Düzenleme & Derleme:Derin Akım TechFlow
Önemli Noktalar Özeti
Tom Lee, Fundstrat Global Advisors'ın kurucu ortağı ve araştırma direktörüdür. Aynı zamanda Ethereum Vadisi şirketinin Bitmine Immersion başkanlığını ve hızlı büyüyen Granny Shots ETF serisi (şu anda yönetilen varlıklar 4,7 milyar dolar) Fundstrat Capital'in baş yatırım direktörlüğünü yapmaktadır.
Bu bölümde Tom, piyasa görüşlerini paylaştı. 2022'den itibaren başladığını belirttiği on yıllık yükselişin hâlâ başlangıç aşamasında olduğunu, bu yıl olası sert piyasa gerilemesinin hissedilebilir bir düşüş gibi görünmesine rağmen, hisse senedi piyasasının 2026'da güçlü bir toparlanma yaşayacağını ifade etti. Bu yıl yatırımcıların karşı karşıya kalacağı üç büyük değişiklikten bahsetti: yeni Federal Rezerv politikaları, daha müdahaleci bir Beyaz Saray ve hâlâ yeniden değerleme sürecinde olan yapay zeka (AI) trendi. Ayrıca, "Yedi Harika" şirketlerine hâlâ olumlu bakarken, döngüsel sektörlere, enerjiye, temel maddelere, finansal hizmetlere ve küçük hisselere daha fazla dikkat edilmesi gerektiğini belirtti.
Yayın ayrıca altın, kripto paralar ve nüfus eğilimleri gibi konuları da ele aldı. Tom, altın fiyatının şu anda düşük olduğunu belirtti ve Tether'in şu anki dönemde en büyük özel altın alıcılarından biri olabileceğini ifade etti. Ayrıca, binler yıllık neslinin altın değerini yeniden keşfettiğini, genç neslin ise kripto paralara daha çok yönelmektedir. Bitcoin'in hâlâ "dijital altın" olduğunu ve en çok umutlu kripto paralar arasında Ethereum'ın yer aldığını belirtti. Ayrıca, geçen yılın Ekim ayındaki kaldıraçsızlaşma olayının kripto paraların altın fiyat eğrilerinden sapmasına neden olduğunu ve bankalar ile varlık yönetimi şirketlerinin blockchain teknolojisini daha hızlı benimsemesiyle birlikte Bitcoin ve Ethereum'un önemli yükselişler yaşayacağını öngördü.
Ayrıca Tom, Bitmine'in MrBeast'in Beast Industries'ine 200 milyon dolarlık yatırımı hakkında da konuşuyor. MrBeast'in bu neslin en etkili medya varlıklarından biri olduğunu düşünüyor ve finansal eğitim ile Ethereum'un gelecekte milyarlarca kullanıcıyı kapsayacak ürünlerin merkezine dönüşebileceğini söylüyor.
İzleyici Görüşleri Özeti
- Bitcoin bu yıl yeni bir rekor kıracak ve 250.000 dolar seviyesine ulaşacak.
- Tether, özel altın alıcısı olarak en büyük hale geldi.
- Bu geri çekilmemin yaklaşık %10 olacağını söylememe rağmen, hatta %10'luk bir geri çekilme dahi, insanlara borsa çöküşü gibi gelebilir.
- Her piyasa geri çekilişi, alım için harika bir fırsattır.
- Bu yıl en çok umutlandığımız sektörler enerji ve temel hammaddelerdir.
- Bankacılık, blockchain'in sunduğu verimlilik artışlarını kabul etmeye başladı.
- Bu yıl gümüş ve bakırın iyi bir performans sergilemesi muhtemel. Endüstriyel bir metal olan bakır, ISM endeksi ile yakından ilişkilidir. Bakır fiyatlarının artması durumunda, bunun temel ham maddeler sektörü hisselerinin performansını olumlu etkileyeceğini düşünüyorum.
- 2026 yılına baktığımızda, bu yılın 2022'de başlayan dikey yükselişin devamı olduğunu göreceğiz.
- Piyasada özellikle önemli birkaç değişim söz konusu. İlki, ABD Merkez Bankası'nın yeni yönetimi, ikincisi Beyaz Saray'ın politika yönelimi, üçüncüsü ise piyasaların hâlâ yapay zeka (AI) değerini değerlendirmeye çalışması. Bu üç faktörün birleşmesi, "ayı pazarı" gibi bir gerilemeye yol açabilir.
- Yatırımcılar geçen yıl gümrük tarifeleri müzakerelerindeki yükseliş ve belirsizliklerle karşılaştıklarında aşırı tepki verirken, bu yıl piyasa tepkilerinin daha da rasyonel olmasının ve tepki büyüklüğünün yarıya inmesi beklenmektedir.
- Fed'in faiz oranlarını düşürmesi aslında birçok Amerikalının ekonomik baskısını hafifletebilir.
- Fed Başkanı değişirse ya da bu yıl birkaç kez daha faiz indirilirse, bu hisse senedi piyasası için iyi olur.
- Kısa vadede petrol fiyatları zayıf olabilir ya da dalgalanmalar gösterebilir, ancak veri merkezlerinin gelişimi ve alternatif enerjiye geçiş gibi faktörler gelecekte petrol fiyatlarını yukarı yönlü etkileyecek ve bu nedenle enerji hisseleri iyi performans gösterebilir.
- Bitcoin dijital altın olsa da, bu teoriyi savunanlarla altın sahipleri arasında çakışma yoktur.
- Kripto paraların kabul eğrisi hâlâ altıninkinden daha yüksektir çünkü altına sahip olan insan sayısı kripto paralara sahip olanlardan daha fazladır.
- Benim yatırımcılara verebileceğim en önemli tavsiyem piyasayı zamanlamaya çalışmak yerine uzun vadeli yatırım yapmaktır. Gerçekten para kazananlar uzun vadeli yatırım yapanlardır.
- Dijital paralar genç nesil tarafından kabul ediliyor - hayatlarının bir parçası haline geldi.
2026 Pazar Tahmini: Böcek Dönemi İçindeki Düşüşler
Wilfred Frost:Hoş geldiniz, Master Investor podcastine. Ben Wilfred Frost. Bugün konuklarımızdan biri olan Tom Lee ile birlikteyiz. Tom, Fundstrap Global Advisor'ın kurucularından ve araştırmaları yürüten başkanıdır. Aynı zamanda Ethereum varlık yönetimi şirketi Bitmine Immersion'un başkanıdır ve Granny Shots ETF (teknoloji ve yeniliklere odaklanan bir fon) fonunu yönetmektedir. Londra'da bizi ağırlamak için buralı olduğunuz için çok memnunuz.
2026 yılının başındayız ve Tom, bu yılın piyasa eğilimleri konusunda çok doğru tahminlerde bulunduğunu görüyorum:Piyasada yıl başı bir yükseliş olacak, ardından büyük bir geri çekilmeye yer verilecek ve bu da sonbaharın sonlarına doğru yeni bir yükselişin başlamasına neden olacak. Bu açıklama 2026 yılı piyasa beklentilerinizi doğru yansıtmaktadır mı?
