştır.
S&P 500, 28 Şubat'tan beri en yüksek seviyeye ulaştı ve İran savaşının başlamasından bu yana kaybedilen tüm kayıpları tamamen kapatıldı. Petrol fiyatlarındaki sıçrama, hisse senedi piyasalarındaki yükselişle aynı anda gerçekleşti; bu, mantıksal olarak çelişkili gibi görünüyor. Ancak Wall Street'in en büyük kurumları, tutarlı bir açıklama sundu: Şirket kârları hâlâ güçlüdür, coğrafi şokların sürekliliği sınırlıdır ve şu an düşüşte alım fırsatıdır.
Üç büyük kurum aynı gün alım sinyali veriyor, temel mantık kâr dayanıklılığına işaret ediyor
Morgan Stanley, stratejist Mislav Matejka tarafından yazılan raporda, coğrafi çatışmaların neden olduğu düşüşlerin nihayetinde satın alma fırsatı olarak kanıtlanacağını belirtti.
Morgan Stanley stratejisti Michael Wilson ekibi, S&P 500'nin son satış dalgasının sürdürülebilir bir düşüşün başlangıcı değil, bir düzeltme olduğunu düşünüyor; bu görüş, kâr büyümesindeki iyileşme ve değerlemelerin normal seviyeye geri dönmesiyle destekleniyor. Morgan Stanley, finans, sanayi ve tüketim gibi döngüsel sektörleri ve AI süper ölçekli hesaplama gibi kaliteli büyümeye yönelik varlıkları hâlâ olumlu görüyor.
BlackRock Investment Institute aynı gün ABD hisse senedi değerlendirmesini "Nötr"den "Aşırı Alım" olarak yükseltti ve en büyük hamleyi yapan üç kurumdan biri oldu. BlackRock Investment Institute yöneticisi Jean Boivin, teknoloji sektörünün değerlemeye ilişkin primlerin azaldığını ve 2026 yılı için beklenen kar büyüme hızının geçen yılki %26'dan %43'e yükseldiğini ifade etti.
BlackRock, haftalık pazar raporunda, yeniden pozisyon alma kriterlerini karşılayan iki işaretin ortaya çıktığını belirtti: Birincisi, Hormuz Boğazı'nın seyahatlerine ilişkin somut kanıtların ortaya çıkması, ikincisi ise çatışmanın makroekonomik üzerindeki kalıcı zararının kontrol altına alındığının kanıtlanması.
Üç kurum aynı veri kümesini kullandı: LSEG I/B/E/S verilerine göre, 10 Nisan itibarıyla S&P 500'in birinci çeyrek kâr büyüme beklentisi %13,9 olarak güncellendi, savaş öncesi seviye olan %12,7'nin üzerinde. Yani çatışma başlamasından bu yana yaklaşık yedi hafta içinde, analistler kâr beklentilerini düşürmek yerine artırdı.
「Yedi Dev» değerlemesi daralıyor, bunu satın alma nedeni haline getirin
JPMorgan raporunda özellikle, "Yedi Büyüklük" (Magnificent Seven, yani NVIDIA, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon ve Tesla)'nin ileriye dönük katlanma oranları, önceki %1,7 seviyesinden %1,2 seviyesine kadar önemli ölçüde daralmıştır.
Bu veri, Wall Street'in uzun pozisyonları için kritik bir argüman oluşturuyor: Geçtiğimiz iki yılda piyasa genişliğini baskılayan başlıca odaklanma sorunu, değerlemelerin normalleşmesiyle kendiliğinden hafifliyor.
BlackRock, teknoloji sektörünün diğer on sektörle kıyaslandığında değerlemesindeki primin, 2020 ortalarından beri en düşük seviyeye indiğini belirtti. Şirket, şirket kâr beklentilerinin güçlü kalması ve küresel büyüme üzerindeki zararın sınırlı olması bağlamında, ABD hisse senetleri ve emerging marketlere yeniden yatırım yapma kararı aldığını ifade etti.
