Stablecoin'lar, 2025'te 400 milyar dolarlık ödeme yaparak bankaları endişelendirdi

Stablecoin'lar uzun süredir kripto para piyasalarının “nakit”i olarak kabul edilirken, bitcoin ile işlem yapmaya, likiditeyi borsalar arasında aktarmaya ve blok zincirinden ayrılmadan volatiliteden kaçınmaya olanak tanımaktadır.

Şimdi geleneksel tüketiciler de stablecoin'leri benimsemiştir. Yalnızca geçen yıl boyunca düzenleyiciler tarafından stablecoin çerçeveleri tanıtıldı. Aynı zamanda ödeme devletleri tarafından stablecoin altyapıları entegre edildi ve işletmeler, sınır ötesi ödemeler için bunları deneysel olarak kullanıyor.

Doğal olarak bu, önemli bir soruyu ortaya çıkardı: Stablecoin'ler bankaları yerini mi alıyor?

Bakış açısı sağlamak adına, geleneksel sınır ötesi ödemeler hâlâ önceden finanse edilmiş nostro hesaplarına, SWIFT mesajlaşmasına ve müteselsil bankalara bağımlıdır. Bu da transferleri maliyetli, zaman alıcı ve şeffaf olmayan hale getirir.

Ancak artık işletmeler, uluslararası ödemeleri daha hızlı ve daha ucuz bir şekilde sonuçlandırabiliyor. Stablecoin'ler, karşılık bankaları veya önceden finanse edilmiş hesaplar gerekmeden, transferleri saniyeler içinde tamamlamayı ve 24/7 çalışmayı sağlıyor.

Bu avantaj, kabulü tetikliyor.

Örneğin, Mastercard, BVNK'yi 1,8 milyar dolara kadar satın almak için anlaştı, Visa'nın stablecoin settlement hacmi 2025 sonuna kadar milyarlarca dolarlık yıllık bir hızla ulaştı ve Stripe, Bridge'i ödeme sistemine dahil etti.

Bu, bankaların stablecoinler tarafından yerini almadığını kanıtlar. Stablecoinler ödeme altyapısını güçlendirse de, kredi yaratma, kredi verme veya yatırma sigortası sağlamaz.

McKinsey'e göre, 2025 yılında stablecoin ödemelerinin toplamı yaklaşık 400 milyar dolardı, tokenleştirilmiş banka yatırımlarının ise yıllık 4 trilyon dolar transfer edildiği tahmin ediliyor.

Ayrıca, her 1.000 doların yalnızca %15'i USDC veya USDT'ye dönüştürüldüğünde rezervler olarak bankalara geri döner; bu da bankaların blok zinciri verimliliğini artırırken finansmanı sürdürmek için yatırmaları tokenleştirmesinin nedenidir.

Bu, İngiliz Bankası'nın stablecoin'lere yönelik planlanan kısıtlamaları gevşetmesine neden oldu.

AMBCrypto'ya gönderilen bir e-postada, düzenlenmiş sınır ötesi ödeme altyapısı sağlayıcısı Encryptus'un CEO'su ve kurucusu Shantnoo Saxsena, şunu belirtti,

İngiltere Bankası'nın bireysel sahiplik sınırlarını kaldırma ve rezerv gereksinimlerini düşürme kararı memnuniyetle karşılanan bir adım, ancak £40 milyarlık ihraç limiti, politika yapıcıların hâlâ yanlış risk üzerinde odaklandığını gösteriyor.

Çapraz sınırlı ödemeler büyük ölçüde talebi yönlendirse de, Saxsena, çerçevenin stablecoin'lerin öncelikle yerel banka mevduatlarıyla rekabet ettiğini varsaydığını düşünüyor.

Ekledi,

Sterlin stablecoin'lar için £40 milyarlık bir sınır, cömert gibi görünebilir, ancak bu, altyapıyı pilot ölçeğinde tutarken, başka yerlerde çıkarılan dolar stablecoin'ların zaten gerçek havale akışlarını desteklemektedir.

Uluslararası Ödemeler Bankası Genel Müdürü Pablo Hernández de Cos, benzer görüşleri ifade etti, Nisan ayında Japonya Bankası seminerinde yaptığı konuşmada, dedi ki,

Şu anki biçimlerinde yaygın olarak benimsenirse, stablecoin'ler kredi sağlama ile para politikası arasında geniş bir spektrumda politika zorlukları yaratabilir. Politika yapıcılar için, bu zorlukların günümüzün iki katmanlı bankacılık sisteminde ortaya çıkan zorluklardan nasıl farklı olabileceğini düşünmek anahtar öneme sahiptir.

Ancak, son bir e-postada AMBCrypto'ya WeFi'nin CEO'su ve kurucu ortağı Maksym Sakharov bu görüşe karşı çıktı.

Stablecoin'lar, sınır ötesi altyapının en zayıf noktalarına baskı uyguluyor: gecikmiş varlık teslimi, fazla sayıda ara adım, belirsiz maliyetler ve yavaş uyum sağlama. Altyapı iyileştirmesi ihtiyacını görmezden gelmek daha da zor hale getiriyor.

Ayrıca, bankasının ürün etrafında gelişmesine rağmen, JPMorgan CEO'su Jamie Dimon, daha şüpheci bir tutum benimsemiştir. Birinin geleneksel bir ödeme yöntemi yerine stablecoin seçme nedenini anlamadığını söylüyor.

Ancak o, JPMorgan'un hem kendi yatırma token'ını hem de üçüncü taraf stablecoin hatlarını aynı anda işleterek bunun içinde olacağını ve çok şey öğreneceğini de tekrarladı.

Yine de, stablecoin piyasa değeri zaten 312 milyar dolara ulaşmış durumda ve Circle ile Tether, arzın yaklaşık %85’ini ve bunun %99’unu ABD doları cinsinden kontrol ediyor.

İlginç bir şekilde, 95 ülkenin rezervlerini de aşıyor.

Burada Sakharov, stablecoin pazarının daha da büyümesi için neye ihtiyaç duyduğunu ekledi.

Gerçek kabul, stablecoin'lerin tekrarlayan finansal sorunları çözdüğünde görünür hale gelir. Bir özgür meslek sahibinin uluslararası bir müşteri tarafından ödeme alması, bir şirketin tedarikçileriyle ödeme yapması veya bir işin farklı pazarlar arasında hazinesini yönetmesi, stablecoin'leri erişim, hız ve öngörülebilirlik için kullanır.

Bu nedenle, stablecoin piyasasının yükselişinin sonucu olarak yerine geçmekten ziyade beraber yaşam daha olasıdır.

Bankalar hâlâ yatırma, kredi ve uyumluluk gibi hizmetler sunarken, stablecoin'ler geleneksel bankacılığı destekleyen pahalı ve yavaş ödeme sistemlerinin yerini alıyor.

• Stablecoin pazarı, 312 milyar dolarlık bir piyasa değeriyle Circle ve Tether'in arzın yaklaşık %85'ini kontrol ettiği bir seviyeye ulaştı.
• Stablecoin'ların bankaları yerini alma endişeleri arasında kabul ve düzenlemeler tutumları değiştiriyor.