Tom Lee:
Benim düşünceme2026 yılı performansına baktığımızda, bu yılın 2022'de başlayan bullish eğilimin devamı olduğunu göreceğiz.Aynı zamanda daha güçlü ekonomik direnç özelliklerini de göstermiştir. Ancak piyasaların birkaç önemli dönüştürülmesiyle karşılaşması gerektiğini ve bunlardan ikisinin özellikle kritik olduğunu düşünüyorum.İlk olarak ABD Merkez Bankası'nın yeni yönetim kadrosudur.Piyasalar genellikle yeni ABD Merkez Bankası Başkanı'nun politikalarını test eder. Bu süreç, politikanın belirlenmesini, onaylanmasını ve piyasaların tepkisini içerir ve bu da bir düzeltme hareketine neden olabilir.İkinci faktör Beyaz Saray'ın politika yönelimi.2025'te Beyaz Saray'ın politikaları, teknoloji danışmanlığı ve sağlık sektörüne önemli etkiler yaparken, 2026'da daha fazla sektör, sanayi hatta ülkeler politikanın odak noktası olabilir. Bu değişiklik, piyasalarda daha fazla belirsizlik yaratıyor ve risk kaygısının arttığını gösteren son dönemdeki altın fiyatlarındaki yükselişle açıkça görülüyor. Bu iki faktör, piyasalarda geri çekilmelere neden olabilir.
Wilfred Frost:İki faktörden bahsediyorsunuz, başka olası etkiler olabilir mi?
Tom Lee:
Evet, ayrıcaÜçüncü faktör, pazarın hâlâ yapay zekânın (AI) değerini değerlendirmeye çalışmasıdır.AI'nin hala güçlü bir pazar itici gücü olduğunu düşünsen de, uzun vadeli potansiyeli, enerji talebi ve veri merkezlerinin kapasitesi konusunda piyasa hâlâ birçok soruya yanıt bulmamış durumda. Bu soruların daha net hâle gelmesiyle birlikte, piyasa, son ISM imalat endeksindeki iyileşme ve faiz oranlarının düşmesiyle birlikte konut piyasasında bir toparlanma gibi diğer güçlü mantıklara da dayanabilir. Ancak bu tür dönüşümler aynı zamanda belirsizlikler de getirir. Bu nedenle, bu üç faktörün bir araya gelmesinin, "ayı pazarı" gibi bir geri çekilmeye yol açabileceğini düşünüyorum.
Wilfred Frost:Bu geri çekilişin büyüklüğüne dair ne düşünüyorsun? Zirve seviyesinden 20'ye varan bir düşüş olacak mı yoksa daha mı az olacak?
Tom Lee:
Yüzde 10 civarında olabilir. Ancak bile %10'luk bir geri çekilmeye bile bu, bir boğa piyasası gibi görünür.Tabii ki ulaşmak da mümkün.%15 veya %20Bu, piyasa yılın başındaki güçlü performansından başlangıç seviyesine gerilemesine neden olabilir. Bu yılın başı çok iyi geçti ama piyasanın belirli bir aşamada yıl içinde düşüş yaşayacağını tahmin ediyorum, ancak inanıyorum kiBu yıl sonunda piyasa performansı oldukça güçlü olacak.
Wilfred Frost:Geçen yıl Ağustos ayında konuşmuştuk ve o zamanlar bahsettiğin konu, bizim 10 yıllık bir bolluk döneminin başlangıcında ya da başlangıcına çok yakın olduğumuzdu. Hâlâ aynı fikirde misin? Başka bir deyişle, piyasa bu düşüşü tamamladıktan sonra bu alım için harika bir fırsat olur mu dersin?
Tom Lee:
Her zaman düşündüm ki,Her piyasa geri çekilişi, alım için harika bir fırsattır.Geçen yıl, gümrük tarifeleri nedeniyle 7 Nisan'da piyasa düşüşe geçti ve bu, son beş yıl içinde hisse senedi satın alımının en iyi zamanlarından biri olarak kanıtlandı. O zaman birçok hisse senedi yeni tarihi zirvelere ulaştı ve çok güçlü bir toparlanma yaşadı. Bu yüzden bu yıl piyasadaki düşüşün gerçekten beklediğimiz gibi gerçekleşmesi durumunda, bu da hisse senedi satın alımının çok iyi bir fırsat olacağını düşünüyorum.
Uzun vadeli dikey piyasa hareketlerinin itici gücü
Wilfred Frost:Geçen yıl Ağustos ayında belki yeni bir on yıllık borsa yükselişinin başlangıcında olduğumuzu belirtmiştiniz ve arka planda yatan nedenler arasında şunları saymıştınız:Uygun yaştaki işgücünde patlama, genç neslin büyük servetler miras alması ve ABD'nin yapay zeka ve blok zinciri olmak üzere birçok yenilik dalında öncülük etmesiyleMerkeze konumlandıBu üç uzun vadeli faktöre hâlâ güveniyor musun?
Tom Lee:
Evet, aslında bu faktörlerin şu anda daha net göründüğünü düşünüyorum.
İlk olarak, ABD'nin gerçekten avantajlı bir nüfus yapısı eğilimi vardır,Bu, birçok ülkede mevcut nüfusun iş gücüne katılmasıyla karşılaştırıldığında belirgin bir kontrast oluşturur.
İkinci olarak, servet devralma konusundaZ, Milenyum ve Alfa nesillerinin hayatları boyunca önemli ölçüde servet miras alacakları yönünde giderek artan sayıda tartışma bulunuyor. Bu durum, zenginliğin eşitsizliğini artırabilir olsa da, aynı zamanda gelecekte oldukça zengin genç nesillerin yanı sıra, diğerlerinin de kendi çabalarıyla bireysel servetlerini yavaş yavaş inşa edecekleri anlamına gelmektedir.
Yapay zeka konusundaBenim düşünceme göre, süper zekâya doğru ilerlediğimiz konusunda artan miktarda kanıt var. Bu konuda çok hızlı ilerleme kaydediliyor, özellikle robotik ve robotik ile diğer teknolojilerin entegrasyonu konusunda. Bu alanlar, ABD'nin üstünlüğünü devam ettirecek. Blockchain konusunda ise etkisi sadece BlackRock ve Robinhood gibi şirketlerle sınırlı kalmadı. Örneğin, Jamie Dimon (JPMorgan CEO'su) blockchain'in finansal hizmetlerde birçok sorunu çözebileceğini düşündüğünü yakın zamanda açıkça ifade etti. Benim düşünceme göre...Bankacılık, blockchain'in sunduğu verimlilik artışlarını kabul etmeye başladı.
Wilfred Frost:Uzun vadeli bir boğa piyasası görüşüne hâlâ inanıyorsunuz ve piyasanın geri çekilmelerin ardından toparlanacağına inanıyorsunuz.Peki bu ilk geri çekilişin ne zaman geleceğiyle ilgili olarak daha iyi nasıl karar verebiliriz?Son zamanlarda CNBC'de yaptığınız bir röportajı dinledim ve piyasa genellikle olumlu haberlerle zirveye ulaştığını söylediniz, bu sezgisel olarak biraz garip gelir.Kısa vadeli piyasa zirveye ulaştı mı diye düşünebilecek durumdayız mı?
