May ayı işgücü raporu, Federal Rezerv'in bu yaz oranları düşürmek için kurtarmaya geleceğini uman herkes üzerine soğuk bir kova suyu gibi düştü. ABD ekonomisi 172 bin iş yarattı, bu rakam tahmincilerin öngördüğü yaklaşık iki katıydı ve işsizlik oranı %4,3'te sabit kaldı.
İşgücü piyasası için bu iyi bir haber. Kripto için ise tam tersi.
Makro resim sadece rahatsız edici hale geldi
Faiz kesim hikâyeleri hakkında şudur: ekonomi, bunları gerekçelendirecek kadar zayıf göründüğünde yalnızca işe yararlar. Beklentilerin iki katını aşan bir istihdam sayısı, “ekonomiye yardım gerekli” diye bağırıyor gibi değil.
İşsizlik %4,3 seviyesinde sabitlenirken, Fed'in para politikasını gevşetme konusunda neredeyse hiçbir teşvik yoktur. İngilizce'de: ucuz para yakında tekrar gelmeyecek ve kripto gibi riskli varlıklar bunun bedelini ödüyor.
Dolar, bu raporla güçlendi, bu klasik bir davranış. Güçlü istihdam verileri, Fed'in faizleri yüksek tutmasını sağlıyor ve bu da spekülatif yatırımlara kıyasla dolarla ifade edilen varlıkları daha cazip hale getiriyor. Bunun, yerçekiminin daha da güçlendiği gibi düşünebilirsiniz. Kolay para beklentileri üzerinde yüzen her şey, kripto para dahil, yeryüzüne doğru çekiliyor.
Faiz artışı beklentileri aslında yeniden yükselmeye başladı, bu senaryo sadece birkaç hafta önce çok uzak gibi görünüyordu. Piyasa, kesimler fiyatlandırıyordu. Şimdi yeniden ayarlanıyor ve bu ayarlama karmaşık.
Kripto zarar görüyor
Bitcoin, 24 saat içinde %5,3 kaybederek 60.000 doların yakınına doğru düştü ve geçen hafta boyunca %17,1 gibi sert bir düşüş yaşadı. Bu haftalık düşüş, turistleri gerçek inananlardan ayıran türden bir harekettir.
Ethereum, gün içinde daha da kötü performans gösterdi ve 24 saat içinde %10,8 düştü ve $1.600'un altına indi. Bağlam olarak, ETH yakın zamanda çok daha yüksek seviyelerle oynuyordu. Onluk bir günlük düşüş, piyasanın risk-alma tezini tamamen geçersiz kıldığını gösteriyor.
Solana, 24 saat içinde %7,6 düştü ve yaklaşık $64 seviyesinde durdu. XRP, $1,10 civarında seyrelti yaptı. Satışlar her şeyi kapsayıcıydı; bu, makro faktörlerin bireysel token hikayelerini bastığında gerçekleşir. Dolar yükseldiğinde kimse ağ güncellemelerini tartışmaz.
Alternative.me tarafından takip edilen Korku ve Bencillik Endeksi, 12 seviyesinde. Bu, "Aşırı Korku" bölgesidir. Geçen hafta endeks 23'tü, bu da yine Aşırı Korku idi. Böylece piyasa, yedi gün içinde korkudan korkkiye dönüştü.
Bir bakış açısı olarak, 12 okuması, gerçek bir teslim olma olayları sırasında gördüğünüz türden bir sayıdır. Bu, piyasa katılımcılarının büyük çoğunluğunun ya satıyor ya da koşulların istikrar kazanmasını bekleyerek donmuş olduğu anlamına gelir. Bu sinyal henüz gelmedi.
CoinGecko verilerine göre, geçen yedi gün içinde en iyi performansı gösteren kategori DeFi oldu ve değişim oranı 0,0% oldu. Bir kez daha okuyun. Kripto para alanında en iyi performansı gösteren sektör dengede kaldı. Geri kalan tüm kategoriler geriledi.
