Bu hafta strateji, bitcoin üzerinde geçildi ve sermaye, kendi konvertibil tahvillerinin yüz değerinin altında yaklaşık 1,5 milyar dolarlık bir miktarı geri almak için yönlendirildi.
Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, kararı geçici olarak tanımladı. Şirketin bitcoin birikim motorunun bir sonraki adımını hazırlamaya başladığını önerdi.
Stratejinin Tahvilleri Nedir?
Strateji'nin dönüştürülebilir üstünlüklü senetleri, faiz oranı olmayan ve 2029 yılında vadesi dolacak olan kurumsal borç araçlarıdır. Sahipleri, Strateji'nin hisse senedi belirli bir fiyat eşiğini aştığında bunları şirket hisselerine dönüştürebilir. Şirket, Kasım 2024'te bu yapı aracılığıyla 3 milyar dolar topladı ve gelirleri neredeyse tamamen Bitcoin (BTC) satın alımlarına yönlendirdi.
Bu borcu iskonto ile geri almak iki amaç hizmet eder. Gelecekteki yükümlülükleri azaltır ve bir sonraki BTC satın alma turu öncesinde bilanço esnekliğini artırır. Strateji, 1,5 milyar dolarlık nominal yükümlülükleri kapatmak için yaklaşık 1,38 milyar dolar nakit ödedi ve yaklaşık 120 milyon dolarlık tasarruf sağladı. Şirket, yeni muhasebe kuralları kapsamında gerçekleşmemiş bitcoin değer düşüşleri nedeniyle zaten 2026 Q1 muhasebe kaybı olarak 12,5 milyar dolar kayıp bildirmişti.
X'te Saylor, haftanın hareketini bilinçli bir duraklama olarak tanımladı.
“BitVac” metaforu, Strateji’nin bitcoin alma makinesini tanımlar. Haftanın 2026’nın en yavaş BTC alımı, kısa vadeli bir yavaşlamayı zaten işaret etmişti ve tam bir duraklama dikkat çekici olsa da tamamen şaşırtıcı değildi.
24 Mayıs itibarıyla, Strateji, Ağustos 2020'den beri 110 işlemde, her bir coin için ortalama 75.701 dolarlık satın alma fiyatı ile yaklaşık 64,45 milyar dolar değerinde 843.738 BTC tutarında sahiptir. Şirketin STRC hisse programı, yılın büyük bir kısmında BTC birikiminde ETF girdilerini geride bıraktı.
Peter Schiff, MicroStrategy'nin ölüm spiral endişelerini ortaya attı ve bu modelin BTC fiyatlarının sürekli yükselişine bağımlı olduğunu savundu. Altın savunucusu, STRC kaldıraç risklerini yapısal olarak sağlam olmadığını belirterek eleştirdi. Bond geri alımını, stratejik disiplin yerine finansal zorlukların daha fazla kanıtı olarak görebilir.
Bir sonraki hafta BitVac'in tekrar ateşlenip ateşlenmeyeceği yoksa daha fazla borç yönetimi öncelik kazanacaksa, izlenecek ana sinyal budur.