Tom Lee:
Bu soruya yanıt vermek zordur, ancak şu anda bazı işaretler tecrübeye dayanmaktadır. Kurumsal müşterilerimiz şu anda piyasa düzeni konusunda çok iyimser görünmemektedir. Hem halk arasında hem de kurumsal yatırımcılar arasında iyi haberlerin piyasa yükselişlerini sürdürülebilir kılmadığına dair düzenlemeler yapıldı. Ben bunun öncesinde olduğumuzu düşünüyorum.Hisse senedi piyasası hâlâ yükselmeye devam edebilecek.Bu nedenle Ocak ayının ilk haftasında hisse senetlerinin iyi performans göstermesi olumlu bir sinyaldir ve bu ayın olumlu bir şekilde sona ermesiyle bu yılın başlangıcının güçlü geçeceği gösteriyor gibi görünüyor.
Marjinal borçlar, dikkat etmemiz gereken bir göstergedir. Marjinal borçları New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) takip etmeye devam ettik ve şu anda tarihinin en yüksek seviyesindedir, ancak yıllık bazda %39 oranında artmaktadır. Genellikle, piyasa kısmi bir zirveye ulaşmak için marjinal borçlarda yıllık bazda %60'lık bir artış olması gerekir. Bu nedenle,Dinamometre daha da hızlanabilir ve bu da piyasanın yerel zirvesini işaret edebilir.
Makro: Ticaret Savaşı ve ABD Merkez Bankası
Wilfred Frost:Bazı makro faktörlerden bahsedelim.İlk olarak ticaret meselesinden bahsedelim,Geçen yıl burada, ticaret savaşının etkilerinin beklentilerin ötesine geçmeyeceğini belirttiğini hatırlıyorum. Ancak geçen hafta sonunda, bu kez Grönland'a ve Birleşik Krallık ile AB'ye yönelik yeni gümrük vergisi tehditleri ortaya çıktı. Görünüşe göre Birleşik Krallık bu duruma boyun eğebilirken, AB ise intikam alacağı gibi görünüyor.Bu, kısa vadede sizi endişelendirecek mi?
Tom Lee:
Endişeler var ama özellikle ciddi değil. Benim düşüncem iseYatırımcılar geçen yıl tarife müzakerelerindeki yükseliş ve belirsizlikle karşılaştıklarında genellikle aşırı tepki verdi ve piyasalar büyük düşüşler yaşadı.AncakBu yıl piyasa tepkisi daha da rasyonel olabilir ve tepki büyüklüğünün yarıya düşmesi beklenmektedir.Ancak hâlâ belirsizlikler var, örneğin Yargıtayın gümrük vergileri meselesine nasıl karar vereceği. Eğer karar Trump'a karşı gelirse, ABD'nin müzakere konumunu zayıflatabilir ve Beyaz Saray daha aşırı önlemler alabilir ki bu da daha fazla belirsizliğe yol açabilir. Ancak, son zamanlarda bazı haberlerde Yargıtay'ın Trump politikalarını destekleyebileceğini düşünenlerin de olduğunu okudum. Bu yüzden şu anda sonuç hakkında net bir şey söylemek mümkün değil.
Wilfred Frost:Bir diğer önemli makroekonomik sorun, ABD Merkez Bankası'dır.Geçen yıl Ağustos ayında konuştuğumuzda, ABD Merkez Bankası'nın faiz indiriminin piyasa için iyi olacağını ama Merkez Bankası'nın bağımsızlığındaki sorunların piyasa için kötü olacağını düşünüyordun.Ancak, o zaman müdahalenin ciddiyetini özellikle önemsememişsiniz gibi geldi bana. Bugün bu konuyu nasıl görüyorsunuz?
Tom Lee:
Durumun hâlâ aynı olduğunu düşünüyorum.Federal Rezerv Sistemi, Adalet Bakanlığı'nın soruşturması da dahil olmak üzere bazı gizli tehditlerle karşı karşıya.Ancak, Beyaz Saray'da hâlâ bazı seslerin vurgulamaya devam ettiğini düşünüyorum.Fed'in bağımsızlığını tamamen zayıflatmayın.Pazar tarihi bize şunu söylüyor,Federal Rezerv Sistemi hâlâ küresel olarak en önemli kurumlardan biridir ve güvenilirliği ve bağımsızlığı zayıflatmak büyük belirsizlikler yaratabilir.
Ayrıca, şu anki ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell'ın görev süresinin bu yıl sona ereceğini biliyoruz. Bu yüzden şu anki durum biraz "zaman geçirmek" gibi, çünkü yeni bir ABD Merkez Bankası Başkanı'nın atılması bekleniyor.Yeni başkan göreve başladığında, Beyaz Saray'ın memnun olabileceğini düşünüyorum.Yeni ABD Merkez Bankası Başkanı'nun kim olacağı konusunda mevcut tahminler sürekli değişmektedir. Şu anda Hasset'in olasılığı azalmakta ve WH ile Rick Reer'in olasılıkları artmaktadır. Ayrıca, bu yılki faiz indiriminin ekonomik verilerin gösterdiğinden daha fazla olacağı genellikle beklenmektedir.
Wilfred Frost:Peki, ABD Merkez Bankası Başkanı değişirse ya da bu yıl birkaç kez daha faiz indirimi yapılırsa, bu hisse senedi piyasası için sonunda iyi bir şey mi olur?
Tom Lee:
Evet, düşünüyorum kiHisse senedi piyasası için iyi bir şeydir.2022'den beri enflasyon piyasa odak noktası olmuştur. Bunun nedenlerinden biri de ABD Merkez Bankası'nın enflasyonla mücadele etmesi ve sıkı maliyette kalmasının güvenilirliğini korumaya çalışmasıdır. Ekonomik verilere bakarak, benim düşüncem şudur kiGerçek enflasyon düzeyi, açıklanan verilerden düşüktür."Gerçek enflasyon" %1,8 olarak gösterilirken, medyan enflasyon da %1,8'dir. Şu anda enflasyonun yüksek seviyede kalmasında temel etken konut maliyetleridir, ancak konut fiyatlarında aslında bir düşüş vardır. Konut maliyetlerinin tüketici fiyat endeksi (TÜFE) hesaplamasında gecikmeli olarak yansıtılması ise bu durumu etkileyen bir faktördür. Bu yüzden, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimi yapma imkanı olduğunu düşünüyorum. Eğer konut maliyetlerinin ağırlığı artarsa, bu sorunu çözmenin yolu konut kredileri faiz oranlarını düşürmek olur ve faiz indirimi bu konuda yardımcı olabilir. Ayrıca, tüketici kredileri gibi borç yüklerini de faiz indirimi ile azaltabiliriz. Bu yüzden,Fed'in faiz oranlarını düşürmesi aslında birçok Amerikalının ekonomik baskısını hafifletebilir.
Sektör Ayarları: Enerji, Hammaddeler ve Teknoloji
Wilfred Frost: Yatırımcıların sektörel dağılımı nasıl yapması gerektiği konusunda konuşalım. "MAG 7" ya da "MAG 10" gibi en büyük hisseler zaten aşırı değerlenmiş mi? 2026 yatırımı için uygun olmayabilir mi?
