Yazar: Zhao Ying
Amerika ve İran arasında bir ateşkes anlaşması, tekrar tekrar doğrulanmış bir senaryoya göre tam olarak ilerliyor.
Amerika'nın bağımsız makro araştırmacı kuruluşu The Kobeissi Letter, Trump'ın ABD, İran ve İsrail arasında iki haftalık ateşkes anlaşması sağlandığını ilan etmesiyle, takip ettiği "çatışma senaryosunun" dokuzuncu adımının, yani anlaşma imzalanması ve hikâye çerçevesinin oluşturulması aşamasının resmen başladığını açıkladı. Bu aşama, kuruluşun daha önce tahmin ettiğinden yaklaşık 10 gün geç gerçekleşti.
The Kobeissi Letter, Trump'un ticaret el kitabına göre, Trump çerçevesindeki her büyük çatışmanın sonunda "sınırlara kadar baskı uygulayarak taviz alma" hikayesiyle sonuçlandığını belirtiyor.
Bu ilerlemenin piyasa üzerindeki potansiyel etkisi göz ardı edilemez. The Kobeissi Letter, onuncu adımın—yani protokolün resmi duyurusundan sonraki piyasa şiddetli yeniden fiyatlandırmasının—gelecek birkaç hafta içinde gerçekleşeceğini belirtiyor. Bu sırada, uzun süredir savunmacı pozisyonlarda bulunan yatırımcılar, pozisyonlarını hızla kapatma baskısı ile karşılaşacak ve hisse senedi piyasaları ani bir yükseliş gösterebilirken, petrol fiyatları sevkiyat kanallarının yeniden açılma beklentisinin pekişmesiyle ani bir düşüş yaşayabilir.
Duruşma ve gümrük vergilerinde duraklama: Aynı mantık
Çin Ulusal Televizyonu'na göre, İran tarafının yerel saatle 8 Şubat'ta sabah saat 3'te açıkladığı bilgiye göre, Pakistan Başbakanı Şebaz Şerif, İran ve ABD temsilcilerini巴基斯坦 başkenti İslamabad'a görüşmelere davet etti. Şebaz Şerif, İran-Amerika ateşkesinin İran saatiyle 8 Şubat'ta sabah 3:30'da (Çin saatiyle 8 Şubat'ta 8:00) yürürlüğe gireceğini de belirtti. Trump, bu ateşkes penceresinin, taraflar arasında kalıcı bir barış anlaşması imzalamak için "son hale getirilmesi ve sağlanması" amacıyla kullanılacağını söyledi.
The Kobeissi Letter, ABD ve İran arasındaki iki haftalık ateşkesi, Trump'ın 2025 yılında ilan ettiği "90 günlük gümrük durdurması" ile karşılaştırıyor ve ikisinin nitelik olarak yüksek oranda benzer olduğunu düşünüyor.
2025年4月9日, tahvil piyasasında şiddetli dalgalanmaların olduğu bir ortamda, Trump, çoğu ticari ortağına uygulanacak gümrük vergilerini 90 gün süreyle durdurmayı duyurdu. Bundan sonraki birkaç hafta içinde ABD-Çin ticaret anlaşması imzalandı ve piyasa daha önceki dip seviyelerine geri dönmedi. The Kobeissi Letter, bu ateşkes duyurusunun yukarıdaki gümrük vergisi durdurma tarihiyle neredeyse tam bir yıl farkla çakıştığını belirtti.
Bu kurum, bu modelin rastlantısal olmadığını düşünüyor. Trump, 2025 yılında Ocak'ta göreve başladığından beri, gümrük savaşları, Venezuela, Grönland müzakereleri ve İran meselesinde, yüksek düzeyde tutarlı bir müzakere mantığı izliyor: sözlü baskı, azınlık elde etmek için uç noktaya kadar baskı ve nihayetinde "işlem"le sonuçlanma.
9. adım: Protokol hikayesinin oluşturulması
The Kobeissi Letter tarafından düzenlenen 10 adımlık "çatışma senaryosuna" göre, dokuzuncu adımın temeli anlaşma ve hikaye çerçevesinin oluşturulmasıdır.
Kurum, Trump çerçevesindeki her büyük çatışmanın sonunda "sınırlara kadar baskı uygulayarak taviz alma" hikayesiyle sonuçlandığını belirtti. Avrupa Birliği, Hindistan ile yapılan ticaret anlaşmalarından, Intel ve nadir topraklar alanındaki şirket müzakerelerine kadar, 2025'te Trump'ın sona erdirdiği birçok çatışmaya kadar bu model doğrulandı.
İran meselesinde The Kobeissi Letter, İran hükümeti devrilmezse, nihai anlaşmanın nükleer sorunla bağlantılı bir ateşkes düzenlemesi, bölgesel güvenlik çerçevesiyle birlikte uygulama mekanizmaları veya uyum kriterlerine bağlı yaptırımların ayarlanması olabileceğini belirtiyor. Kurum, "spesifik yapıların öneminden çok, zamanlama ve anlatı çerçevesinin daha önemli olduğunu" vurguluyor.
10. Adım: Şiddetli yeniden fiyatlandırma bekleyin
The Kobeissi Letter, protokol duyurusundan sonra piyasa yeniden fiyatlandırmanın genellikle ani olduğunu, yavaş olmadığını uyarıyor.
Nedeni, mevcut piyasa katılımcılarının genel olarak savunmacı pozisyonlarda bulunmasıdır—enerji maruziyeti yüksektir, hisse senedi riski sıkıştırılmıştır ve dalgalanma, gizli belirsizlik nedeniyle yüksek seviyede kalır. Belirsizlik aniden ortadan kalkarsa, bu pozisyonlar hızla kapatılacak ve yoğun bir piyasa şoku oluşturacaktır.
Bu kurum, 2025 yılının Nisan, Ağustos, Ekim ve 2026 yılının Ocak aylarına ait geçmiş olaylara dayanarak, her bir gümrük duraklatma veya çerçeve anlaşması duyurusundan sonra hisse senedi piyasalarında büyük bir sıçrama, petrol fiyatlarında ise sevkiyat kanallarının yeniden açılma beklentisinin yerleşmesiyle hızlı bir düşüş olduğunu belirtiyor. The Kobeissi Letter, "Bu piyasada desen tanıma çok yüksek karlılık sağlar" diye özetliyor.