Strateji'nin STRC'si, yatırımcılar BTC alımını ve temettü sürdürülebilirliğini sorgularken $91'e düşüyor

Stratejinin, Michael Saylor’ın değişken faizli Bitcoin getiri ürünü “Stretch” (STRC) ile bağlantılı sonsuz tercihli hisseleri, yatırımcıların şirketin en son Bitcoin alımlarının dividend taahhütleriyle birlikte sürdürülebilir olup olmadığına dair şüpheleri nedeniyle Salı günü neredeyse rekor düşük seviyelere düştü.

Cointelegraph'e göre, STRC Salı günü %3,58 düşerek $91,79 seviyesine ulaştı. Bu hareket, hisse fiyatını hedef ($100) değerinin yaklaşık %8,2 altına düşürdü. 10x Research CEO'su Markus Thielen, düşüşün, Strategy'nin son bitcoin alımlarıyla bağlantılı olduğunu ve trader'ların yeni satın alımları tercihli teklif için "sürdürülemez bir yol" olarak gördüğünü söyledi.

• STRC, 91,79 $ seviyesine %3,58 düşerek 100 $ hedef değerinin yaklaşık %8 altına düştü.
• Thielen, son bitcoin alımlarının temettü desteği beklentilerini bastırdığını söyledi.
• Stretch, par değerde %11,5 temettü hedeflemektedir, ancak fiyat düşüşü sonrası mevcut etkili getiri %12,5 olarak belirtilmektedir.
• Daha geniş “riskten kaçınma” duygusu ve Strateji’nin sermaye yapısı ile emisyon stratejisiyle ilgili devam eden endişeler de işaret edildi.
• Stretch, yaklaşık %13 etkili getiri sunuyor ve 100 dolar civarında işlem gören Strive’in değişken oranlı tercihli hisseleri (SATA) tarafından rekabet baskısı altında.

Stretch, 100 dolarlık nominal değerde %11,5 oranında bir temettü sağlamayı hedefler. Ancak STRC'nin $91,79'a düşmesiyle ürünün mekanikleri tarafından öngörülen etkin getiri yaklaşık %12,5'e çıkar, bu değişim teorik olarak enflasyon arayan yatırımcılar için aracı daha cazip hale getirmelidir.

Bunun yerine, hissenin zayıflaması, piyasanın büyüme ve ödemeler arasındaki dengede odaklandığını gösteriyor. Thielen, Cointelegraph'e yatırımcıların “[Strateji]’nin daha fazla BTC satın almak yerine nakitleri temettü ödemeleri için tutmasını tercih edeceğini” söyledi; bu da algılanan finansman önceliğinin temettüden daha fazla bitcoin maruziyetine doğru kaydığını ima ediyor.

Yani, düşük hisse fiyatı matematiksel olarak getiriyi artırmasına rağmen, piyasa, Strateji'nin bitcoin almaya devam ettikçe bu getiri seviyesini sürdürecek kadar likiditeye sahip olup olmayacağını ya da sahip olmayı seçip seçmeyeceğini sorguluyor.

Zamanlaması önemlidir. Pazartesi günü, strateji, makalede bağlantılı olan daha önceki Cointelegraph raporuna göre, önceki hafta yaklaşık 100 milyon dolar karşılığında 1.587 bitcoin satın aldığını açıkladı. Bir önceki hafta ise yaklaşık 100 milyon dolar karşılığında 1.550 BTC satın aldı. Toplam satın alımlar, elindeki bitcoin miktarını 846.842'ye çıkardı.

Thielen’in noktası, piyasanın bu satın alma miktarlarını ve sıklığını, nakitlerin kısa vadeli temettü desteğinden ayrıldığına dair bir sinyal olarak yorumlayabileceğidir. Bu yorum, özellikle piyasanın “par değeri temettü” varsayımını pasif olarak kazanılan bir şey yerine aktif olarak finanse edilmesi gereken bir şey olarak gördüğünde, hisse senedi benzeri temettü beklentilerine bağlı tercihli araçları ağırlaştırabilir.

