Tron, enflasyon baskısı altında karlılıkta Ethereum ve Solana'yı geçti

Tron, Justin Sun tarafından kurulan 26 milyar dolarlık blok zinciri, endüstrinin en karlı ağı haline geldi. Kaiko analistleri, Solana ve ethereum dahil çeşitli blok zinciri ağlarının gelirlerini 2025 verilerini kullanarak ölçtü ve bunlardan yalnızca biri hariç tüm ağların yıllık kayıplar kaydettiğini buldu. Daha önemlisi, spot kripto borsa türevlerinin gelmesiyle birlikte yeni bir kurumsal demografik bu rakamlara daha dikkatli bakmaya başlıyor. “Bu, piyasanın büyük ölçüde görmezden geldiği rahatsız edici bir gerçekliği ortaya koyuyor,” diye yazdı Kaiko’daki araştırma analisti Laurens Fraussen Salı günü. “Bu protokoller asla geleneksel işletmeler gibi çalışmak üzere tasarlanmamıştı, ancak şimdi bu tokenleri tutan yatırımcılar, kurumlar ve bireysel traderlar için bu durum giderek daha önemli hale geliyor.” Blok zinciri iş modeli Geleneksel bir şirket tarafından elde edilen gelirlerden farklı olarak, blok zinciri gelirleri biraz farklı bir aritmetiğe sahiptir. Ethereum, Solana ve Tron gibi ağlar, ağı güvenli hale getirmek için doğrulayıcılara ödemek için sürekli olarak yeni yerel tokenlar çıkarıyor. Bu sürekli çıkarım, geleneksel bir şirketin hisse senedi çıkarımı gibi, mevcut token sahiplerinin değerini azaltıyor ve ağın bir maliyeti olarak anlaşılmalıdır. Bu, bu ağların gelir üretmediği anlamına gelmiyor. Geçen yıl Ethereum 260 milyon doların üzerinde gelir elde etti, Solana ise 170 milyon dolar gelir oluşturdu. Ancak bu gelir, sürekli azaltma nedeniyle token fiyatındaki enflasyon baskısı tarafından aşılıyor. “Ethereum ve Solana sırasıyla 260 milyon dolar ve 170 milyon dolar anlamında anlamlı gelirler üretiyor,” dedi Fraussen. “Ancak 1,88 milyar dolar ve 4,32 milyar dolarlık enflasyon maliyetleri, her ikisini de sahipleri için derin bir şekilde karlı olmayan hale getiriyor.” Tron’u ne sürüyor? Bu arada Tron geçen yıl 624 milyon dolar gelir elde etti ve çok az enflasyon maliyeti yaşadı. Aslında 2025 yılında Tron ağı, yerel TRX tokenını çıkarırken daha fazlasını yok ediyordu, bu da bir deflasyonel arz dinamiksi yaratıyordu, Fraussen’e göre. En son veriler de benzer bir resim çiziyor. Tron, DefiLlama’ya göre blok zinciri gelirinde hâlâ lider konumda. Tron ağı, kararlı kripto paraların (stablecoin) işlemlerinin ana blok zinciri haline gelmiş ve bu da ona istikrarlı bir gelir kaynağı sağlamıştır. “Sonuç olarak Ethereum ve Solana’nın eksik olduğu, ücret gelirlerinin spekülasyona değil, faydaya dayandığı bir gelir tabanı oluşuyor,” dedi Fraussen. Liam Kelly, DL News’in Berlin merkezli DeFi muhabiri. Bir ipucunuz mu var? liam@dlnews.com.