Başlık: "Binlerce Milyon Dolarlık Bahis Pazarına El Sıkıştı, Piyasa Tahmin Ediliyor ve Eski Sistem tarafından Sıkışıyor"
Orijinal Yazar: Azuma, Odaily Planet Günlüğü
Yükselen popüler tahmin pazarları, gerçek zorluklarla karşı karşıya geliyor.
Amerika Birleşik Devletleri yerel saatiyle 9 Ocak'ta,Tennessee Spor Bahisleri Konseyi (Tennessee Sports Wagering Council, SWC), Kalshi, Polymarket ve Crypto.com gibi tahmin pazarı platformlarına, eyalet izni olmadan yasadışı bahis işlemleri yaptığı gerekçesiyle, eyalet sakinlerine spor tahmin sözleşmeleri sunmalarını durdurmaları için yasaklama emri verdi.
Uyarı mektubunda, SWC, bu üç şirketin "olay sözleşmeleri" adı altında spor bahisleri ürünleri yasadışı olarak sunduğunu iddia etti. Bu platformların hepsi Amerika Birleşik Devletleri Türev Araçlar Komisyonu (CFTC) tarafından belirlenen sözleşmeler pazarı olarak kayıtlıdır. Ancak Tennessee yasalarına göre, eyalet içinde spor bahisleri hizmeti sunan her tür varlık, SWC tarafından verilen bir lisans sahibi olmak zorundadır.
SWC, Kalshi, Polymarket ve Crypto.com'ın eyaletteki tüm faaliyetlerini 31 Ocak'a kadar durdurması, açık sözleşmeleri iptal etmesi ve vatandaşlara paralarını iade etmesi gerektiğini bildirdi. Aksi takdirde her bir ihlal için en fazla 25.000 ABD Doları tutarında sivil ceza ve hatta suçlamalarla karşı karşıya kalacaklar.
Hızlı büyüyen spor bahisleri pazarı
Tahmin pazarı platformlarına Tennessee'in neden bu kadar sert davrandığını anlamak için ABD'deki spor bahislerinin mevcut durumundan başlamak gerekir.
14 Mayıs 2018'de ABD Yargıtayı, ticari spor bahislerini yasaklayan federal yasa olan Profesyonel ve Amatör Spor Koruma Yasası (PASPA)’yı devasa çıkardıktan beri, ABD eyaletleri spor bahislerini yurdularında yasallaştırmaya karar verme yetkisine sahiptir.Şu anda ABD'de spor etkinliklerine bahis olayları, eyalet düzeyinde lisanslama, uyum ve uygulamayı sağlayan eyalet düzeyinde denetim kurumları tarafından yönetilmektedir. Her eyalet, vergilendirme sistemini, pazar girişini ve sorumluluk gerekliliklerini kendi başına belirleyebilir.
Legal Sports Report adlı spor bahisleri medya kuruluşuna göre, şu anda Amerika Birleşik Devletleri'nde spor bahisleri hizmetinin (çevrimiçi ve çevrimdışı dahil) yasal olarak sunulmasına 38 eyalet (Washington, D.C. ve Puerto Rico dahil) izin vermektedir. Bunlardan 30'unda çevrimiçi spor bahisleri hizmeti sunulmasına izin verilmektedir—Tennessee bu listeye dahil olup, sadece çevrimiçi spor bahislerine izin veren ve fiziksel bahis ofislerini yasaklayan ilk eyalet konumundadır.
NFL, MLB, NBA ve NHL gibi popüler liglere sahip olan Amerika Birleşik Devletleri, tartışmasız bir spor ülkesidir. Spor yarışmalarına bahis oynamak, ABD'de eyalet hükümetleri tarafından açıkça tanımlanmış ve yüksek oranda vergilendirilen bir kumar hizmetidir.