Sahipler için hemen akla gelen soru, Strategy’in sermayeyi yatırma yaklaşımının, şirketin ek emisyon gibi araçlara daha fazla başvurmadan tercih edilenin 100 dolarlık referans seviyesini koruyup koruyamayacağıdır. Traderlar için soru daha taktiksel hale gelir: Bitcoin’in bir sonraki satın alma dalgasının, temettü sürdürülebilirliği etrafındaki belirsizliği yatıştırıp yatıştırmayacağıdır.

Bitcoin alımlarının dışında, makale daha geniş makro ve pozisyon etkilerine de atıfta bulunuyor. LVRG Araştırma direktörü Nick Ruck, Cointelegraph'a "kripto piyasalarındaki daha geniş riskten kaçınma duygusu, yatırımcı ilgisini zayıflattı" dedi.

Ruck, değişken temettü çerçevesinin, etkili bir getiri %12'nin üzerinde sağlanarak süresiz tercihli hisseleri paraya yakın tutmayı amaçladığını, ancak sürekli satış baskısının bu direnci test ettiğini söyledi. Ayrıca, Strateji'nin sermaye yapısının genişlemesi ve "ATM ihraçları" konularına dair endişelerin hisseleri kısa vadeli olarak baskı altında tuttuğunu belirtti.

Bu kombinasyon, piyasa tepkisinin yalnızca aritmetik olmayabileceğini açıklamaya yardımcı olur. Yatırımcılar, temettü destek mekanizmasının Strateji'nin ek fon toplama yöntemleriyle zorlanabileceğini düşünürse, tercihli hissenin açıklandığı getiri, kağıt üzerinde çekici görünse bile daha az güvenilir gibi görünebilir.

Basıncın STRC'ye sınırlı olmadığı belirtiliyor. Makale, Strategy'nin hisse senetlerinin (MSTR) Salı günü %6,35 düşerek 122,81 dolar kapanış fiyatına ulaştığını ve son 12 ayda %67 düştüğünü, Cointelegraph'ın piyasa performansına atıfına göre belirtiyor.

Bu, bu araçların genellikle Strateji'nin bitcoin maruziyeti ve finansman yaklaşımı hakkında piyasanın görüşüne göre birlikte fiyatlandırılması nedeniyle önemlidir. Hisse senedi ciddi şekilde zayıfladığında, Strateji'nin bilançosu ve sermaye stratejisiyle ilişkili tercihli ürünler, referans değerlemelerini korumakta zorlanabilir.

Aynı zamanda, Stretch’in rekabetçi konumu baskı altında görünüyor. Makale, etkili getirisi yaklaşık %13 sağlayan ve $100 seviyesinde işlem gören Strive’in süregiden değişken faizli tercihli hisselerini (SATA) vurguluyor. Yatırımcılar, SATA’nın getirisi ve fiyatı özellikle riskten kaçınma dönemlerinde daha kararlı sonuçlar veriyorsa, sermayenin STRC gibi araçlardan uzaklaşması ve indirim baskısını genişletmesi mümkündür.

İlerleyen süreçte, traderlar ve gelir odaklı yatırımcılar, Stretch yapısının amaçladığı temettü sabitini destekleyen Strategy’nin sonraki finansman ve satın alma kararlarına mı odaklanacak, yoksa ek bitcoin alımlarının nakit tahsisi konusunda daha fazla soru işaretleri mi yaratacağına bakacak. Bu denge hakkında piyasa daha net sinyaller alana kadar, STRC hem bitcoin satın alma haberlerine hem de kripto piyasalarındaki genel risk duyarlılığına duyarlı kalabilir.

Bu makale orijinal olarak Yatırımcılar BTC Alımını Durdururken Strategy’s STRC, 91 Dolar'a Düşüyor olarak Crypto Breaking News’ta yayımlanmıştır – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.