Londra İşletme Okulu ve Yale Üniversitesi araştırmacılarına göre, tahmin pazarı platformlarının olayları doğru şekilde tahmin etme yeteneği, kitle akıllılığından değil, az sayıda çok iyi bilgili trader tarafından desteklenmektedir.
Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen ve Howard Kung tarafından yazılan ve 25 Nisan'da revize edilen bir makale, Polymarket gibi tahmin pazarlarında yaklaşık %3,5'lik hesapların "çoğunu fiyat bulma sürecinde oluşturduğunu" göstermektedir.
Yazar şunu ifade ediyor: “Diğer çoğu kişi doğruluk üretmiyor; bunun yerine doğruluğa finansman sağlıyor.”
Onların işlemlerinin büyük çoğunlukta hacim yarattığı ancak neredeyse hiçbir bilgi içermediği, kayıplarının ise bilgili azınlığa kâr olarak aktarıldığı görülüyor. Bu nedenle, piyasa tahminlerinin doğruluğu, kitlenin zekâsı değil, bilgili azınlığın zekâsını yansıtmaktadır.
Bu bulgular, 2023 ile 2025 yılları arasındaki Polymarket işlemlerine dayanmaktadır. Yazarlar, her bir hesabın geçmiş işlemlerini 10.000 kez tekrarlayarak kâr-zarar dağılımını simüle etmek için sembolik rastgelelik testi kullanmıştır.
Tahmin pazarları, geçen yıl kripto para en popüler uygulama alanlarından biri haline geldi ve bugün spor, seçimlerden finansal performansa ve kültürel olaylara kadar çeşitli pazarlarda aylık işlem hacmi 15 milyar doları aşıyor.
Ancak bu artış, iç haberlerle çalışanların tahmin piyasalarını kullanarak gizli bilgileri kâra dönüştürme endişeleri nedeniyle daha sıkı bir düzenleyici denetimle eşlik etmektedir.
Yazar, iç hesaplaşma işlemlerinin tahmin piyasalarında "özel ilgi konusu" olduğunu kabul ediyor ve birçok kullanıcının takma ad kullandığı ve sözleşmelerin belirli olaylar etrafında dar tanımlanması nedeniyle bu platformların menkul kıymet piyasalarından daha az denetim altında olduğunu belirtiyor.
Bu özellikler, tahmin pazarlarını özel bilgileri kullanarak işlem yapmak için çekici bir yer haline getirir.
Bilinçli azınlık fazla kâr elde ediyor
Yazar, bilgili azınlığın, yapıcılar ve "yüksek seviyeli trader'ların" tahmin piyasasının toplam kazancının %30'undan fazlasını aldığını belirtti.
Araştırma ayrıca yapıcı hesapların ortalama getirisinin yaklaşık 11.830 dolar olduğunu ortaya koydu.
Kalan %69 kazanan, toplam hesapların %29'unu oluşturan "şanslı kazananlar"dır.
Yazar, kalan hesapların "kaderin kurbanları" olduğunu ve "toplam kayıpların tamamını emen" olduğunu ekledi.
Bu ayın başlarında, kripto analisti Andrey Sergeenkov’un bir araştırması, sadece %0,015’lik bir oranın trader’ın, yeterince büyük ve kararlı kar elde ederek mevcut işlerinden istifa etmeyi düşünmeyi başardığını ortaya koymuştur.
Bu sonuç, 2024 yılı Nisan ayından 2026 yılı 1 Nisan tarihine kadar olan süre içinde, ardışık dört ay boyunca 5.000 dolar veya daha fazla kâr elde eden Polymarket kullanıcılarının sayısına dayanmaktadır.