Standard Chartered, Pazartesi günü yayımlanan raporunda, 2028 yılının sonuna kadar stablecoin piyasasının 2 trilyon dolara ulaşmasını beklediğini ve bunun yaklaşık 1 trilyon dolarlık yeni hazine bonosu talebine dönüşmesi gerektiğini söyledi.
2026 yılının başlarında toplam stablecoin piyasa değeri yaklaşık 300-320 milyar dolardır.
“Bu süre boyunca, stablecoin çıkarıcılarından T-bill’ler için (rezerv olarak kullanılacak) yaklaşık 0,8-1,0 trilyon dolarlık yeni talep yaratılacaktır,” diye yazdı dijital varlık araştırmaları müdürü Geoff Kendrick ve ABD faiz stratejisti John Davies.
Rapor, Federal Rezerv'in tahmini $1-$1,2 trilyonluk satın alımı ile birlikte, 2028 yılına kadar toplam yeni T-bonosu talebinin yaklaşık $2,2 trilyona ulaşabileceğini belirtti. Bu, bonoların toplam borçtaki payı değişmezse yaklaşık $1,3 trilyonluk net yeni arzla karşılaştırıldığında, $0,9 trilyonluk bir potansiyel eksikliği ima ediyor.
Tether ve Circle (CRCL) gibi stablecoin çıkarıcıları, USDT ve USDC gibi tokenleri desteklemek için milyarlarca dolarlık hazine bonosu tutarak kısa vadeli ABD hazine borcu alan büyük alıcılar haline geldi.
Tether, yalnızca orta boyutlu egemen yatırımcıların sahip olduğu düzeyde T-bill varlıklarına sahip olduğunu açıkladı, Circle ise rezervlerinin önemli bir kısmını para piyasası fonları aracılığıyla kısa vadeli hazine bonolarında tutuyor.
Stablecoin piyasası büyüdükçe, çıkarıcılar genellikle likiditeyi korurken yeni girdileri Hazine bonolarına yatırarak getiri elde eder ve bu sayede kripto tabanlı sermayeyi ABD hükümeti finansmanına yönlendirir ve getiri eğrisinin ön ucunda talebi güçlendirir.
Hazine, 4 Şubat'taki Üç aylık Geri Ödeme Duyurusu'nda (QRA), "SOMA'nın hazine bonoları satın alımını ve özel sektörden hazine bonolarına olan artan talebi izliyor" dedi; bu trendin Standard Chartered'in beklentisine göre güçleneceği tahmin ediliyor.
Analistler, tahmini fazla talebin, Hazine Bakanı Scott Bessent'e hazine bonolarının ihracat payını artırma alanı sağladığını söyledi. Bu payı üç yıl içinde %2,5 artırmak, açıklığı kapatmak için yaklaşık 0,9 trilyon dolarlık ek bono arzı yaratacaktır.
Rapor, bu miktarın daha uzun vadeli tahvillerden yeniden tahsis edilmesinin, 30 yıllık ihaleleri üç yıl boyunca etkili bir şekilde durdurabileceğini ve uzun vadeli getirilere yönelik yukarı doğru baskıyı hafifletebileceğini belirtiyor.
Banka, analistlerin ön uçta kıtlık risklerinde artış uyarısında bulunması nedeniyle, 10 yıllık getirinin 2026 yılının sonunda %4,6'ya ulaşmasını bekliyor.
Stablecoin büyümesi, kripto fiyatlarının zayıflaması ve GENIUS Yasası sonrası emisyonun yavaşlaması nedeniyle son zamanlarda 300 milyar doların hemen üzerinde durakladı. Bitcoin, Ekim 2025'teki 126.000 dolarlık zirvesinden %50'den fazla düştü ve bu da işlem temelli talebi bastırdı. Standard Chartered, bu zorlukları döngüsel olarak görüyor ve 2028 yılına kadar stablecoin'ların ABD faiz piyasalarını yeniden şekillendirecek şekilde yaklaşık 1 trilyon dolarlık ek T-bonu talebi yaratabileceğini düşünüyor.
Daha fazlasını okuyun: Standard Chartered, bitcoin'in kurtulmadan önce 50.000 dolara, ether'in 1.400 dolara düşeceğini görüyor