Yabancı medya, dijital varlık alanındaki en dikkat çekici değişikliğin, bitcoin fiyatları veya yeni bir blockchain yarışması değil, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesinin hızla genişlemesi olduğunu belirtti. Makale, RWA.xyz verilerine dayanarak, 2026 yılı Nisan itibarıyla stabilcoin'ler hariç olmak üzere tokenleştirilmiş gerçek varlıkların toplam değerinin 29,27 milyar dolar olduğunu ve tokenleştirilmiş ABD tahvillerinin 13,4 milyar dolar olduğunu belirtti.
Boyut hâlâ küçük, ancak büyüme hızı çok hızlı.
Mutlak değer olarak, 29,27 milyar dolar küresel sermaye piyasalarında hâlâ büyük bir miktar sayılmaz. Ancak makale, büyüme hızının daha dikkat edilmesi gereken nokta olduğunu belirtiyor. Tokenize edilmiş gerçek varlık piyasası, 2023 yılının başındaki yaklaşık 1,5 milyar dolar değerinden 2026 yılının Nisan ayında 29,27 milyar dolara ulaşarak üç yıl içinde neredeyse 20 kat büyüdü. Sadece tokenize edilmiş ABD tahvilleri bile, 2023 birinci çeyrekteki 380 milyon dolar değerinden 13,4 milyar dolara yükseldi.
Ayrıca, tokenleştirilmiş ürünlerin boyutunun 7,3 milyar dolara ulaştığı ve bunların çoğunluğunun altınla ilişkili ürünlerden oluştuğu belirtildi; tokenleştirilmiş hisse senetleri 960 milyon doları aştı; getirili zincir üstü dolar araçları ise yaklaşık 8 milyar dolar arttı. Bu tür ürünler, stabilcoin'ler ile tokenleştirilmiş fonlar arasında yer alıyor ve kurumsal katılımcıların zincir üstü piyasalara giriş aracı haline geliyor.
Geleneksel finans kurumları yoğun bir şekilde giriyor
Makaleye göre, şu anda 40'tan fazla büyük finansal kurum, halka açık zincirlerde tokenleştirilmiş ürünler发行 veya test etmektedir; katılımcılar arasında BlackRock, Franklin Templeton, JPMorgan Chase, Citigroup, Société Générale, Nasdaq, New York Stock Exchange, HSBC, Euroclear ve İngiltere Merkez Bankası yer almaktadır.
Bu arada, BlackRock'ın BUIDL tokenize fonu, Ethereum üzerinde çalışmakta ve birden fazla zincire genişlemiştir. Franklin Templeton, BENJI adlı tokenize para piyasası fonunu birden fazla blok zinciri üzerinde çalıştırmakta ve Ondo Finance ile iş birliği yaparak kripto cüzdanlar aracılığıyla 24 saat boyunca işlem yapılabilen tokenize ETF ürünlerini piyasaya sürmüştür.
Makale, bu döngüdeki değişikliklerin 2021 yılındaki zincir içi denemelerden farklı olduğunu belirtiyor. Erken dönem tokenizasyon, DeFi projeleri tarafından daha çok desteklenmişti ve ölçeği sınırlıydı, uygulama alanları da daraldi. Şu anda anahtar oyuncular, büyük varlık yönetimi kurumları, saklama hizmet sağlayıcıları, borsalar ve finansal piyasa altyapısı sağlayıcıları haline gelmiştir; bu da tokenizasyonun kenar denemelerinden düzenlenmiş finansal bir yola doğru geçtiğini göstermektedir.
Yüklenenler sadece varlıklar değil, aynı zamanda finansal süreçler.
Makale, bu eğilimi "finansal sistemin alt yapı borularını yeniden inşa etmek" olarak özetliyor. Sadece bir tür varlık zincire taşınmıyor, aynı zamanda ödeme, teminat, kredi ve işlem süreçleri de taşınıyor. Örneğin, önce birkaç gün süren tahvillerin teslimatı saniyeler içinde tamamlanabiliyor; para piyasası fonları doğrudan DeFi teminatı olarak kullanılabilir; ETF'ler 24 saat boyunca işlem görebiliyor; hisse senetleri ve özel kredi gibi varlıklar da daha kolay şekilde parçalanabilir, aktarılabilir ve sürekli olarak fiyatlandırılabilir.
Yazarın görüşüne göre, tokenleştirilmiş ABD tahvillerinin öncelikle genişlemesinin nedeni, getiri ve likidite ihtiyaçlarını aynı anda karşılamasıdır. Kurumsal maliye departmanları veya fon yöneticileri, düşük riskli getiri elde etmek amacıyla kısa vadeli ABD tahvillerini elinde tutar; bu tahvilleri tokenleştirilmiş yapıyla tutarsa, devlet tahvili getirisini aynı şekilde elde ederken, daha hızlı settlement, noktadan noktaya transfer ve zincir üstü teminat olarak doğrudan kullanılabilirlik avantajlarından da faydalanır.
- Circle'in USYC'si yaklaşık 2,7 milyar dolarlık bir hacme sahip.
- Ondo ile ilgili ürünlerin boyutu yaklaşık 2,6 milyar dolar.
- BlackRock BUIDL yaklaşık 2,4 milyar dolarlık bir boyuta sahip
Düzenleyici ortam da değişiyor
Makale, kurumsal kuruluşların daha hızlı giriş yapmasının başka bir nedeninin ABD düzenleyici tutumundaki değişiklik olduğunu belirtiyor. Makalede, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun 2026 yılında Ocak ayında tokenize edilmiş menkul kıymetlerle ilgili ilk resmi açıklamasını yaptığı, Şubat ayında WisdomTree'in tokenize edilmiş para piyasası fonlarının gün içi işlemine izin verildiği ve Mart ayında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile Ticari Vadeli İşlem Komisyonu'nun dijital varlıkların sınıflandırılmasıyla ilgili ortak bir rehber yayınladığı belirtiliyor.
Ayrıca, 2025 yılında yürürlüğe giren stabil kripto para ile ilgili GENIUS Yasası ve 2026 Mayıs'ta komisyondan geçirilen piyasa yapısıyla ilgili CLARITY Yasası, tokenizasyonun daha net bir kurumsal çevre kazandığını göstermektedir; bu da büyük finansal kurumların ürünleri piyasaya sürmesi için daha elverişlidir.
Ek Bilgi: Makale, bir görüş yorumu olarak sınıflandırılmıştır ve temel yargı, şu anki 29,27 milyar dolarlık hacmin sektörün olgunlaştığını göstermediği, aksine kurumsal düzeyde tokenizasyonun erken genişleme aşamasında olduğunu gösterdiği yönündedir.