Tom Lee:
"MAG 7" şirketlerine hâlâ güveniyoruz çünkü karlılık artışlarına olan inancımız devam ediyor.Bu şirketler büyümeye devam ederse piyazodan daha iyi performans göstereceklerdir. Ancak,Bu yıl en çok umutlandığımız sektörler enerji ve temel hammaddelerdir.Geçen yılın Aralık başı itibarıyla bu iki sektörü öncelikli yatırım alanları olarak belirledik. Bunun nedenlerinden biri ortalama geri dönüşü (mean reversion) yatırım mantığıdır: Enerji ve temel ham maddeler son beş yılda çok kötü performans gösterdi, ancak son 75 yılın verilerine göre bu tür büyük çaplı düşüşler genellikle bir dönüm noktasını işaret eder. Ayrıca, şu anki jeopolitik faktörler bu iki sektöre avantaj sağlıyor.
Bu yıl ISM endeksinin 50 seviyesini yeniden aşacağını ve bununla birlikte ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimlerini de göz önünde bulundurursak, sanayi, finans ve küçük hisselerin iyi performans gösterebileceğini düşünüyorum. Bu yüzden "MAG 7" hisselerini sevsek de, döngüsel hisselerin bu yıl daha ilgi çekici yatırımlar olabileceğini düşünüyorum.
Wilfred Frost: Önce enerji sektöründen bahsedelim. Hatırlıyorum, kısa vadeli petrol fiyatlarına dair görüşlerin olumlu olmadığını ama enerji hisselerine güvenli olduğunu söylemiştin.
Tom Lee:
Doğru. Anlıyorum,Petrol fiyatları ve enerji hisseleri arasındaki hareket her zaman ilişkili olmayabilir.Bunun nedenlerinden biri de enerji hisselerinin fiyatlarının gelecekteki petrol fiyatlarının beklentisini yansıtmalarıdır. Benim düşünceme göreKısa vadede petrol fiyatları zayıf olabilir ya da dalgalanmalar gösterebilir, ancak veri merkezlerinin gelişimi ve alternatif enerjiye geçiş gibi faktörler gelecekte petrol fiyatlarını yukarı yönlü etkileyecek ve bu nedenle enerji hisseleri iyi performans gösterebilir.
Wilfred Frost:Temel hammaddeler板块ı, özellikle metallerle ilgili olanları için, bu temel malzeme fiyatlarının inanılmaz bir şekilde arttığını görüyoruz. Belki daha sonra bunu kripto paralarla birlikte tartışabiliriz.
Metal fiyatlarında bir ayarlamaya uğraması halinde bu hisseler kötü performans gösterecek midir? Tahmininiz, altın, gümüş ve bakır gibi metallerin fiyatlarında istikrarlı bir seyir izleneceğini varsayar mı?
Tom Lee:
Evet,Bu yıl altın, gümüş ve bakır fiyatlarında negatif bir büyüme olursa, temel ham madde sektörüne yatırım mantığı işe yaramayabilir.Ancak bizim düşüncemize göre, altın fiyatlarında zaten önemli bir yükseliş yaşansa daBu yıl gümüş ve bakırın iyi bir performans sergilemesi muhtemel. Endüstriyel bir metal olan bakır, ISM endeksi ile yakından ilişkilidir. Bakır fiyatlarının artması durumunda, bunun temel ham maddeler sektörü hisselerinin performansını olumlu etkileyeceğini düşünüyorum.
Wilfred Frost: Finans sektörü, geçen yıl Ağustos'ta çok umutlu olduğunuz bir alandı ve o zamanlardaki öngörüleriniz oldukça doğru çıktı. Bu hisselerin performansı çok güçlüydü ve şimdi onların grafiklerine baktığınızda, bunların ne kadar yükseldiğini inanmakta zorlanıyorsunuz. Hâlâ bu hisselere güveniyor musunuz? Artık bu hisselerin defter değeri oranları ucuz değil.
Tom Lee:
Evet, artık çok da ucuz değiller, ancak bu şirketlerin iş modellerinin olumlu bir şekilde yeniden tanımlandığını düşünüyorum. Bankacılık, teknoloji ve yapay zeka (AI) konularında çok fazla yatırım yapmaktadır, bu yüzden süper zekâ çağından en çok yararlanacak olanlar bankalar olacaktır. Bankaların en büyük gider kalemi personel maaşlarıdır ve bence gelecekte bankalar personelden daha az bağımlı hâle gelecek, bu da kar marjlarını artıracak ve kâr dalgalanmalarını azaltacaktır. Benim düşüncem ise...Bankalar, teknoloji şirketlerine daha benzer şekilde yeniden değerleme gösterecektir.1990'ların başında bankalara baktığım zaman, bankaların genellikle 1 kat book değeri (defter değeri) ve 10 kat kazanç değeri (kâr payı) ile değerleştirdiğini gördüm, ancak şimdi onlara piyasa üstü değerleme oranları verilmelidir.
Wilfred Frost: Teknoloji ve yapay zeka (AI) hisseleriyle ilgili olarak daha fazla konuşabilir miyiz? Bu sektöre hâlâ olumlu bakıyor musunuz? Geçtiğimiz 15 yıl içindeki tahminleriniz oldukça doğruydu. Ancak önümüzdeki on yıl içinde sadece %10 oranında AI hissesinin iyi bir yatırım olacağını söylediniz. Bu beni biraz şaşırttı. Yine de bu alana güveninizi sürdürüyor musunuz?
Tom Lee:
Evet, bu her hızlı büyüyen alanda oldukça yaygın bir durumdur. Örneğin internet sektörüne bakarsak, 2000 yılındaki hisse senedi havuzuna bakarsak, yani 25 yıl önceki duruma bakarsak, sadece %2 oranında şirketlerin sonunda hayatta kaldığını görürüz. Ancak bu %2 şirketin getirileri diğer %98'in kayıplarını çoktan aşmış olur ve genel olarak S&P 500 endeksinin performansından çok daha iyi olur. Bu yüzden, yapay zeka alanında da, muhtemelen %90'ından fazla hisse senedinin sonunda kötü performans göstereceğini düşünsen de, başarılı yatırımlar diğer kayıpları telafi edecek ve hatta onları aşacaktır.
Yayında hisse senedi piyasasına çıkan şirketlerin çoğu genellikle daha olgun, son aşamalarda olan şirketlerdir, ancak bu durumun değişmeye başladığını görüyorum. Şirketlerin hisse senedi piyasasına çıkma konusundaki ilgilerinin arttığını, sadece IPO'lar değil, aynı zamanda SPAC'ler (özel amaçlı satın alma şirketleri) aracılığıyla da hisse senedi piyasasına çıkma eğiliminde olduğunu düşünüyorum. Ayrıca, girişim sermayesi, özel sermaye ve özel kredi gibi alternatif yatırım alanlarında yatırımcılar (sınırlı ortaklar, LP'ler) çok fazla getiri elde edememiştir. Bu nedenle, fonlar alternatif yatırımlardan açık piyasalara doğru kayıyor ve bu da daha fazla şirketin hisse senedi piyasasına çıkmasına neden oluyor. Ancak son 12 ayda hisse senedi piyasasında birçok şirketin hisselerinin güçlü performans gösterdiğini gördüm. Bu yüzden piyasada hâlâ birçok fırsatın olduğunu düşünüyorum.
