Panthera Araştırmaları: Finansal Kurumların Seçici Gizliliği Tercih Etmelerinin Nedenleri

Bu makale tarafından yazılmıştırTiger Araştırmaları2026'da belirleyici hikayelerden biri "gizlilik" olacak. Kurumsal katılımcıların kripto para dünyasında egemenliği arttıkça, gizlilik artık blokzincirin gerçek dünya ticaretiyle bağlantılı kılacak olan kritik bir teknolojik özelliktir.

• Blokzincirin temel avantajlarından biri olan şeffaflık, şirketlerin ticari sırlarını ve yatırım stratejilerini açığa çıkararak şirketler için ciddi riskler doğurabilir.
• Tamamen anonim olan Monero gibi gizlilik modelleri KYC veya AML desteklemez ve bu nedenle düzenlenmiş kurumlar için uygun değildir.
• Finansal kurumlar, hem işlem verilerini koruyacak hem de düzenleyici uyumlulukla uyumlu olacak seçici gizlilik gerektirir.
• Finansal kurumların, genişlemek için açık Web3 pazarlarına nasıl bağlanacaklarını belirlemeleri gerekir.

Blok zincirinin temel özelliklerinden biri şeffaflılıktır. Kimin ne zaman ne kadar para gönderdiğini ve kime gönderdiğini içeren zincirdeki işlemler anında kontrol edilebilir.

Ancak kurumsal açıdan bakıldığında bu şeffaflık, belirgin sorunlara yol açar. Piyasaların, NVIDIA'nın Samsung Electronics'a ne kadar para transfer ettiğini veya bir hisse senedi fonunun ne zaman tam olarak sermaye tahsis ettiğini gözlemleyebildiği bir senaryo düşünün. Bu tür bir görünürlik rekabet dinamiklerini temelde değiştirecektir.

Bireylerin tolere edebilecekleri bilgi açıklığının seviyesi, işletmelerin ve finansal kurumların kabul edebilecekleri seviyelerden farklıdır. İşletmelerin işlem geçmişi ve kurumların yatırım zamanlamaları yüksek hassasiyetli bilgilerdir.

Bu nedenle, tüm faaliyetlerin açık bir şekilde görüldüğü bir blok zinciri üzerinde işlem yapmayı beklemek gerçekçi değildir. Bu katılımcılar için, gizlilik olmayan bir sistem, pratik olarak sınırlı uygulamalı soyut bir idealdir ve pratik altyapıdan ziyade görülür.

Blok zinciri gizliliği genellikle iki kategoriye ayrılır:

• Kapsamlı anonimlik gizliliği
• Seçimli Gizlilik

Ana fark, diğer tarafın doğrulaması gerektiğinde bilgilerin açıklanıp açıklanamayacağıdır.

2.1. Tamamen Anonim Gizlilik

Kapsamlı anonimlik, basitçe her şeyi gizleme anlamına gelir.

Gönderici, alıcı ve işlem tutarı gizlidir. Bu model, şeffaflığı öncelikli kılan geleneksel blokzincirlerle doğrudan çelişir.

Birincil hedef, üçüncü tarafların izlemesini önlemektir. Seçici veri açığa çıkarma yerine, dış gözlemcilerin anlamlı bilgi çıkarmasını tamamen engellemeyi amaçlarlar.

Kaynak:Tiger Araştırmaları

Yukarıdaki grafik, tamamen anonim ve gizli bir örnek olan Monero'nun işlem kaydını göstermektedir. Sayfa saydam bir blokzinciri ile farklıdır ve transfer miktarı ve işlem tarafları gibi ayrıntılar görünmez.

Bu modelin tamamen anonim olduğu düşünülmesini sağlayan iki özellik vardır:

• Toplam Çıktı:Defter özel rakamları göstermez, bunun yerine değerleri "gizli" olarak gösterir. İşlemler kaydedilir, ancak içerikleri çözülememektedir.
• Çember İmzası Boyutu:Tek bir gönderici işlemi başlatırsa da, defter bu işlemi birkaç sahte işlemle karıştırarak, birden fazla tarafın aynı anda para gönderdiğine benzetir.

Bu mekanizmalar, işlem verilerinin tüm dış gözlemciler için şeffaf olmayan ve herkes için geçerli olan şekilde kalmasını sağlar.

2.2. Seçimli Güvenlik

Seçimli gizlilik farklı varsayımlara dayanarak çalışır. İşlemler varsayılan olarak açık olmasına rağmen, kullanıcılar özel olarak belirlenmiş gizlilik etkinleştirilmiş adresleri kullanarak belirli işlemleri özel hale getirmeyi seçebilir.

Zcash buna açık bir örnektir. Bir işlem başlatılırken, kullanıcı iki adres türü arasında seçim yapabilir:

• Şeffaf adres:Tüm işlem detayları, Bitcoin'e benzer şekilde açık ve herkese açık.
• Engellenen adres:İşlem ayrıntıları şifrelenir ve gizlenir.

