Strateji (MSTR), geçen hafta ilk kez, bitcoin biriktirmek için kalıcı tercihli hisse senedini ana araç olarak kullandı ve bu, şirketin bitcoin stratejisini finanse etme şekli üzerinde potansiyel bir değişim işaret ediyor.
Şirket, Pazartesi günü geçen hafta 22.337 BTC satın aldığını duyurdu; bu, tarihinin beşinci en büyük alımıdır.
STRC sürekli tercihli hisse senedi yoluyla yapılan emisyon, 70.000 dolarlık ortalama fiyata göre yaklaşık 16.800 BTC'ye denk gelen 1,18 milyar dolar oldu ve bu, tarihsel olarak bitcoin varlıklarını oluşturmada kullanılan ana araç olan, piyasada (ATM) program yoluyla elde edilen 396 milyon dolarlık hisse senedi emisyonunu büyük ölçüde aştı; şu anda toplam bitcoin varlığı 761.068 BTC'ye ulaştı.
STRC'nin mevcut %11,5 temettü oranı kapsamında, 1,18 milyar dolarlık ihracat, yıllık yaklaşık 135 milyon dolarlık temettü yükü anlamına gelmektedir. Bu durum, şirketin toplam yıllık temettü yükünü 1 milyar doların üzerine çıkarmıştır.
Bununla birlikte, şirket bu yükümlülükleri finanse etmek için yaklaşık 2,25 milyar dolarlık USD rezervi ayırmıştır ve artan sermaye maliyetleri arasında bir tampon sağlamıştır.
Şirketin ortak hisseleri %70'ten fazla düşmüş durumda, bu da daha fazla hisse salımı olmadan daha yüksek hisse fiyatını desteklemeye teşvik ediyor gibi görünüyor.
Sonuç olarak, ortak hisse genellikle mNAV (net varlık değeriye çoklu) 1'in anlamlı şekilde üzerindeyken veya şirketin USD rezervi oluşturmayı amaçladığı durumlarda daha seçici şekilde kullanılabilir. Pratikte bu, yeni ortak hisse senedi çıkarımından daha az bağımlı olmak ve STRC'ye daha çok yönelmek anlamına gelir, böylece yeni ortak hisse senedi çıkarımı önlenir.
Toplu olarak değerlendirildiğinde, Strateji tercih ettiği sermaye tabanı aracılığıyla bitcoin birikimini giderek artırıyor ve STRC artık bu yaklaşımın merkezinde yer alıyor.
STRC, fiyat baskısı ilk belirtilerini gösteriyor. Ödeme tarihi 15 Mart'tan bu yana, tercih edilen hisse, üç gün üst üste 100 dolarlık nominal değerinin altında işlem yapıyor. Bir aylık hacim ağırlıklı ortalama fiyatı nominal değerin altında olan şirket, fiyatı desteklemek amacıyla temettüyü ek olarak 25 baz puan artırabilir.
Daha fazlasını okuyun: 2026 yılının sonuna kadar 1 milyon bitcoin yolunda Strateji’nin matematiği