Wilfred Frost:Çok büyük şirketler ve çok büyük piyasa değerine sahip hisselerle ilgili olarak, bu şirketlerin değerlemeleri oldukça ilginçtir. Çoğu zaman değerlemeleri, büyüme oranlarının yüksek olmasından dolayı makuldir. Başka bir podcast'te senin belirttiğin ve bana etkileyici gelen bir görüşü duydum, o da şudur kiBu şirketler zamanla tüketim ürünleri şirketlerine benzer hale gelebilir.Bu nedenle bir değer elde edilir. Bu görüş bana Warren Buffett'un bunu Apple örneğinde bizden daha önce fark etmiş olup olmadığını hatırlattı.Bu, bu büyük piyasa kapitalizasyonlu şirketlerle ilgili genel yaklaşımınız mı? Örneğin, Nvidia'nın büyüme oranı yavaşlasa bile değerlemesi hâlâ kararlı kalabilir mi?
Tom Lee:
Evet, dinleyiciler Apple örneğini gözden geçirebilir. Apple'ın analistleri, 80'lerden IPO'su beri onu bir donanım şirketi olarak görmeye devam ettiler. Yıllar boyu, Apple'ın değerlemesinin 10 kat P/E oranını geçmemesi gerektiği görüşünde ısrar ettiler. Ancak Apple, zamanla tam bir hizmet işi ekosistemi ve kullanıcı tutma modeli inşa ederek sadece bir donanım şirketi olmadığını kanıtladı. 2015-2017 yılları arasında kurumsal yatırımcılarla görüşürken hâlâ Apple'ın bir donanım şirketi olduğunu ısrarla savunduklarını hatırlıyorum. Bugün Apple'ın değerlemesi tamamen değişti.
Nvidia'nın şu anda da döngüsel bir donanım şirketi olarak görülerek sadece 26 kat hisse senedi kazanç kat sayısıyla değer biçildiğini düşünüyorum. Aslında Nvidia, gelecekteki karlılığına dair yüksek oranda görünür olan bir şirkettir, ancak değerlemesi Costco'nun yarısına denk gelmektedir. Bu hisse senetlerinin değerlemelerinin daha da artma potansiyelinin çok yüksek olduğuna inanıyorum.
Wilfred Frost: Makroekonomik görünüm beklentilerden daha kötü olursa ve piyasa öngördüğünüz gibi geri dönerse—örneğin S&P 500 endeksi %20 düşerse—bu hisseler, tüketim malları şirketleri gibi daha az düşecek mi, yani düşük dalgalanmalı şirketler olacaklar mı, yoksa hâlâ yüksek dalgalanmalı büyümeci şirketler mi olacaklar ve piyasadan daha fazla düşecekler mi?
Tom Lee:
İyi bir soru. Piyasa geri çekilmelerinde,Öncelikle etkilenen genellikle yoğun işlem hacimli hisselerdir.(TechFlow Notu: Yoğun pozisyonlar genellikle piyasadaki yatırımcıların yoğunca tuttukları bazı varlıklar veya hisseleri ifade eder. Bu durum, özellikle piyasa geri çekilmeleri sırasında bu varlıkların daha fazla hassasiyet göstermesine neden olabilir. Piyasa duygusu iyimserlikten kötümserliğe döndüğünde yatırımcılar genellikle pozisyonlarını hızlıca azaltmak ister ve bu da bu varlıkların fiyatlarında daha büyük düşüşlere neden olabilir.) Çünkü yatırımcılar riskleri azaltmak zorundadır. Bu nedenle "MAG 7", büyük pozisyonlar olarak darbe görebilir. Ancak diğer yandan, yatırımcılar endişeye kapandıklarında "MAG 7"e yönelmeyi tercih edebilirler. Dolayısıyla, geçen yıl ABD hisselerinden çok daha iyi performans gösteren uluslararası hisselerin, geri çekilmeler sırasında daha fazla düşüş yaşayacağını düşünüyorum. Ticaret gerginlikleri artarsa veya küresel ekonomik görünüm belirsiz hale gelirse, uluslararası hisselerin geri çekilmeleri daha da belirgin olabilir.
ETF ürünleri: Nana Atışları
Wilfred Frost: Son birkaç başarılı ürününüzden, özellikle açılışta bahsettiğim "Granny Shots" isimli ETF'inizden ya da ETF ürün serinizden bahsedelim. Geçen yıl Ağustos ayında konuşurken bu ETF'lerin yönetilen varlık hacmi 2 ila 2.5 milyar dolar arasında değişiyordu ve şimdi bu rakam 4.5 milyar dolara ulaştı.
Tom Lee:
Evet, toplam varlık hacmi zaten 4.7 milyar dolara ulaştı ve bu varlıklar üç ETF ürününde dağılmış durumda. Granny GRNY en büyük olanıdır. Granny J, geçen yıl kasımda piyasaya sürülen küçük ve orta kapitalizasyonlu hisse senetlerini içeren ETF'dir ve şu anda yaklaşık 355 milyon dolarlık varlığa sahiptir. Gelir odaklı yatırımcılar için geliştirilen Granny ETF, yani gelir üretebilen versiyonu, geçen yıl aralık ayında ilk kâr payını ödemiştir. Bu genellikle net bir getirisi olduğu için varlık büyümesini teşvik eder. Hedef getiri yaklaşık %10'dur ve ürünün şu anki varlık hacmi yaklaşık 55 milyon dolardır.
Wilfred Frost: Gelecek yıl için şimdi, geleneksel ürünler yerine küçük sermayeli hisseleri veya gelir getiren ürünleri yatırım yapmak için iyi bir zaman mı?
Tom Lee:
"Zamanlama" yapmayı sevmeyen biri değilim. Örneğin, geçen yıl Ocak ayında Mark Newton, bir geri çekilmeye dair uyarıda bulundu ve piyasa beklenenden çok daha fazla, %20 düşerek sonuçlandı. Ancak tam yatırımlı kalmalarını önermeye devam ettik ve yatırımcılar sonunda Temmuz ayında zararlarını telafi ettiler.
Küçük ve orta piyasa hisselerinin uzun süredir zayıf performans gösterdiğini düşünüyorum. Ancak geri çekilmelerinin, bu hisselerin muhtemelen beş ila altı yıl güçlü performans gösterebileceği döngüye giremeyeceği anlamına gelmeyeceğini düşünüyorum. Bu yüzden hâlâ bu hisseleri elde tutmaya devam edeceğim.
Tabii ki, piyasa genel olarak düşerse, Granny ETF'si de artmayacaktır. Bu nedenle bu ETF'leri satın alan yatırımcıların bunu farkında olmaları gerekir. Ancak bu ETF'ler, en önemli konularla ilgili en güçlü şirketleri seçmiştir. Bu nedenle piyasa geri çekiminde daha iyi, piyasa toparlanmasında ise daha güçlü performans göstereceklerdir.
