Stake Edilen ETH 36 Milyon Tokeni Aştı, Toplam Arzın %30'una Yaklaşıyor

Dünyanın ikinci büyük blokzincirinde önemli bir gelişmeye tanık olundu. Staked Ethereum miktarı kararlı bir şekilde 36 milyon jeton seviyesini aşarak, şimdi yaklaşık %30 oranında tüm ETH arzını temsil ediyor ve yaklaşık 118 milyar dolarlık değerleme elde ediyor. The Block’un Mart 2025'te raporladığı bu yeni zirve, Temmuz 2024'te %29,54 olarak belirlenen önceki rekoru geçerek, ağın ekonomik güvenliği ve yatırımcı davranışında derin bir dönüşümü işaretliyor. Sonuç olarak, bu kilometre taşı, kurumsal sermayenin Ethereum’un ispat-üzerine-sahiplik (proof-of-stake) konsensüs mekanizmasında baskın bir güç haline geldiği olgunlaşma fazını vurguluyor.

36 milyon stake edilmiş ETH'ye ulaşmak, Ethereum'un ispat-çalışması kökenlerinden önemli bir evrimi işaret eder. Eylül 2022'de gerçekleşen başarılı Merge ile ağ ispat-temelliye geçtikten sonra stake edilme katkısı sürekli arttı. Ancak, toplam arzın neredeyse %30'una ulaşan son ivmelenme, benimsenmenin yeni bir aşamasını göstermektedir. Bu bağlamda, 118 milyar dolarlık bu kilitlenen değer, artık büyük geleneksel şirketlerin piyasa sermayesine eş değer hale gelmiştir. The Block'un verileri, bu artışın sadece küçük yatırımcılar tarafından değil; aynı zamanda büyük ölçekli varlıkların stratejik birikimlerini yansıttığını göstermektedir. Bu eğilim, ağ güvenliğini doğrudan etkiler çünkü stake edilmiş ETH'nin daha yüksek yüzdesi, blokzincirin saldırıya uğramasını daha pahalı hale getirerek, dağıtık uygulamalar için genel direnç ve güvenilirliği artırır.

Stake Artışının Zaman Çizelgesi

Bu rekoru anlamak, önemli kilometre taşlarını incelemeyi gerektirir. Nisan 2023'te yapılan Shanghai yükseltmesi, riskten kaçınan kurumlar için büyük bir engelin kaldırılmasıyla staked ETH çekimlerine olanak tanıyarak dönüm noktası oldu. Bundan sonra stake katılım oranı sürekli bir büyüme eğrisine girdi. Temmuz 2024'e gelindiğinde oran 29,54%'ye ulaştı, bu rekor yakın zamana kadar geçerli kaldı. 2025'in başlarında 36 milyon token ve neredeyse %30'a ulaşan oranın artışı, büyümüş kurumsal güvenin daha fazla katılım yaratması şeklinde bir bileşik etkiyi göstermektedir. Bu zaman çizelgesi, protokol iyileştirmeleri, vekâlet hizmetleri için düzenleyici netlik ve artan stake faaliyeti arasında açık bir korelasyonu göstermektedir.

The Block tarafından belirlenen bu rekorun temel katalizörü, kurumsal oyuncuların agresif katılımıdır. Bitmine (BMNR) gibi firmalar, stakeleme operasyonlarını aktif olarak artırıyor ve doğrulayıcı kümesine önemli miktarda ETH katkıda bulunuyor. Daha genel olarak, bu alanda geleneksel varlık yöneticilerinin artan katılımı gözlemleniyor. Bu eğilimin belirgin bir işaretini Morgan Stanley’in rapor edilen olarak, stakeleme ödüllerini içeren bir Borsada İşlem Gören Fon (ETF) başlatma hazırlıklarında bulunması oluşturmaktadır. Böyle bir ürün, stake edilmiş ETH’e düzenlenmiş maruziyet sunarak ana akım yatırımcılara potansiyel olarak milyarlarca yeni sermayeyi yönlendirebilir. Bu kurumsal yönelim, dijital varlık çerçevesinde getiri arayışı ve uyumlu, altyapı yoğun yatırım araçlarına olan talep nedeniyle çok yönlüdür.

• Verim Üretimi: Stakeleme, çeşitli makroekonomik iklimlerde cazip olan, tutarlı ve protokol-güçlü bir getiri sunar.
• Portföy Diversifikasyonu: Kurumlar, özellikle Ethereum gibi temel protokoller dahil kripto varlıkları, korelasyonsuz bir varlık sınıfı olarak görüyor.
• Altyapı Olgunlaşması: Düzenlenmiş koruyucuların ve staking-as-a-service sağlayıcılarının ortaya çıkması, büyük varlıklar için teknik ve operasyonel engeli düşürdü.

