Strateji, bu hafta bitcoin alımlarını durdurdu, şirket konvertibil borçları geri almaya yönlendi ve bitcoin talep endeksleri beş aydır en düşük seviyeye indi.
Strateji Başkan Yardımcısı Michael Saylor, X üzerindeki bir gönderide onayladı ve şirketin bu hafta bitcoin yerine tahvil satın aldığını söyledi. Bu hareketi, yatırımcıların hem bitcoin fiyat zayıflığı hem de son zamanlarda MSTR hissesindeki düşüşi izlerken şirketin daha geniş sermaye yönetimi planının bir parçası olarak tanımladı.
Durdurma, şirketin 2029'da vadesi gelen %0 konvertible üst düzey tahvillerinin yüz değerinin yaklaşık 1,5 milyar dolarını yaklaşık 1,38 milyar dolar nakitle geri almayı planlamasıyla gelmektedir. Şirketin dosyaları, bu geri alımın mevcut nakitlerden, piyasa üzerinde hisse senedi satışlarından elde edilen gelirlerden ve olası bitcoin satışlarından finanse edilebileceğini belirtmektedir.
Strateji, Dönüştürülebilir Borçlara Odaklanıyor
Şirketin bitcoin yerine tahviller satın alma kararı, şirketin en büyük kurumsal BTC alıcılarından biri olmasından dolayı dikkat çekti. Varlık yönetimi stratejisi, zamanla hisse başına bitcoin miktarını artırmak amacıyla sermaye toplamak için hisse senedi, tercihli hisse ve borç kullanımına odaklanmıştır.
Şirket, yakın zamanda bildirdiğimiz gibi, STRC sonsuz tercihli hisseler ve MSTR hisse senedi satışlarından elde edilen gelirleri kullanarak 24.869 BTC satın aldığını açıkladı.Bu haftaki duraklamadan sonra bile Strateji, bilinen en büyük kurumsal bitcoin sahibi kalıyor.
Strateji şu anda 843.738 BTC tutarında varlığa sahip olup, kaynak materyalde belirtilen mevcut piyasa fiyatlarına göre yaklaşık 65,25 milyar dolarlık bir değere sahiptir. Şirket bu varlıkları yaklaşık 63,88 milyar dolarlık bir fiyata satın almıştır ve bu da yaklaşık 1,5 milyar dolarlık gerçeklenmemiş kâr bırakmıştır.
Saylor, en son bono geri alımının şirketin bitcoin stratejisinden vazgeçildiğini göstermediğini söyledi. Strateji modelini, nakit, hisse senedi, kredi araçları ve bitcoin kullanarak uzun vadeli hissedar değeri yöneten bir veriye dayalı sermaye tahsisi sistemi olarak tanımladı.
Michael Saylor, Bitcoin Satışlarına Açık Kapı Bırakıyor
Raporladığımız gibi, Saylor недавно сказал, что «маловероятно», что Strategy продаст часть биткойнов до конца 2026 года.Şirketin bilançosunu nasıl yönetebileceğini tartışırken Natalie Brunell ile yapılan bir röportajda yorumda bulundu.
Saylor'a göre, stratejinin 2033 yılına kadar hisse başına bitcoin miktarını maksimize etmek hâlâ hedefidir. Şirket, piyasa koşulları gerekirse, hisse senedi satışları, kredi araçları, dolar rezervleri ve sınırlı bitcoin satışlarının esnek bir karışımını kullanabilir dedi.
Ayrıca, herhangi bir bitcoin satışı ile günlük likiditesini 20 milyar dolar ile 50 milyar dolar arasında tahmin ettiği bitcoin’e kıyasla muhtemelen küçük kalacağını söyledi. Saylor, şirketin gelirleri ve finansman araçlarını etkili bir şekilde kullanırsa, sattığından çok daha fazla bitcoin edinebileceğini savundu.
Şirketin tercih ettiği tercihli hisse senedi ürünlerinden STRF, STRD ve STRK’nın sermaye yapısının bir parçası olarak kalması bekleniyor. Saylor, konvertibil tahvillerin zamanla azaltmayı amaçladığı bir yük olduğunu, tercihli hisselerin ise hâlâ faydalı finansman araçları olduğunu söyledi.
Bitcoin talebi 2026'nın en zayıf seviyesine düştü
Strateji duraklaması, bitcoin'in görünür talebinin yılın başından beri en negatif okumasına düşmesiyle geldi. Bu metrik, Aralık 2025'te son kez görülen -147.000 BTC seviyesine yaklaştı.
Görünür talep, yeni bitcoin çıkarımını bir yıldan uzun süre aktif olmayan arz miktarıyla karşılaştırır. Yeni maden olarak çıkarılan BTC'yi emebilir olup olmadığını tahmin etmek için kullanılır.
Son okumalar, talebin hâlâ daraldığını gösteriyor. Analistler, spot talebin zayıf olması, fiyat hareketinin çoğunlukla vadeli piyasalar tarafından desteklendiği durumlarda bitcoin'in kalıcı bir yükselişi sürdürmesini zorlaştırıyor.
Vadeli işlem, kısa vadeli hareketleri destekleyebilir, ancak fiyat hareketlerinin daha istikrarlı bir temel oluşturması genellikle geniş çaplı spot alımını gerektirir. Mevcut talep zayıflığı, piyasa genelinde dikkatli davranma eğilimini artırmıştır.
Saylor, bitcoin'in zamanla S&P 500'ü geçeceğini savunmaya devam ediyor. Bitcoin'in, tercihli hisse senetlerini içeren 11,5'lik vergi gecikmeli kâr payı yapısına sahip dijital kredi ürünlerini desteklemek için yeterince güçlü uzun vadeli büyüme sağlayabileceğini söyledi.