Diğer büyük bir bahis sitesi olan Sports Book Review'in verilerine göre (aşağıdaki grafik, veri tarihi 2025 Ağustosuna kadar), 2018'de yasal düzenlemelerin gevşemesinden bu yana, ABD'de spor bahislerinin piyasasında son birkaç yılda işlem hacmi (Handle) ve vergi gelirleri (Taxes) oldukça büyük artışlar göstermiştir. 2024 yılında piyasadaki işlem hacmi 148,74 milyar ABD doları, vergi gelirleri ise 2,82 milyar ABD doları olmuştur. 2025 yılında sadece ilk sekiz ayda işlem hacmi 121,22 milyar ABD doları ve vergi gelirleri 2,68 milyar ABD doları olurken, bu rakamlar 2024 yılı yıllık seviyesine çok yaklaşmıştır.
Tennessee'ye spor etkinliklerine odaklanmak ne anlama gelir?
Artık bu olayın merkezindeki Tennessee eyaletine odaklanalım.
2019'da Tennessee, Tennessee Spor Oyunları Yasası'ni kabul ederek resmenSpor yarışmalarına bahis oynamanın yasallaştırılmasıO zamanlar bahis konusunda yanaşmaz bir tutum sergileyen eyalet valisi Bill Lee yine de yasa tasarısını veto etmeden onaylamıştır. 2021-2022 yılları arasında Tennessee eyalet meclisi, lisanslama ve denetim işlemlerini kapsamlı şekilde üstlenecek özel bir denetim komitesini yasallaştırmıştır. Bu komite ilk olarak "Sports Wagering Advisory Council" (Spor Bahisleri Danışma Konseyi) olarak adlandırılmış, daha sonra ismi "Tennessee Sports Wagering Council" (Tennessee Spor Bahisleri Konseyi) olarak değiştirilmiştir. Bu konsey, bu yazının başında Kalshi, Polymarket ve Crypto.com'a verilen ihlal emri olan SWC'dir.
Şu anda, Tennesse'de spor etkinliklerine bahis oynanmasına izin veren tek kurum olan SWC, lisans verme, uyum denetimi, kural belirleme ve uygulama işlemlerini yürütüyor. SWC kuralları,Tüm spor bahisleri sağlayıcılarının eyalet içinde hizmet sunabilmeleri için SWC'den lisans alması zorunludur. Şu anda toplam 11 lisans verilmiştir (yukarıdaki grafik). Sadece 21 yaşından büyük bireyler bu hizmetlere erişebilir ve eyalet içinde bahis oynadıklarından emin olmak için coğrafi konum doğrulaması gereklidir. Vergilendirme konusunda eyalet, toplam bahis miktarına göre %1,85 oranında vergi uygulamaktadır. Başlangıçta gelir temelli bir vergilendirme sistemi uygulanırken, 2023'ten itibaren toplam bahis miktarına dayalı vergilendirme sistemi benimsenmiştir.
Tahminler, Tennessee'ye önemli bir vergi geliri katmaktadır. Sports Book Review istatistikleri (aşağıdaki grafik, veriler 2025 Temmuz itibarıyla),Tennessee'de 2024'te spor bahislerine yapılan toplam bahisler 5.268 milyon ABD doları, vergi geliri ise 97,16 milyon ABD doları olarak gerçekleşti. 2025'in ilk yedi ayında yapılan toplam bahisler 2.400 milyon ABD doları, vergi geliri ise 56,4 milyon ABD doları seviyesine ulaştı.
Ancak bu büyük ve hâlâ büyüyen pastanın, artık Polymarket'ler tarafından yavaş yavaş yutulmaya başlandığı görülüyor.
Tahmin pazarları eski dünyayı nasıl yuttu?
3 Aralık 2025'te Polymarket, CFTC lisansı alarak yaklaşık dört yıl aradan sonra ABD pazarına dönmeyi duyurdu. Daha önce Kalshi ve Crypto.com'un tahmin pazarı platformu Truth Predict, CFTC lisansı ile ABD kullanıcılarına hizmet vermeye başlamıştı.
