Richard Heathcote, dünyanın en büyük stablecoin'i arkasındaki şirketin eski Baş Yatırım Ofisi, şirketin %1,26'lık hissesinin bir kısmını satmayı planlıyor. Bu adım, Heathcote'un firmadaki günlük rollerinden çekilmesinden birkaç ay sonra geliyor.
İşlemin hakkında bildiklerimiz
Heathcote, Mart 2026'da CIO pozisyonundan yürütmeye yönelik bir danışman rolüne geçti ve operasyonel sorumluluklarını Zachary Lyons'a devretti. Şimdi ise sahiplik pozisyonunun en az bir kısmını para kazanmak istiyor.
PJT Partners, Wall Street'te ünlü bir danışmanlık firması, stake satışına ilişkin görüşmeleri yönetiyor. Henüz belirli bir işlem boyutu veya değerleme açıklanmadı.
Tether, satış onayı verdi. Ancak bu tamamen bireysel bir sermaye çekimidir. Şirket, bu işlem aracılığıyla yeni sermaye toplamamaktadır.
Tether, daha önce önerilen bir değerlemeye göre 50 milyar dolarlık bir fon toplama sürecini inceledi. Farklı bir örtük değerlemeyle yapılan ikincil bir satış, daha önce kamuoyuna sunulmayan bu önceki fon toplama girişiminin ardından, piyasada şirketin şu anda nasıl algılandığını bize çok şey söyleyebilir.
Tether'in piyasadaki pozisyonu
USDT, Tether'in öncü stablecoin'i, şu anda yaklaşık 184 milyar dolarlık bir dolaşım değerine sahiptir. Tether, tüm stablecoin piyasasının yaklaşık %59'unu kontrol etmektedir.
Şirket, ABD hazine bonolarına büyük ölçüde sahip olmasının sayesinde sürekli olarak karlı kalmıştır. Tether, USDT'yi destekleyen her dolar üzerinde gelir elde ederken, stablecoin'i tutmak için hiçbir ücret almaz.
Heathcote'un CIO olarak görev süresi boyunca şirketin yatırım stratejisi, hazine bonolarının ötesine genişledi. Tether'in portföyü şimdi spor takımları, teknoloji girişimleri ve diğer alternatif varlıklara yayılıyor. Bu çeşitlendirme şekillendirilmesinde o kritik rol oynadı.
Düzenleyici baskılar ve Avrupa denetimi
Tether, özellikle stablecoin emittenlerine yeni gereklilikler getiren Crypto Varlıklarında Piyasalar (MiCA) çerçevesi nedeniyle Avrupa'da devam eden düzenleyici denetimlerle karşı karşıya. Birçok Avrupa borsası, MiCA standartlarına uygun olarak USDT alım satımını zaten kaldırdı veya kısıtladı.
ABD'de stablecoin düzenlemesi, Kongre boyunca ilerlemeye devam ediyor. Bu sürecin sonucu, Tether'in pozisyonunu pekiştirebilir veya yeni sorunlar yaratabilir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Bu işlem kapanır kapanmaz, ortaya çıkan değerlemeye yakından bakılacaktır. Heathcote, önceki 50 milyar dolarlık referans değerden önemli ölçüde daha yüksek veya daha düşük bir fiyata satış yaparsa, bu, sofistike alıcıların Tether'in düzenleyici riskini, büyüme yolunu ve kâr mekanizmasının sürdürülebilirliğini nasıl fiyatlandırdığını gösterir.
Traderlar, PJT tarafından yönetilen süreçten sızan herhangi bir fiyatlandırma detayına dikkat etmelidir. Yüksek örtük değerleme, stablecoin ile ilişkili tokenlara ve firmalara olan güveni artırabilir. Önceki referanslara göre bir indirim, piyasanın tüm sektör boyunca düzenleyici riski yeniden fiyatlandırıp fiyatlandırmadığı konusunda rahatsız edici soruları gündeme getirebilir.