Grayscale’ın araştırma müdürü, Strateji’nin kaldıraçlı iş modelinin baskı altında olduğunu ve bu baskının şirketin varlıklarına bitcoin eklemeye devam etmesini zorlaştırabileceğini söylüyor.
Bir temettü sorunu şekilleniyor
Zach Pandl, Strategy'nin 843.706 BTC'luk stoklarından küçük bir kısmını olan 32 bitcoin'i sattıktan sonra Perşembe günü değerlendirmeyi yaptı; bu işlem, Bitcoin'in işlem sonrası %16 düşüşe uğramasına neden olan bir satış dalgasını tetikledi.
Strateji aynı zamanda 128 milyon dolarlık hisse senedini sattı ve hisse fiyatı iki aylık dip seviyesi olan 126 dolara yaklaşık %13 düştü.
Endişenin merkezinde, Strategy tarafından her hisse senedi için 100 dolar olarak işlem görmesi ve %11,5 kâr payı ödemesi amacıyla tasarlanan değişken faizli tercihli hisse senedi aracı STRC yer alıyor. Şu anda STRC, hedef fiyatin altında yaklaşık 95 dolar seviyesinde işlem görüyor; bu da yatırımcıların, aracın şu anda sunduğu getiriden daha yüksek bir getiri talep ettiğini gösteriyor.
Strateji, STRC'yi par değerine çekmek için temettüyü artırırsa, nakit yükü artar. Daha yüksek nakit yükleri, şirketin daha fazla bitcoin satmaya zorlayabilir. Daha fazla bitcoin satışı, fiyatları daha da ağırlayabilir.
Pandl, stratejinin kaldıraçlı modelinin baskı altında olduğunu açıkça ifade etti ve bu da Bitcoin piyasası için genel volatiliteyi artırdı.
Saylor'ın İlk Satışı Ne Değiştirdi
Bu haftaya kadar Strateji, bitcoin birikimini tek yönlü bir strateji olarak gören katı bir al ve tut yaklaşımı izlemişti. Ancak 32 BTC'nin satışı — ne kadar küçük olursa olsun — bu kalıbı kırdı ve Saylor'un asla satmayacağını varsayarak yükselişçi bir tez inşa eden yatırımcıların güvenini sarstı.
Crypto yazılım firması SignalPlus'un ortağı Augustine Fan, pazarların son düşüşün nedenini satışlar ve STRC'nin indirimi olarak görüyorsa da, hatta bağlı destekçilerin de yapısal olarak iyimser kalma nedenlerinin azaldığını ekledi.
Tüm gözler, Fan'ın, STRC temettü ödemelerini bitcoin tutarlarıyla dengelerken likiditeyi nasıl yönettiğine dönük.
Yoğunluk Olmadan Daha Sağlıklı Bir PiyasaGrayscale’ın Pandl, yoğun ve kaldırmalı BTC tutarlarından olası bir geçişin daha geniş bir yükselişe yol açacağını düşünüyor. Yüksek borçlu şirketlerin bilançolarında daha az bitcoin bulunması ve bunun yerine çeşitlendirilmiş kurumsal sahiplere yayılması, uzun vadede bitcoin ekosistemine fayda sağlayacaktır, dedi.
Unsplash'dan alınan öne çıkan resim, grafik TradingView'den