Beyaz Saray, stablecoin getirisi üzerinde bir anlaşma sağlaması için bankacılık sektörüne ve kripto firmalarına 1 Mart tarihini son süre olarak belirledi ve bu, ABD'de sektörü sağlam bir yasal temele oturtmayı amaçlayan Clarity Yasası'nın yola çıkmasını sağladı.
Clarity, yedi ay önce Temsilciler Meclisi'nden geçirildi. Senato, bunu ilerletmek için birçok son teslim tarihi belirledi ve hepsi yerine getirilmedi. En son son teslim tarihi de hiçbir anlaşma olmadan geçti.
Kripto endüstrisi, dünyanın en büyük ekonomisinde uzun süredir ihtiyaç duyulan düzenleyici netliği sağlamanın tek yolu gibi, yasalaşmayı bir sonraki katalizör olarak odaklanmıştır.
Ancak yasalama tek yol değildir.
Menkul kıymetler ve borsa komisyonu ile ticari vadeli işlemler komisyonundaki piyasa düzenleyicilerine yetki veren mevcut yasalar geniş ve esnektir. Bu kurumlar şu anda harekete geçiyor.
Yeni bir yasal düzenleme, gelecekteki Gary Gensler'leri önlemeyi garanti edecektir, ancak Gary Gensler'in dönemi sona erdi. Başkan Donald Trump, Gensler'in aleyhine birini atarken, endüstriyi onaylamak için dostça bir başkan atadı onu zorlamak için.
Ve Trump'ın kripto ile ilgili yaptığı diğer tüm şeyler siyasi karşı rüzgarlar yaratırken, aslında SEC için doğru kişiyi seçmek yeterli olabilirdi ve bunu yaptığını düşünüyorum.
Trump, yasal zorluklara dayanabilecek düzenlemeler yazmayı bilen bir veterani, Paul Atkins'ı atadı. Trump, Atkins'ın yardımcılarından birini diğer yatırım kurumu olan CFTC'nin başına getirerek, piyasalar boyunca düzenleme uyumunu sağladı. Endüstride, bu durumu bozmamak için sadece başka bir FTX benzeri çöküşten kaçınmak gerekiyor.
Kripto'nun kaybetme oyunu.
Paul Atkins, 2000'larda SEC'de altı yıl hizmet verdi ve üç farklı başkan altında çalıştı. O zamandan beri, Dijital Ticaret Odası'na ve Securitize'e danışmanlık yaptı.
Nisan 2025'te göreve başladı. Birkaç hafta sonra, SEC ofisinde düzenlenen bir etkinlikte dedi, kurumun kripto endüstrisinin faaliyet göstermesi için gerekli düzenlemeleri verme yetkisine sahip.
Daha sonra, onlarca gazetecinin önünde, Kongre'nin piyasa yapısı yasalarını yazmasını beklemesi gerekip gerekmediği soruldu. O, ekibinin yeni yasa olmadan da harekete geçebileceğini tekrarladı.
Atkins, mevcut yetkilerinin kapsamını anlayan bir düzenleyici gibi, eylem vaadinde bulundu.
Ve Atkins, SEC'nin kardeş kurumu olan CFTC'nin başkanıyla uyumlu olacak.
Gensler, CFTC'nin önceki başkanı Rostin Benham ile hiçbir zaman aynı fikirde olmadı. Benham, Kongre'ye eylemde bulunmaya çağırıyor, Gensler ise gereksiz olduğunu söylüyordu .
Benham, her coinun bir menkul kıymet olduğunu düşünmüyordu, ancak Gensler yalnızca bitcoin'in incelemesinin dışında olduğunu düşünüyordu. Onlar uyumlu değildi.
Ancak etkili bir şekilde düzenlemek ve kuruculara güven vermek için, ajansların bir dijital varlığın SEC yetki alanından CFTC yetki alanına geçip geçmeyeceği konusunda çatışmaması kritik öneme sahiptir.
Bu yüzden, Atkins'in kamu yorumu için taslak kuralları henüz paylaşmamasının temel nedenlerinden biri, CFTC ile birlikte bunu yapmak istemesiydi. Ancak Trump, bu ajansın başkanı atamak konusunda yön değiştirdi ve yeni başkan, Michael Selig, Aralık sonuna kadar göreve başlayamadı.
Bir gün Atkins'ın, iki kurumun birlikte iyi çalışmasını sağlamak için CFTC başkanlığı atamalarında yön değiştirmeye ikna ettiğini öğrenmek şaşırtıcı olmazdı.
İki kurum arasında sorumlulukları açıklayan resmi bir anlaşma belgesi yakında bekleniyor. Bu düzenleme, 1981 yılındaki tarihi Shadd-Johnson anlaşması'na benzerlik gösterecek.
Bu sonbahara kadar, Project Crypto'nun ilgili komisyonlarına önce ortak görüşmeler yoluyla hazırlanmış taslak kuralları sunmuş olacağını sanıyorum.
Gelecek bahara kadar bu kurallar, halktan gelen yorumlara dayanarak değiştirilecek ve muhtemelen onaylanacak.
Bu, dağıtık finansal ağlar doğrultusunda kurallar yazan ilk yönetim olacak.
Yeni kurallara göre, örneğin Kraken, Coinbase ve Crypto.com gibi borsaların tüm işlemlerinin bir kurumla kayıtlı ve devlet denetimi altında olduğunu sonunda söyleyebilmesi mümkün olmalıdır.
Yeni işletmelerin token satışları ile finansman sağlaması da mümkün olmalıdır. Bu tokenların bazıları, uygulama yoluyla düzenlemeler dönemi sırasında girişimcilerin kaçındığı haklara sahip olacak, örneğin gelir dağıtmak yetkisi.
Kurallar, mahkeme itirazlarına dayanabilecek kadar konservatif şekilde yazıldıysa, endüstri, Atkins ve Selig'in çalışmalarını geri almak mümkün olana kadar iki veya üç yıl büyüme şansına sahip olacak (çünkü bu, bir Senato atama süreci ve yeni bir düzenleme süreci gerektirecektir).
Kripto her zaman yeni katılımcıları karşılayan bir endüstri olmuştur, ancak başkanın ailesi, memecoins, bir stablecoin ve bitcoin madencileri başlatarak dijital varlıklara hiçbir fayda sağlamadı. Bu faaliyetler, bu oturumdaki kripto lobisinin hedeflerini yerine getirme umudunu tamamen imkânsız hale getirebilirdi.
Ancak Kongre erteledikçe, kurum personeli kurallar yazıyor.
SEC ve CFTC etkili bir şekilde işbirliği yaparsa–her iki kurumun da liderleri bugün duyurdu–birçok kripto politikasının yakında geleceği; onların oluşturacağı herhangi bir düzenlemeler nihayetinde yine de yasa haline gelebilir. Sonuçta, Kongre, Shadd-Johnson anlaşmasını 80'lerin başlarında yasalaştırdı.
Lobycılar nihayetinde istedikleri yasalamayı alabilir, ancak kripto zaten ana akıma girdikten sonra — Kongre olmadan, bu yüzden Trump'ın Paul Atkins'ı ataması zaten endüstrinin potansiyeline ulaşması için yeterli yasal boşluk sağlamış olabilir.