Altın ve Kripto Paralar
Wilfred Frost: Önce altına bakalım, ardından da kripto paralara geçelim. Altınin geçen yılın başta olmasının nedeni ne olduğunu düşünüyorsun?
Tom Lee:
Altının iyi performans göstermesinin bazı açık ve bazı daha az açık nedenleri vardır. Açık nedenler şunlardır:İlk olarak, mevcut yatırım ortamında daha fazla siyasi ve coğrafi siyasi belirsizlik vardır.Yaklaşık her yerde savaşlar, ekonomide iyi iş çıkaran ABD başkanı ve küresel ticarette belirsizliği ve bölünmeyi artıran.İkinci olarak, küresel merkez bankaları genel olarak genişleyici politikalar uygulamaya devam etmektedir ve ABD sonunda genişleyici bir döngüye girmiştir, bu da kuantum daraltmayı (QT) sonlandırarak altın üzerinde destekleyici bir etki yaratmıştır.
Açık olmayan nedenlerle,İlk olarak Tether (ABD'nin en büyük stablecoin sağlayıcısı) en büyük özel altın alıcısı olmuştur.Bildiğim kadarıyla Tether'in her bir stablecoin birimi, devlet tahvilleriyle yeterince temin edilmiş durumda. Ancak bu varlıklardan gelir elde ediyorlar ve bu ekstra getirilerle altın alıyorlar. Temmuz 2022'den beri Tether'in en büyük net alıcılarından biri olduğunu düşünüyorum.
Wilfred Frost: "İnanıyorum" dediğinde, bu inanç kesin verilere dayanıyor mu? Son zamanlarda altın alımına yoğunlaşan merkez bankalarına kıyasla Tether'in alım hacmi ne kadar?
Tom Lee:
Evet, ilgili verileri gerçekten gördük. Ölçeği tam olarak belirtmem mümkün değil, ancak Tether'den daha fazla merkez bankası alımının yapıldığından emin değilim. Basitçe Tether'in USDT arzında ve 2022 Temmuzu'ndan bu yana altın fiyatlarında nasıl bir eğilim olduğunu inceleyebilirsiniz. Aralarında yüksek bir korelasyon var.
Bir diğer faktör, 2018'de yaptığımız bir araştırmamız oldu ve yatırımlara yönelik tercihlerin genellikle nesiller arasında devam ettiğini bulduk. Örneğin, çocukluk çağı 1946-1964 yılları arasında olanlar (baby boomerlar) altına, X nesili ise hedge fonlara yönelirken, şu anda emekli olabilecek yaşa giren milenyum nesili, dedelerinin sevdiği altınlara yeniden ilgi duymaya başladı. Bu da altın talebinin artmasına neden oldu.
Wilfred Frost:Bir "bin yıldızı"yım ve altına bayılıyorum ama satışı erken yaptım.Altın konusunda, onun sonuncu para birimi mi yoksa bakır, gümüş ve diğer sanayi metalleri gibi sadece bir mal mı olduğunu düşünüyorsunuz?Bu, geçen yılki getirilerimizi değiştirecek. Örneğin, JPMorgan ve Nvidia'nın her ikisi de iyi performans gösterdi ve hisse senedi getirileri yaklaşık %20 civarındaydı.Ancak altınları sonuncu para olarak görürsek, aslında düşüşte olabilirler. Ne dersiniz?
Tom Lee:
Evet, Fundstrat'ta altın için açık bir tavsiyemiz olmadı, ancak bunu yapmamız gerektiğini düşünüyorum. Açıklamaları oldukça doğru buldum,Altın, bir sanayi metal olarak düşünüldüğünde anlamsızdır çünkü geçen yıl altın sanayi ve perakende mücevher satışlarının toplamı yaklaşık 120 milyar dolar iken, ağırlık olarak değeri 30 trilyon dolardır.Yani PEG oranından bakıldığında mantıksızdır. Ayrıca yeraltında bol miktarda altın rezervi olduğundan altın kıymetli değil. Ayrıca tüm altın dış kaynaklıdır. Örneğin, SpaceX gelecekte altın içeren bir meteor bulabilir ve bu da altın arzında ani ve büyük bir artışa neden olabilir.
Ancak, altın değer saklama aracı olarak yüzyıllardır kullanılmaktadır. Söylediğiniz gibi, doların bir alternatifi olarak hizmet verir. Bu nedenle,Altın bir dolar alternatifi olarak düşünüldüğünde, diğer tüm varlıkların altına göre değer kaybettiği görülür.
Wilfred Frost: Bu şekilde bakarsak, daha fazla kişinin bu fikri kabul edeceğini düşünüyor musun? Etkisi ne olur?
Tom Lee:
Evet, bunun altın portföyde bir yer alması gerektiği anlamına geldiğini düşünüyorum. Görüyorum kiRay Dalio, altın oranının yüksek olmasının iyi olduğunu 10% seviyesine kadar önermektedir.Bu podcastte belki %15 olabileceğini söylediniz. %15 olduğunu varsayalım, ancak çoğu yatırım portföyünde altın oranı neredeyse sıfırdır. Bu nedenle bugün altın hâlâ düşük ağırlıklı bir varlıktır.
Wilfred Frost: Neden kripto para birimleri geçen yıl altın gibi iyi performans göstermedi?
Tom Lee:
Bence nedenZamana bağlıKripto paralar, geçen yıl 10 Ekim'den önce gümüşe bile kıyasla altın kadar iyi performans gösterdi. Örneğin, o zamanlarda Bitcoin %36, Ethereum %45 arttı. Ancak 10 Ekim'de, tarihin en büyük kripto paralarla ilgili kaldıraçsızlaşma olayı yaşandı ve bu olay, 2022 Kasım FTX olayından bile daha büyük etki yarattı. Bu tarihten sonra Bitcoin değeri %35'ten fazla, Ethereum ise yaklaşık %50 düşdü.
Kripto para piyasasında kaldıraçsızlaşma meydana geldi.Bu, piyasa likidite sağlayıcılarını bozdu ve likidite sağlayıcılar, kripto para birimi piyasalarında aslında merkez bankalarına eşdeğerdir. Bu nedenle, 10 Ekim olayında piyasadaki yaklaşık yarısı likidite sağlayıcısı ortadan kaldırıldı. Kripto paralar, ana akım kurumsal yatırımcıların yaygın desteği kazanana kadar, bu tür içsel deleveraj olaylarının piyasaya ciddi etkileri olacaktır.
Wilfred Frost: Bu, bitcoin'in dijital altın olmadığını kabul ettiğini mi söylüyor?
Tom Lee:
Bitcoin dijital altın olsa da, bu teoriyi savunanlarla altın sahipleri arasında çakışma yoktur.Bu nedenle,Kripto paraların kabul eğrisi hâlâ altıninkinden daha yüksektir çünkü altına sahip olan insan sayısı kripto paralara sahip olanlardan daha fazladır.Yaklaşan kripto para birimlerinin benimsenme yolu oldukça dalgalı olabilir. 2026'nın çok önemli bir test olacağını düşünüyorum. Bitcoin yeni bir tüm zamanlar rekoruna ulaşırsa, kaldıraçsızlaşma olayının geçmiş olduğunu belirleyebiliriz.