ETH dolaşımdaki arzın bu kadar büyük bir kısmının kilitlemesi, piyasa yapısı ve dalgalanmaları için önemli sonuçlar doğurur. The Block'ın önerdiği gibi, sıvı arzın azalması, yüksek talep dönemlerinde fiyat hareketlerini artırabilir. Bu fenomen genellikle "arz şoku" olarak adlandırılır ve daha az tokenin borsalarda hemen elde bulunabilir olmasından dolayı alım baskısı daha sert fiyat artışlarına yol açabilir. Tersine, arzın büyük bir kısmının uzun vadeli stake edilmesi nedeniyle kısa vadeli ticarete göre daha güçlü bir fiyat tabanı sağlayabilir. Analistler, düşen rezervlerin genellikle dalgalı yükseliş hareketlerinden önce gelmesi nedeniyle borsa rezervi ölçümlerini yakından takip eder.

Ağ Güvenliği Üzerine Uzman Görüşleri

Bir ağ güvenliği açısından bu eğilim büyük ölçüde olumludur. Bir stake-proof sisteminde, güvenlik, stake edilen toplam değere ekonomik olarak garanti edilir. Daha yüksek bir stake yüzdesi, bir saldırganın ağ ele geçirme girişimi yapmak için almak ve kilitlemek zorunda olduğu ETH miktarının inanılmaz pahalı olması anlamına gelir, bu da böyle bir saldırıya ekonomik olarak mantıksız hale getirir. Bu nedenle, %30 stake edilmiş ETH'e doğru olan geçiş, Ethereum'un ekonomik moat'ının derinleşmesini temsil eder. Ayrıca, doğrulayıcı kontrolünü erken dönemdeki tekil stake edenlerden daha çeşitli bir varlık kümesi, dahil olmak üzere düzenlenmiş kurumlara doğru dezentralize eder, bu da ağın uzun vadeli algılanan istikrar ve düzenleyici durumunu iyileştirebilir.

36 milyon stake edilmiş ETH'nin aşılması, toplam arzunun %30'una yaklaşması, Ethereum ekosistemi için kesin bir kilometre taşıdır. Teknolojik olgunluk, kurumsal doğrulama ve stake edilebilir ETF'ler gibi gelişen finansal ürün tekliflerinin güçlü bir birleşimini yansıtmaktadır. Bu rekor seviyedeki stake edilmiş ETH, ağın güvenlik modelini temelde güçlendirirken, azalan likit arzı ile birlikte piyasa ekonomisine yeni dinamikler getirerek volatiliteyi artırabilir. Kurumsal katılım, Ethereum'un stake edilen arzunun temel bir parçası haline gelirken, ağın evrimi geleneksel finans stratejileriyle giderek daha çok kesişecek ve merkeziyetsiz ve geleneksel ekonomik sistemlerin entegrasyonunda yeni bir dönemin başlangıcı olacak.

S1: ETH'nin "stake" edilmesi ne anlama gelir?
Stakeleme, ispat-üzerine-stake (proof-of-stake) bir blokzincirinde işlem doğrulamasına aktif olarak katılmak sürecidir. Kullanıcılar, ağ işlemlerini desteklemek için kripto paralarını kilitlemekte ve karşılık olarak, faiz kazanmaya benzer şekilde ödüller elde etmektedir.

S2: Kurumsal katılımın stake etmede önemli olmasının nedeni nedir?
Kurumsal katılım, ağ güvenliğini ve istikrarını artıran, büyük ölçekli, uzun vadeli sermaye getirir. Ayrıca, gündelik yatırımcılar için yeni düzenlenmiş yatırım ürünleri geliştirmeye yol açan, ana akım finansal kabul sinyal verir.

S3: Çok fazla stake edilmiş ETH bir problem olabilir mi?
Yüksek stake seviyeleri güvenlik artar, ancak teorik olarak aşırı yüksek oranlar günlük işlemler ve DeFi uygulamaları için likit arzı azaltabilir. Ancak mevcut seviye 30% civarında hem güvenlik hem de ekosistem likiditesi için sağlıklı olarak yaygın olarak görülür.

S4: Stake ödülü olan bir ETF nasıl çalışır?
Bir stakeleme ETF'si, yatırımcılar adına Ethereum tutar, bu ETH'yi profesyonel doğrulayıcılar üzerinden stakeleme sürecine katılmak için kullanır ve ardından kazanılan ödülleri, fonun getirisi olarak hissedarlar arasında dağıtır; tüm bu işlemler düzenlenmiş bir hisse senedi borsası çerçevesi içinde gerçekleşir.

S5: Stakeleme, Ethereum'u daha çevreci hale getirir mi?
Evet, kesinlikle. Ethereum'un ispat-üretimden (proof-of-work) ispat-sahipliğe (proof-of-stake - stake) geçişi, ağın güvenliğini sağlamak için artık enerji tüketen madencilik donanımlarına ihtiyaç duymaması nedeniyle enerji tüketimini %99,9'dan fazla azalttı.