Tarihsel veriler destekliyor: Jeopolitik şoklar genellikle altı hafta içinde emilir.
Wall Street kurumlarının iyimserliği tamamen temelsiz değildir. UBS'in araştırmasına göre, S&P 500'in üç ila dört hafta içinde %5 ile %10 arasında düşmesi durumunda, tarihsel olarak genellikle altı ay içinde çatışmadan önceki seviyeye geri dönmüştür.
LPL Araştırma, İkinci Dünya Savaşından beri yaşanan coğrafi şok olayların gözden geçirilmesiyle, ortalama ilk gün tepkisinin %1 düşüş, ortalama tepe-taban düşüşünün %5, ortalama dip noktasına ulaşma süresinin 19 gün ve ortalama iyileşme süresinin 42 gün olduğunu göstermektedir.
UBS, 15 Mart'taki bir raporda, 28 Şubat'taki çatışmanın başlamasından 13 Mart'a kadar küresel hisse senedi piyasalarının yaklaşık %5 düştüğünü, aynı dönemde ham petrol fiyatlarının yaklaşık %40 arttığını belirtti. Hisse senedi piyasalarının petrol fiyatları şokuna karşı gösterdiği "duyarsızlık", yukarıdaki tarihsel kuralı doğrulamaktadır.
UBS, 6 Nisan'da S&P 500 için yıl sonu hedefini 7700'den 7500'e düşürdü, orta vadeli hedefi 7300'den 7000'e ayarladı, ancak ABD hisse senedi piyasaları için "çekici" genel değerlendirmesini korudu ve 2026 yılı için hisse başına kâr tahminini 310 ABD doları olarak sabit bıraktı.
Reddit yatırımcısının ruhunu sorgulayan sorusu: "Piyasa haberlere bakmaz"
Kurumsal topluluğun fikir birliği hâlâ verilerle açıklanabilir, ancak bireysel yatırımcı topluluğunun tepkisi mevcut piyasa ruhunu daha doğrudan yansıtır.
Reddit'de r/stocks alt topluluğunda, "Şimdi inandınız mı? Piyasa haberlerden hareket etmez" başlıklı bir gönderi 923 like ve 159 yorum aldı; gönderenin temel argümanı, piyasanın önce hareket edip ardından gerekçeler aramasıdır. Bu Hormuz kapanışı, yaşadığı en tipik örnek olmuştur ve birçok yorum, coğrafi risklerle piyasa fiyatlaması arasındaki uyumsuzluğa dair şaşkınlık ifade etti.
"Piyasa yükselişi, çoğu kişinin 5 yıl sonra bunun önemli olmadığını düşündüğü için gerçekleşti; bu rasyonel değildir." gönderisi 344 beğenili ve 199 yorum alarak uzun vadeli yatırımcıların tipik tutumunu temsil ediyor.
r/wallstreetbets bölümünde, 504 like alan bir gönderi, fiziksel petrol piyasasının "tedarik şoku çığlığı" çıkardığını, ancak hisse senedi piyasalarının sakin kaldığını belirtti; bu iki piyasa arasındaki sinyal çelişkisi, trader'ları şaşkına çevirdi.
Küçük yatırımcıların kafasını karıştıran durum, kurumsal güvenle çarpıcı bir şekilde karşılaştırılıyor; ancak temel mantık aslında aynı sorunun iki yüzü: Kurumsal yatırımcılar, karlılık direnci ve çatışma sınırlılığına bahis yapıyor; küçük yatırımcılar ise neden kötü haberlerin düşüşe dönüşmediğini anlamıyor.
Cevap basit olabilir: Piyasa, Mart'ta bir fiyatlamayı tamamladı ve şu anda "kötü haberlerin tamamen çıkarıldığı" geri doldurma aşamasında.