Kaynak:Tiger Araştırmaları

Yukarıdaki grafik, Zcash'ın adres gizlilik özelliği olan "shielded address" kullanıldığında hangi verilerin şifrelendiğini göstermektedir. Shielded adrese yapılan işlemler, blok zincirinde şifrelenmiş şekilde saklanır.

İşlem varlığı hâlâ görünür olsa da, aşağıdaki bilgiler gizlenir:

• Adres türü:Yerel (T) adresi yerine anonim (Z) adresini kullan.
• İşlem kaydı:Defter, bir işlem gerçekleştiğini doğruladı.
• Tutar, Gönderen, Alıcı:Tümü şifrelenmiştir ve dışarıdan gözlemlenemez.
• İzinleri Görüntüle:Sadece anahtarları görüntülemek için yetkili olan taraflar işlem ayrıntılarını inceleyebilir.

Bu, seçici gizliliğin merkezidir.İşlem zincirde kalır, ancak kullanıcı içeriğinin görülebilir olduğu kişileri kontrol eder. Gerekirse kullanıcı, işlem detaylarını karşı tarafa kanıtlamak için görüntüleme anahtarını paylaşabilir ve diğer tüm üçüncü taraflar hâlâ bilgiye erişemez.

Çoğu finansal kuruluş, her işlemde müşteri tanıma (KYC) ve yolsuzlukla mücadele (AML) yükümlülüklerine tabidir. Kurumlar, işlem verilerini iç sistemlerinde saklamak ve denetleyicilerin veya denetimcilerin taleplerine anında yanıt vermek zorundadır.

Ancak, tamamen anonim gizlilik üzerine kurulan bir ortamda, tüm işlem verileri tersinmez şekilde gizlenir. Bilgiler hiçbir koşulda erişilemez veya açıklanamaz hale geldiğinden, kurumlar yapısal olarak uyum義務larını yerine getiremez.

Bir örnek Canton Network, DTCC tarafından benimsenmiş ve şu anda...400'den fazla şirketKurumlar tarafından da kullanılmaktadır. Karşılaştırıldığında, Zcash da seçici gizlilik sunar olsa da, gerçek dünyada kurumsal alım yeterince yaygın değildir.

Bu farkın nedeni nedir?

Kaynak:Tiger Araştırmaları

Zcash seçici gizlilik sunar, ancak kullanıcılar hangi bilgilerin açıklanacağını seçemez. Bunun yerine, kullanıcıların işlemi tamamen açıklamayı seçmeleri gerekir.

Örneğin, "A, B'ye 100 dolar gönderir" işlemi için Zcash, yalnızca miktarı gizleme imkanı sunmaz. İşlem ya tamamen gizli ya da tamamen açık olmalıdır.

Kurumsal işlemlerde farklı aktörlerin farklı bilgilere ihtiyacı vardır. Tüm katılımcıların tek bir işlemdeki tüm verilere erişmesi gerekmez. Ancak Zcash yapısı, tam ifşasızlık ve tam gizlilik arasında ikili bir seçim zorunluluğu yaratır ve bu da kurumsal işlem akışlarına uygun olmayan bir durumdur.

Buna karşılık, Canton işlem bilgilerinin ayrı bileşenler olarak yönetilmesine olanak tanır. Örneğin, düzenleyici kurum sadece A ve B arasındaki işlem tutarını istiyorsa, Canton kurumların sadece bu belirli bilgiyi sağlayabilmesini sağlar. Bu özellik, Canton Ağı'nın kullandığı akıllı sözleşme dili Daml aracılığıyla gerçekleştirilir.

Kurumun Canton'u seçmesinin diğer nedenleri daha önce verilmişti.Canton araştırmasıDaha ayrıntılı bilgi için bkz.

Özel blokzincirleri, taleplerin değişmesiyle gelişmektedir.

Monero gibi erken projeler bireysel anonimliği korumayı amaçlıyordu. Ancak, finansal kurumlar ve şirketler blokzincir ortamına girdikçe gizliliğin anlamı değişti.

Gizlilik artık herkesin işlemi görememesi olarak tanımlanmamaktadır. Bunun yerine, temel hedef artık düzenleyici gereklilikleri yerine getirirken işlemleri korumaktır.

Bu geçiş, Canton Network gibi seçici gizlilik modellerinin neden ilgi görmeye başladığını açıklar. Kurumların ihtiyaç duyduğu sadece gizlilik teknolojileri değil, aynı zamanda gerçek dünya finansal işlemi iş akışlarına uygun şekilde tasarlanmış altyapıdır.

Bu taleplere yanıt olarak daha çok kurumsal odaklı gizlilik projeleri devam etmektedir. Gelecekte, kritik farklılaştırıcı faktör, gizlilik teknolojilerinin ne kadar etkili bir şekilde gerçek işlem ortamlarında uygulanabileceğidir.

Kurumsal sürücü eğilimlerine karşı çıkan alternatif gizlilik formlarının ortaya çıkması muhtemeldir. Ancak yakın dönemde, gizli blokzincirlerinin kurumsal işlemler etrafında devam etmesi muhtemeldir.

Kaynak:Tiger Araştırmaları