- ABD düzenleyicileri, bankaların tokenleştirilmiş menkul kıymetleri geleneksel menkul kıymetler gibi işlemesine izin verdiğini onayladı ve kurumların blok zinciri varlıklarını benimsemesi için daha net kurallar sağladı.
- Tokenize edilmiş halka açık hisseler yaklaşık 1,1 milyar dolara ulaştı, daha geniş tokenize edilmiş RWA pazarı ise zaten 26 milyar dolara ulaştı.
- Teknoloji nötr bir kural, blok zinciri altyapısının, tokenleştirilmiş menkul kıymetleri tutan bankalar için sermaye gereksinimlerini değiştirmeyeceği anlamına gelir.
Federal düzenleyiciler, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle ilgili net yönergeler yayınladı ve bu, bankaların bu varlıkları nasıl yöneteceği konusunda büyük bir dönüşüm işaret ediyor. Federal Rezerv, FDIC ve OCC, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin mevcut banka sermaye kuralları kapsamında geleneksel menkul kıymetlerle aynı sermaye muamelesi görmesi gerektiğini ortak olarak açıkladı.
Bu rehberlik sağlar bankaların daha katı sermaye gereksinimleriyle karşılaşmadan blok zinciri tabanlı varlıkları entegre etmesini. Bu nedenle bankalar, sağlam risk yönetimi uygulamalarını korurken bu varlıkları tutmak için düzenleyici netliğe sahiptir.
Rehberlik, tokenize edilmiş menkul kıymetlere olan ilginin artmasıyla birlikte gelmektedir. Sahiplik hakları dağıtılmış defter teknolojisi aracılığıyla temsil edildiğinde genellikle “tokenize edilmiş” olarak adlandırılan bu varlıklar, tokenize edilmemiş karşılıklarıyla aynı sermaye kuralları altında yer almaktadır.
Sonuç olarak, bankalar tokenleştirilmiş menkul kıymetleri saklamak konusunda ayrımcı muamele endişesi duymadan güvenle harekete geçebilir. Ayrıca düzenleyiciler, sermaye kuralının teknoloji nötr doğasını vurguladı. Bir token izinli veya izinsiz bir sistemde çalışsa da, sermaye muamelesi aynı kalır ve bu, tokenleştirilmiş menkul kıymetlere dayalı türevlere kadar uzanır.
Artan Kabul ve Piyasa Etkisi
Tokenize edilmiş menkul kıymetler, RWA.xyz'e göre halka açık hisselerde yaklaşık 1,1 milyar dolara ulaştı. Ayrıca, toplam tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) pazarı yaklaşık 26 milyar dolardır. Ancak, yalnızca birkaç firma, deneysel hisse senedi token'larını doğrudan blok zinciri üzerinde çıkarıyor.
Çoğu tokenlaştırılmış menkul kıymet, bilinen halka açık şirketlerin hisselerini kullanarak üçüncü taraflar tarafından oluşturulur. Franklin Templeton ve BlackRock gibi büyük oyuncular hazine ürünlerini bile tokenleştirmiştir, bu da büyük kurumların bu eğilimi benimsemeye başladığını göstermektedir.
Kripto şirketleri de bu fırsatı kaçırmıyor. Robinhood, Kraken ve Gemini, Avrupa'da tokenleştirilmiş hisseleri piyasaya sürdü ve daha fazla yatırımcının bu dijital varlıklara kolay erişimini sağladı. Kripto uzmanı Ash Crypto, “Bu yeni açıklamayla bankaların bu varlıkları tutmaya resmen izin verildi” dedi.
Düzenleyici Tutarlılık ve Gelecek Görünümü
SEC, tokenize edilmiş menkul kıymetlerin normal menkul kıymetlerle aynı şekilde ele alınacağını açıkça belirtti. Bu, normal yatırımları düzenleyen tüm kuralların ve düzenlemelerin bu kategoriye giren dijital varlıklara da uygulanacağı anlamına gelir.
Bankalar, sistemin kararlı ve likit kalmasını sağlamak için doğru miktarda sermaye tutmaya devam edecektir. Türevler ve tokenleştirilmiş ürünler aynı şekilde ele alındığında, sistemi manipüle etme şansı kalmaz.
Kurallar, özellikle tokenizasyon yönünden, sistemi daha karmaşık hale getirmiyor, çünkü teknoloji-nötr. Bu, bankaların ve diğer finansal kurumların sermayeyle ilgili kurallara uyarken dijital varlıklar içeren yeni stratejiler geliştirebileceği anlamına gelir.