Mevcut durum
2026 Ocak ortasında, piyasaların karşı karşıya olduğu şey, açıklanan bir savaş planı değil, resmi açıklamaların bilerek belirsiz kalmaya devam ettiği hızlı yükselen bir gerginlik döngüsüydü. Amerika Birleşik Devletleri, Orta Doğu'daki kritik bölgelerden kısmen personelini geri çekmeye veya geri çekilmeyi önermeye başlamıştı. Bunlar arasında Katar'daki Al Udeid Hava Üssü de dahildir. Finansal Times'a göre, üs bölgesinde yaklaşık 10.000 ABD askeri personeli görev yapmaktadır. Reuters ise, bölgedeki gerginliğin artması ve İran yetkililerinin ABD'nin bir saldırı başlattığında ABD personelinin bulunduğu komşu ülkelerde intikam alacağı yönünde uyarılar verilmesiyle birlikte, ABD'nin önleyici olarak personel geri çekme önlemleri aldığını belirtti.
Yatırımcılar için en önemli sinyal, bu eylemlerin sadece "soyut tehditler" ya da medya manevraları olmamasıdır. Gerçek hayatta, personel ve varlıkların nakli maliyet açısından oldukça yüksektir ve genellikle sadece gösteri amaçlı olarak değil, somut nedenlerle yapılır. Ancak bu adımlar, askeri bir harekâta başlanacağına dair kesin bir onay oluşturmamaktadır. Bu da piyasaların, tek bir kesin sonucun değil, "olasılık dağılımı"nın fiyatlandığını göstermektedir.
Neden bu tür değişiklikler varlık fiyatlarında hızlı bir şekilde yansıtılmaktadır?
Jeopolitik riskler, arka planda gürültü halindeyken operasyonel kuyruk risklerine dönüşmeye başladığında, belirsizliği doğrudan fiyatlandıran varlıklar genellikle ilk tepkiyi verir. Haftanın piyasa hareketleri tam olarak bu durumu yansıtmaktadır: Reuters'in 14 Ocak 2026 tarihli haberine göre, fiziki altın bir zamanlar ons başına 4.639,42 dolar seviyesine ulaştı ve bu da tarihin en yüksek seviyesini gösterdi. Aynı zamanda fiziki gümüş de ons başına 90 dolar seviyesini ilk kez aştı. Bu yükselişin nedeni, faiz oranlarının düşmesi beklentisi ile jeopolitik belirsizliğin birleşmesi olarak görülüyor. Ancak bir sonraki gün, Trump'ın "durmak ve durumu izlemek" sinyalini vermesiyle birlikte altın değer kaybetti ve piyasada kar getirme işlemleri başladı.
Bu sürecin kendisi önemli bir mesaj vermektedir. Mevcut piyasa şu anda şöyle bir durumdadır: Belirsizlik devam ederken yatırımcılar koruma amacıyla bir prim ödemeye isteklidir. Ancak resmi açıklamalar iflas eğilimine giderse, korku duygusu hızla sönümlenebilir.
Bitcoin'in bu makro ortamdaki yeri
Bitcoin genellikle sadece "riskli varlık" ya da "ikinci sınıf varlık" olarak sınıflandırılır. Ancak daha doğru bir tanım şudur: Bitcoin, likiditeye çok duyarlı bir makro varlıktır. Kısa vadeli hareketleri, piyasayı egemen eden iletim yolu "korku" (doları yukarı çekebilir ve finansal koşulları sıkılaştırabilir) ya da "hedging ihtiyacı" (soyut olmayan değer saklama varlıklarına fon akışını teşvik eder) olmasına bağlıdır.
Bu turda, Bitcoin açıkça "makro koruma varlığı" olarak yükseliş eğilimindeydi. Bloomberg raporuna göre, Bitcoin 14 Ocak 2026'da 97.694 dolar seviyesine ulaştı ve günlük en yüksek 3,9% artış gösterdi. Bu, 11 Kasım'dan beri en yüksek seviyeydi. Aynı zamanda, bu yükseliş, 500 milyon doların üzerinde kısa pozisyonlu kripto opsiyon pozisyonlarını temizledi ve piyasadaki yapısal baskının önemli ölçüde azaldığını gösterdi.
Ana mesele "silah kullanılıp kullanılmaması" değil, "nasıl artırılacağı"dır.
Piyasa için işlem görebilirliği artıran, "Trump'ın bir saldırı başlatacağı mı, başlatacağı mı?" türünden bir doğru-yanlış sorusu değil, potansiyel tırmanışın niteliği ve ölçeği ile bunun ham petrol fiyatlarına, doların seyrine ve küresel likiditeye etkisidir. "Sayısal altın" anlatısının çerçevesi içinde olsalar da, bu değişkenler hâlâ Bitcoin'in kısa vadeli yönünü belirlemektedir.
Çatışma, enerji arzını etkilemeyen ve zaman açısından sınırlı kalan bir ölçekte tutulursa, özellikle para politikası beklentileri gevşekken, piyasalar bu şokları genellikle hızlıca yutabilir. Ancak, bölgesel enerji kesintilerini veya daha yaygın intikam eylemlerini tetikleyen bir çatışma senaryosu mevcut riskli varlıkların genelinde likidite sıkışmasının başgöstereceği anlamına gelir ve yüksek kaldıraçlı pozisyonlar, bunlara kripto piyasalar dahil olmak üzere, baskıya maruz kalacaktır.
Şimdiye kadar yapılanlardan sonra neye odaklanmamız gerekir?
Piyasaların "risk primi aşamasından" "kriz moduna" geçip geçmediğini belirlemede önemli olan, tekil haberler değil, koruyucu önlemlerin sürdürülebilir askeri duruş değişikliklerine dönüşüp dönüşmediği ve resmi açıklamaların farklı kurumlar arasında tutarlı hale gelip gelmediğidir. İzole koruma önlemleri sadece dikkatli davranışlar olabilirken, kurumlar ve bölgeler arasında koordine edilmiş hareketler genellikle daha yüksek eylem niyetini gösterir.
Mevcut kamu bildirimlerine göre, Reuters, İran'ın uyardığı için alınan önleyici tedbirleri vurgularken, Financial Times ve Associated Press, ABD'nin olası intikam riskini azaltma çabalarına daha fazla odaklanıyor. Bu bilgiler, "değişime hazır olma ama henüz açıkça bir eylemde bulunma" stratejisinin bir resmini çiziyor.
Sonuç
Kamu bilgilerine göre, Trump'ın İran'a karşı askeri bir harekette bulunup bulunmayacağı kesin olarak belirlenemese de, piyasa bu olasılığı göz ardı edilemeyecek bir risk olarak görmüştür. Bu da geleneksel refah varlıkları olan altınların yeni yüksekler göstermesinin ve aynı zamanda makro refah havasında Bitcoin'in 97.000 dolar civarına kadar çıkmasının nedenidir.
Bitcoin'in sonraki yönü büyük olasılıkla ani bir haber başlığına değil, durumun gelişiminin enerji şokunu ve doların güçlenmesini artırma olasılığına (bunlar genellikle likiditeye duyarlı varlıklar için olumsuzdur) bağlı olacak, yoksa siyasi ve para birimi belirsizliği bir arada olduğu ortamlarda korunma talebini mi güçlendireceğine bağlı olacak. Geçmişte bu ikinci durumda Bitcoin, altınla birlikte birçok kez fayda sağlamıştır.