Mevcut düzen çerçevesinde spor etkinliklerine bahis oynanması açıkça kumar hizmeti olarak sınıflandırılır ve bu konudaki denetim yetkisi eyaletlerdedir. Ancak Polymarket gibi tahmin pazarı platformları genellikle "olay sözleşmeleri" adı verilen yeni bir varlık sınıfının ticaretini sunan bir varlık olarak görülür. "Olay sözleşmeleri" varlık olarak finansal türev ürünleri olarak sınıflandırılır ve bu da onların CFTC (Amerika Birleşik Devletleri Türev Araçlar Komisyonu) denetim alanına girdiğini gösterir.Bu da piyasa tahminlerinin yarış bahis hizmetlerinin katı düzenleyici sınırlamalarını atlatmasına olanak tanıyarak, eyalet lisansı almak zorunda kalmadan, kullanıcı koruma düzenlemeleri olan bağımlılık kontrolü gibi kurallara uymadan ve eyaletlere yüksek yarış bahisleri vergisi ödemeden, aynı zamanda yarış bahislerine benzer spor etkinlikleri sonucu üzerine bahis hizmeti sunmasına olanak tanımıştır. Bu da nesnî olarak belirli bir "düzenleme yararlılığı" yaratmıştır.
Tahmin piyasaları sadece küçük deney alanlarına dönüştüyorsa sorun yoktur; ancak durumun böyle olmadığını, tahmin piyasalarının büyümesinin spor bahisleri piyasasının zaten oldukça abartılı olan büyümesinden daha da abartılı olduğunu söylemeliyiz.2025 yılında, tahmin pazarlarının toplam işlem hacmi 2024'teki 900 milyon dolardan 400 milyon dolara çıkarak yaklaşık %400 büyümesi bekleniyor. Dune üzerinde oluşturulan Data Dashboards veri paneli (aşağıdaki grafik) ise, sporla ilgili olay sözleşmelerinin zaten tahmin pazarlarında işlem hacmi açısından en yüksek kategori haline geldiğini göstermektedir.
Sermaye piyasaları, Polymarket'in geleneksel spor bahis hizmetlerine yönelik tehditinin arttığını çoktan fark etti.Spor yarışmaları bahis piyasasının önde gelen iki şirket olan DraftKings ve Flutter Entertainment, geçen yıl sırasıyla %11,7 ve %16,1 düşüş kaydetti.Aynı dönemde Amerika Birleşik Devletleri hisse senedi piyasaları büyük bir yükseliş dönemine rastlamıştır. DOW Jones endeksi tamamlayıcı olarak %12.97, NASDAQ endeksi %20.36, S&P 500 endeksi ise %16.39 oranında artmıştır. Ayrıca spor yarışmaları bahis piyasasının hacmi sekiz yıl boyunca artmaya devam etmiştir.
Tahmin pazarının bu yeni rolünü paylaşmaya Tennessee eyaleti, spor bahislerine vergi geliri sağlaması gereken ya da spor bahisleri pazarını kontrol eden sermaye gücü olarak katılmakta zorlanacaktır.
Sürtünme tekil bir durum değildir, piyasaların nasıl tepki vereceğini tahmin edin?
Aslında Tennessee'nin tahmin pazarlarına yasağı tek başına değil,Maryland, Ohio, Illinois, New Jersey, Nevada, Montana, Michigan ve Connecticut, benzer nedenlerle tahmin pazarlarına sert önlemler uygulamıştır.Aynı zamanda Polymarket'in ABD pazarına geçtiğimiz Aralık'ta geri dönmüş olması nedeniyle, Kalshi daha fazla düzenleyici darbe almaya devam etmiştir.
Bu konuda,Kalshi, Nevada, New Jersey ve Maryland eyaletlerine karşı, "öncelikli federal yasalara uyulmuş ve eyalet düzeyindeki yasalara uymak zorunda kalmamıştır" gerekçesiyle dava açtı.ama sonuçlar umulanın çok altında kaldı.