Wilfred Frost: Bu yıl Bitcoin fiyat hedefiniz 250.000 dolar, değil mi? Bu tahminin temelini oluşturan nedir?
Tom Lee:
Evet, Bitcoin'in bu yıl yeni bir zirveye ulaşacağını düşünüyoruz.Motive eden şeyin kripto para birimlerinin uygulanabilirliğinin artması olduğuna inanıyorum. Örneğin, bankalar blok zinciri teknolojisinin değerini fark etmeye başlıyor ve blok zinciri üzerindeki işlemler ve son çarpan işlemler oldukça verimli. Ayrıca, Tether gibi kripto para bankaları, blok zinciri tabanlı yerel bankaların aslında geleneksel bankalardan daha iyi olabileceğini kanıtlıyor. Örneğin, Tether'in 2026 yılında yaklaşık 20 milyar dolar kâr elde etmesi bekleniyor. Bu da onu dünyadaki en kârlı beş bankadan biri yapar. Değerlendirme açısından bakıldığında, bu rakam JPMorgan Chase'den sonra, hatta Goldman Sachs veya Morgan Stanley'nin iki katı olabilir.
Tether'in sadece 300 tam zamanlı çalışanı var, JPMorgan Chase'in ise 300.000 çalışanı var. Blockchain kullanarak, Tether'in kârı neredeyse herhangi bir bankanın kârıyla eşit hatta çoğu bankadan daha fazla. Aynı zamanda, para arzı (M1) %1'in altında ve bilanço ölçüsü oldukça küçük olsa da, hâlâ dünyanın en kârlı bankalarından biri.
Wilfred Frost: Ethereum konusunu biraz daha konuşalım. Geçen yıl Ağustos ayında bize Bitcoin ve Ethereum’un ikisine de yatırım yaptığını ve uzun vadede Ethereum’un daha güçlü performans göstereceğini söyledin. Neden Ethereum geçen yılın son çeyreğinde bu kadar düşüş yaşadı?
Tom Lee:
Ethereum, ikinci büyük blokzincir ağıdır ve benim düşünceme göre, ölçeği Bitcoin ile yakınsayana kadar daha dalgalı kalacaktır. Kripto para pazarı genelde Ethereum'un fiyatını Bitcoin'e oran olarak ele alır. Eğer sadece ETH/BTC oranını kripto para dünyasının fiyat referansı olarak ele alırsak, Ethereum'un Bitcoin'e göre fiyatı hâlâ 2021 seviyesinin altındadır. Dört yıl önceye kıyasla Ethereum artık daha da gelişmiş bir blokzincir olmuştur.
Örneğin, tokenizasyon, dolar tokenizasyonu dahil olmak üzere, Wall Street'in büyük bir trend olarak bahis oynadığı bir konudur. Larry Fink bunu, çift taraflı defter tutmadan beri en büyük inovasyon olarak tanımlamıştır. Robinhood'un Vlad Tenev her şeyin tokenize edilmesini istiyor. Sadece dolar (kararlı coin) değil, kredi fonlarının da tokenizasyonuna çalıştığını görmüştür. JPMorgan, Ethereum üzerinde para piyasası fonlarını başlatıyor ve BlackRock, Ethereum üzerinde kredi fonlarını tokenize etti. Dolayısıyla Ethereum, aslında Wall Street'in benimseyişi başlattığı bir blokzincirdir. Eğer Ethereum'un fiyat oranı 2021 zirvesine dönerse ve Bitcoin 250.000 dolar seviyesine ulaşır, o zaman Ethereum fiyatı yaklaşık 12.000 dolara kadar çıkabilir. Şu anda Ethereum fiyatı yaklaşık 3000 dolardır.
Bitmine Immersion ile Mr. Beast Yatırımı
Wilfred Frost: Geçen hafta Beast Industries'e (Mr. Beast'in arkasındaki şirket) 200 milyon dolar yatırım yaptığınızı açıkladınız. Mr. Beast şu anda dünyadaki en büyük YouTube etkileyicilerinden biridir. Anladığım kadarıyla, medyadaki etkisi oldukça etkileyici, değil mi?
Tom Lee:
Evet, Wall Street'te bulunan çoğu kişinin Mr. Beast'in etkisini fark etmediğini birkaç nedenden dolayı düşünüyorum. İlk olarak,Bu bir özel şirkettir.Bu nedenle etkisini değerlendirmek için medya verilerine ihtiyaç vardır. İkinci olarak,Z, Alfa ve Milenyum nesilleri arasında çok sembolik biri.
Şu anda 1 milyarın üzerinde takipçisi var. Sadece Cristiano Ronaldo, TikTok, Instagram ve Meta gibi platformlarda ondan daha fazla takipçisine sahip. YouTube videolarının aylık izlenme süresi, Disney ve Netflix'in toplam izlenme süresinden fazla. Mr. Beast'in her YouTube videosu aylık olarak 250 milyon izleyiciye sahip olur ve aylık iki video yayınlandığı için bu, aylık iki tane Super Bowl izlenme sayısına eşdeğerdir. Ayrıca Amazon Prime'da yayınlanan Beast Games adlı programı, bu platformda en çok izlenen programdır ve izlenme sayısı neredeyse tüm filmlerin izlenme sayısını aşmaktadır.
Wilfred Frost: Bu veriler gerçekten şok edici, ancak neden Disney, Amazon Prime, Comcast veya Netflix gibi şirketler, bunun yerine bir Ethereum treasury şirketi neden Beast Industries'ye yatırım yaptı?
Tom Lee:
Evet, sermaye yapısına kimin gireceğine oldukça dikkatli davranıyorlar. Mr. Beast (Jimmy Donaldson) en büyük hissedarı olurken, diğer hissedarlar arasında Social Capital'den Chamath Palihapitiya yer alıyor. Bitmine ise bilançolarında en büyük kurumsal yatırımcı. Hayal edebileceğin gibi, Beast Industries'e yatırım yapmak isteyen çok sayıda şirket bulunuyor ve bizim sermaye yapısına katılmamıza davet edilmesek çok şanslıyız.
Wilfred Frost: Geçen hafta Bitmine yıllık genel kurul toplantısında, Beast Industries'in finansal bir ürün veya hizmet sunacağını belirtmiştiniz. Bu plan netleşti mi? Katılacak mısınız?
Tom Lee:
Evet, CEO Jeff Henbold, Beast Financial Services için geleceğe dair planlardan bahsetti. Düşünüyorum ki Beast Industries, önümüzdeki birkaç hafta içinde daha fazla detayı açıklar. Gerçekten de çok akıllıca hareket ediyorlar ve Mr. Beast markasını Feastables çikolataları, sağlıklı öğle yemekleri, içecekler ve diğer yaratıcılarla ortaklıklar gibi birçok yoldan ürünleştirdiler. Bu yüzden 1 milyar takipçisi olan bir şirket için daha fazla ürünleştirmek oldukça doğal bir şey.
Wilfred Frost: Bu Ethereum için iyi bir haber mi? 1 milyar takipçisi olan Mr. Beast'in gelecekte Ethereum'u tanıtmakta olası mı?