Neden Fed göz kırpmayacak
Federal Rezerv, karar çerçevesi konusunda tamamen net oldu. Enflasyon, 2%'ye doğru sürdürülebilir bir şekilde düşmelidir ve istihdam piyasası, faiz artışlarının işini yaptığını göstermek için yeterince soğumalıdır. Bugünki rapor, istihdam piyasasının hiçbir şekilde soğuk olmadığını kanıtlamaktadır.
Bekleyenlerin yaklaşık yarısından fazla olan 172 bin iş yeri eklenmesi, faiz indirimlerini sadece masadan kaldırmıyor; mevcut faiz seviyesinin yeterince kısıtlayıcı olup olmadığı konusunda konuşmaların kapılarını açıyor. Bu, riskli varlıklar için korku senaryosudur.
Kripto, geçen yılın büyük bir kısmını para kolaylaştırmasına dayalı kaldırmalı bir spekülasyon olarak işlemiştir. Faiz indirimi beklentileri yükseldiğinde bitcoin yükseliş gösterir; beklentiler düştüğünde ise bitcoin düşüş yaşar. Bu korelasyon mükemmel değildir, ancak makro trader'lar BTC'yi likidite beklentilerinin bir göstergesi olarak ele alacak kadar süreklilik taşır.
Bugünün iş verileri, bu işlemi tamamen altüst etti.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Dürüst bir okuma ile hemen hemen tüm görsel karanlık. Daha güçlü bir dolar, artan faiz beklentileri ve 12'deki Aşırı Korku duygusu, herhangi bir iyileşmeden önce daha fazla acıya yol açan tarihsel olarak üçlü bir kombinasyon oluşturuyor. Piyasalar nadiren panik dalgasının ilk dalga üzerinde dibini yapar.
Karşı argüman, her zaman olan, uzun vadeli zaman dilimlerinde Aşırı Korku okumalarının çıkış noktalarından daha iyi giriş noktaları olduğudur. Sorun zamanlamadır. 12 puanlık Korku ve Bencillik skoru, 50'ye ulaşmadan önce kolayca 6'ya düşebilir.
Bitcoin için özellikle 60.000 dolar seviyesi dikkatle izlenmeye değer. Geçen döngü boyunca çeşitli noktalarda hem destek hem direnç olarak işlev görmüştür. Bu seviyenin altında kalıcı bir kırılım, özellikle gelecek ayın istihdam verileri veya enflasyon verileri kesintisizlik senaryosunu güçlendirecekse, çok daha düşük fiyatlar yolunu açabilir.
Ethereum’ın 1.600 doların altına düşmesi, onu teknik olarak savunmasız bir konuma getirdi. ETH/BTC oranı sıkışıyor, bu da kripto içinde sermayenin altcoin kazançlarını aramaktan ziyade güvenli varlıklara doğru döndüğünü gösteriyor.
Risk varlıkları arasındaki rekabet ortamı da değişiyor. Hazine bonosu getirilerinin yüksek seviyede kalması ve doların güçlenmesiyle, bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıkları tutmanın fırsat maliyeti arttı. Faiz indirimleri varsayımına dayalı olarak kripto para piyasalarına küçük adımlarla giren kurumsal yatırımcılar, volatilite olmadan giderek daha cazip görünen getiriler nedeniyle sabit gelir piyasalarına geri dönebilir.
İzlenecek sonraki büyük katalizör, Fed'in yaklaşan toplantısı ve nokta grafiği. Politika yapıcılar, 2024 için kesintilerin dışarıda olduğunu sinyal verirse veya daha da kötüsü, ek sıkılaştırma hakkında ipuçları verirse, mevcut satış dalgası hızlanabilir. Bunun tersine, şimdi ile o zaman arasında verilerdeki herhangi bir yumuşama rahatlama sağlayabilir. Ancak, harika bir işgücü verisinden sonra veri tersine dönüşüne bahis yapmak, nazikçe ifade etmek gerekirse, iyimserdir.