HyperEVM, süratle güçlü bir likidite merkezi haline gelmekte ve fırlatılmasından kısa bir süre sonra stablecoin arzı ve TVL her ikisi de 1 milyar doları aşacaktır. Aynı zamanda, Hyperliquid [HYPE] L1, 5 milyar doların üzerinde stablecoin tutmaktadır, bu da daha geniş ekosistem momentumunu güçlendirmektedir.
Ancak, HyperCore gibi köprüler, USDHL, USDe ve feUSD'yi zincirler arasında transfer ederek gelen akışların çoğunu alıyor, bu da likiditenin yaratılması yerine yeniden dağılımını gösteriyor.
USDhl madenciliği, HYPE-bağlı teşvikler aracılığıyla talebi desteklerken hazinede desteklenen arzı artırır ve kısa vadeli aktiviteyi sürdürürlür. Bu akışlar devam ettikçe, benzersiz aktif cüzdan sayısı kararlı bir şekilde artmaktadır, bu da artan katılımı yansıtmaktadır.
Aynı anda, Hyperlend, DEX'ler ve süresiz piyasa platformları bu sermayeyi emiyor ve kullanımını artırıyor. Bununla birlikte, bu büyüme, zamanla kaybolabilen teşviklere ve getiri fırsatlarına dayanıyor. Şu anda HyperEVM, kullanım kazanıyor; ancak kalıcı genişleme, sürekli organik talebe bağlı.
Stablecoin arzı 318 milyar dolara yaklaşırken büyüme gösteriyor
Stablecoin arzı haftalık %0,47 ve aylık %2,86 artışla 318 milyar dolara yaklaşmakta olup, bu durum agresif girdilerden ziyade kontrollü bir genişlemeyi yansıtmaktadır. Bu trende dayanarak, Tether [USDT] hâlâ 184 milyar dolarla öncülük etmektedir; ancak haftalık %0,10 büyümesi, ivmenin yavaşladığını göstermektedir.
Aynı zamanda, 79,24 milyar dolar olan USDC, aylık %7,75 artışla daha hızlı genişliyor, USDS ve USYC ise sırasıyla %20,87 ve %40,59 artışla yükseliyor; bu da talebin değiştiğini gösteriyor. Bu değişimler devam ederken, basım miktarı yakım miktarını aşmaya devam ediyor; bu da fiat giriş yolları aracılığıyla yeni sermayenin girdiğini gösteriyor.
Ancak bu yükselişin bir kısmı, getiri getiren ve düzenlenmiş varlıklara doğru olan sermaye döngüsüyle de açıklanabilir. Paralel olarak, stablecoin oranı, 2,5 trilyon dolarlık kripto piyasa değeri içinde %9–10 civarında kalıyor ve göreceli dengeyi gösteriyor.
Bu kararlı yapı, likiditenin yavaşça genişlediğini ancak keskin bir şekilde hızlanmadığını gösteriyor ve piyasayı gerçek girdiler ile içsel yeniden dağıtım arasında bölüyor.
Stablecoin'lar, kripto piyasalarında saklanmaktan kullanım aşamasına geçiyor
Stablecoin büyümesi, DEX hacmi 7,65 milyar dolara ulaşarak haftalık %8,91 artış gösterirken, giderek daha fazla aktif kullanım haline gelmektedir. Bunun üzerine, Uniswap [UNI] 1,289 milyar dolar işlem yaparken, PancakeSwap [CAKE] sabit değerli para çiftleriyle sürekli faaliyetini sürdürerek spot talebi desteklemektedir.
Sürekli pozisyon tutarı yaklaşık 48–51 milyar dolar seviyesinde kalıyor ve keskin likidasyonlar olmadan sürdürülen bir pozisyon gösteriyor. Akışlar derinleştikçe stablecoin net akışları pozitife dönüyor ve ERC-20 girdileri borsalara doğru yaklaşık 484 milyon dolarlık bir miktarla hareket ediyor.
Bu değişim, borsaların 70,4 milyar dolarlık, yani %45'lik bir likidite kontrolüne sahip olduğu veriler ile uyumludur. Buradan itibaren tüketicinin bakiyeleri 65,3 milyar dolarlık, yani %41'lik bir paya ulaşmaktadır ve bunun da artan bireysel kullanımını yansıttığı görülmektedir.
21,2 milyar dolarlık iş sahiplikleri, 374,5 milyar dolar hacimle ilişkili ödeme akışlarını destekliyor. Dağılım genişledikçe sermaye aktif olarak tahsis ediliyor gibi görünüyor, ancak borsa hakimiyeti, likiditenin bir kısmının tamamen kullanılmadan pozisyonlandırıldığını gösteriyor.
Son Özet
- Hyperliquid ekosistem büyümesi, artan likidite ve kullanıcı aktivitesini yansıtsa da, köprülenen girdiler ve teşviklere olan ağır bağımlılık sürdürülebilirliği sorgulamaktadır.
- Stablecoin'lar, Tether [USDT] öncülüğünde, bir miktar likiditenin hâlâ borsalar ve DeFi arasında içsel döngüde döndüğü olmakla birlikte, yavaşça genişliyor ve aktif şekilde kullanılıyor.