• Nevada'daki dava süreci en erken başladı. Yerel mahkeme ilk olarak Kalshi'yi destekledi, ancak geçen yıl Kasım ayında durumu tersine çevirerek Kalshi'ye karşı karar verdi. Mahkeme başkanı Andrew Gordon, Kalshi'nin spor etkinliklerine dair sözleşmelerinin spor bahislerine çok benzediğini ve bu nedenle Nevada'nın spor bahisleri düzenlemeleri kapsamında olduğunu belirledi. Kalshi, karara itiraz etmek amacıyla ABD Federal Dördüncü Devlet Dairesi'ne (Ninth Circuit) başvurdu.
• New Jersey'de, yerel mahkeme Kalshi'yi desteklemeyi seçerken eyalet yarış bahisleri düzenleyicisi, ABD Üçüncü Devlet Dairesi'ne (Third Circuit) itiraz etmiştir;
Maryland'da, yereşmiş mahkeme, yasal bahis otoritesinin taleplerini destekledi. Mahkeme heyeti, Adam B. adlı hakim, Kalshi'nin "Kongre'nin açık ve net şekilde eyaletlerin bahis oyunlarını düzenleme yetkisini geri almayı amaçladığını" kanıtlamadığını belirtti. Kalshi, bu durumu ABD Dördüncü Devlet Appel Mahkemesi'ne taşıdı.
Benesch Hukuk Bürosu yorumunda bununla ilgili olarak,Ülkesel tartışmalar devam ederken, bu tür bölünmelerin temyiz mahkemeleri düzeyinde de görülmesi beklenmekte ve bu da Yüksek Mahkemenin bu meseleyi önümüzdeki yıllarda çözmeye hazırlık yapmaktadır.Yargıtay, Kalshi'nin duruşmasını tesadüfen desteklerse, diğer tahmin pazarları, bu mesele Yüksek Mahkeme'de görüşülmesi tamamlanmadan önce benzer iş modellerini benimseyebilir. Ancak Yargıtay farklı bir karar verirse, durumları benzer olan şirketler, daha net hukuki sinyalleri bekleyerek harekete geçebilir. Her durumda, Kalshi'nin dava süreci, tüm Amerika'daki spor bahisleri ve kumar sektörüne doğrudan ve derin etkileri olacak bir önceki karar örneği oluşturacaktır.
Sonuç olarak, tahmin piyasalarının eyalet düzeyindeki spor bahisleri düzenlemelerine tabi olup olmaması konusunda hâlâ net bir karar çıkmamıştır.Sorunun temel çelişkisi, piyasa tahminlerinin ve spor bahislerinin ürün sağlayıcılar açısından benzerlik göstermesi ve yine de düzenleyici gereklilikler açısından farklılık göstermesidir.
Bu, kurum uyumuna dair bir çekişmedir. Yargıtay ve hatta Anayasa Mahkemesi son kararı verene kadar, piyasa ile spor bahisleri arasındaki gri bölge uzun süre devam edecek ve düzenleyici çatışmalar kaçınılmaz olacaktır.Kısa vadeli olarak eyaletler, yasalara uygunluk ve inovasyon anlatısını bir siper olarak kullanarak piyasa platformlarının daha fazla hayatta kalma alanları elde etmesini engellemek amacıyla yasalara uygunluk ve vergi tabanlarını savunmaya devam edeceklerdir.
İş ilanlarını öğrenmek için BlockBeats'te bir pozisyona tıklayın
律动 BlockBeats resmi topluluğuna hoş geldiniz:
Telegram abonelik grubu:https://t.me/theblockbeats
Telegram sohbet grubu:https://t.me/BlockBeats_App
Resmi Twitter hesabı:https://twitter.com/BlockBeatsAsia