Tom Lee:
Bunu oldukça olası buluyorum. Bugünlerde finansal bilinç konusunda dünya çapında büyük boşluklar var, özellikle gençlerde çünkü okullar bunu gerçekten öğretmiyor.Finansal bilinç çok önemlidir,Çünkü birçok baby boomer'ın ve X neslinin emeklilikte yetersiz tasarrufu olduğunu ve sosyal güvenlik sisteminin de tamamen güvenilir olmadığını biliyoruz. Bu nedenle, finansal eğitim günümüz toplumunda en büyük eksikliklerden biridir.
Mr. Beast, muhtemelen finansal eğitimde öncü olacak ve topluma büyük faydalar sağlayacaktır. Bunun nedeniyle Beast Industries'den dolayı ilgimizi çekmelerinin sebeplerinden biridir çünkü şirket değerlerimiz ve toplumsal değerlerimiz onlarla çok uyumludur. Mr. Beast, iyilik ve dürüstlüğü temsil eder.
Finansal geleceğiyle ilgili olarak şimdiBankalar, blok zincirinin finansal gelişimin yönü olduğunu açıkça belirttiler.Örneğin, JPMorgan, blockchain üzerinde iş yapmayı planlıyor ve Jamie Dimon, blockchain'in bankacılık yapmanın daha iyi bir yolu olduğunu belirtti. Bugün bankalar akıllı sözleşmeleri oluşturmak için tam olarak Ethereum'u seçiyor. Bu nedenle, halka finansal eğitim verilmesi gerekiyorsa, bunun içinde Ethereum'un bir yere sahip olması gerekir.
Wilfred Frost:Son sorum, hâlâ bu tür bir yatırımın mali yönetim şirketi için biraz ana faaliyet alanından uzakta olduğunu düşünüyorum.Daha önce bahsettiğiniz, Orbs'a benzer "Ay Programı Yatırımı"ndan bahsettiğinizde, bu bir yüksek riskli yatırım olduğunu kabul ettiğinizi mi mi? Yoksa bunun aslında stratejik bir yatırım olduğunu mu düşünüyorsunuz?
Tom Lee:
Anlaşıldığı gibi, yatırımlarımızın mantığını bilmeden bu tamamen yüksek riskli gibi görünebilir. Ancak aslında mantıklı bir durumdadır. Bitmine, kuruluşundan beri açıkça belirtmiştir ki, "Ay Projesi Yatırımları" için yaklaşık %5 lik bir bilanço ayırılacaktır. Bugün varlıklarımızın ölçeğine göre bu yaklaşık 700 milyon dolarlık bir yatırım miktarıdır. Şu anda bu projelere yaklaşık 220 milyon dolar yatırdık.
Beast Industries'ın çok umut vadeden bir yatırım olduğunu düşünüyorum çünkü bizi muhtemelen bu neslin "Mr. Beast"i olacak olan küresel en büyük içerik üreticisiyle tanıştırıyor. Eşsizdir ve belki de uzun bir süre kimse onu geçemeyecek. Bir finansal yönetim şirketi olarak hedefimiz sadece Ethereum ekosistemini güçlendirmek değil, aynı zamanda onun gelecekteki sürdürülebilirliğini de garanti altına almak. Mr. Beast ile potansiyel olarak organik bir iş birliği kurarak, bunun Ethereum'un geleceğini daha da sağlamlaştıracağını düşünüyorum. Bu yüzden bu oldukça iyi bir stratejik hamle olduğuna inanıyorum.
Son Öneri
Wilfred Frost: Son iki soru. İlki, bu yıl hisse senedi piyasasında yatırımcılar için en önemli öneriniz nedir?
Tom Lee:
Evet,Benim yatırımcılara verebileceğim en önemli önerim piyasayı zamanlamaya çalışmak değil.Çünkü bu, gelecekteki performansınız için düşman olur. Birçok yatırımcı, piyasadaki en düşük noktada yatırım yapmak ve en yüksek noktada satmak ister. Ancak tarihsel olarak, hisse senedi piyasalarında olduğu gibi kripto para piyasalarında da bu genellikle mümkün değildir.Gerçekten para kazananlar uzun vadeli yatırım yapanlardır.2026'da büyük dalgalanmaların olabileceğine dair sizi uyardım ama yatırımcıların piyasadaki düşüşleri satma fırsatları değil, satın alma fırsatları olarak görmeleri gerekir. Duygusal olarak satan çok sayıda kişi, yatırımın bileşik faiz faydalarından yararlanmak için tekrar satın alma fırsatını kaçırmış olur. Bence bu oldukça önemli bir farktır.
Wilfred Frost: İkinci sorum, kripto para yatırımcılarına uzun vadeli tavsiyen nedir? Bu, önceki görüşlerle ilişkili olabilir ama onların nasıl yatırım yapması gerektiğini düşünüyorsun?
Tom Lee:
Evet, birçok dinleyicinin kripto para birimlerine hâlâ şüpheyle baktığını ve hatta kripto para birimlerinden tamamen haberdar olmayanların olduğunu çünkü kavramı gerçekten anlamakta zorlandıklarını düşünüyorum. Bunu fark etmemiz gerekir,Dijital paralar genç nesil tarafından kabul ediliyor - hayatlarının bir parçası haline geldi.Çünkü onlar dijital asillerdir.Yakın gelecekte hizmetler ve para birimi arasındaki çizgi belirsiz hale gelecek.Bu, 1995'te Bill Gates'in David Letterman Show'unda interneti anlarken yaşadıkları durumla pek farklı değil. O zamanlar David Letterman, internet kavramına büyük bir kuşku ile yaklaştı çünkü interneti kolayca kavrayamayacak bir nesile mensup olduğu için. Eğer Bill Gates 20 yaşındaki birine internetin geleceğini anlatırsa, genç hemen anlayacaktı. Bugün kripto paralar da benzer bir durumla karşı karşıya.
Wilfred Frost: Peki insanların kripto para birimlerine yatırım yapmasının nasıl olması gerektiğini düşünüyorsun? Bitmine öneriyorsun ama onların bir kripto portföyü olmalı mı? Yoksa mali şirketlere mi yatırım yapmalılar? Yoksa Bitcoin ve Ethereum'u 2:1 oranında mı dağıtmalılar?
Tom Lee:
İki yollu bir strateji benimsemek mümkün. İlk olarak, "Lindy Etkisi" adında bir teori var ve bu teoriye göre, sadece uzun süredir var olan kripto paralardan, örneğin Bitcoin ve Ethereum'dan yatırım yapmamızı öneriyorum. İkinci olarak, kripto paraların gelecekte muhtemelen "hesaplaşma katmanı" olarak kullanılacağını düşünüyorum, hatta görünmez olsa da. Bitmine, sadece sektörün hesaplaşma katmanı olarak değil, aynı zamanda yaptığımız yatırımlarla bir finansal hizmet şirketi olmaya başlıyor. Bu yüzden Bitmine'e yatırım yapmak sadece Ethereum'a değil, aynı zamanda finansal geleceği şekillendiren bir şirkete yatırım yapmak anlamına geliyor.