SpaceX, şimdiye kadarki en büyük ilk halka açma olacak şekilde halka açık hale gelmeye hazırlanıyor. Şirket, SPCX sembolüyle Nasdaq'a listelenmeyi planlıyor ve işlem 12 Haziran 2026 civarında, hisse başına 135 dolarlık ilk fiyattan başlaması bekleniyor.
Hedeflanan toplama tutarı 75 milyar dolar. Bu bir yazım hatası değil. Bu rakamda, SpaceX'in değeri 1,75 trilyon ile 1,8 trilyon dolar arasında yer alacak ve Apple ile Microsoft'un aynı atmosferine girecek. Bağlam olarak, ABD hisse senedi piyasasındaki önceki rekor, 2019 yılında yaklaşık 25,6 milyar dolarla gerçekleşen Suudi Aramco'nun listelenmesiydi. SpaceX, bu rakamı neredeyse üç katına çıkarmayı hedefliyor.
Roketlerden Wall Street'e
SpaceX, Nisan 2026'da SEC'ye gizli bir başvuru yaptı, ardından Mayıs'ta kamuoyuna açılan bir prospectus sundu. Goldman Sachs ve Morgan Stanley, alt yapı liderliğini üstleniyor.
Kurumsal talep önemli düzeyde olmuştur. Teklif, mevcut hisselerin üzerinde $10 milyarın üzerinde fazla talep ile aşırı talep görmüş durumda, bu da yatırımcıların mevcut hisselerin üzerinde bir hızda girmek istediğini göstermektedir.
Şirketin geçen yılki geliri 15,5 milyar dolara ulaştı. Ancak net kaybı neredeyse 5 milyar dolardı. Yatırımcılar, gelir eğrisinin nihayetinde harcama eğrisini geçeceğini umuyor.
15,5 milyar dolarlık gelir üzerinde 1,8 trilyon dolarlık bir değerlemeye sahip olmak, piyasaların SpaceX'i yıllık satışlarının yaklaşık 116 katı olarak fiyatlandırdığını göstermektedir.
Musk faktörü ve xAI birleşmesi
Değerlendirmede önemli bir etken, SpaceX’in 2026 yılının başlarında xAI ile birleşmesidir. Bu anlaşma, Musk’un yapay zeka şirketini SpaceX bünyesine katmış ve uydu interneti (Starlink), gezegenler arası taşımacılık (Starship) ve AI geliştirme alanlarını kapsayan birleşik bir varlık oluşturmuştur.
İPO sonrası, Musk'un %42 ekonomik sahipliğini ve %85 oy hakkını koruması bekleniyor. Bu çift sınıf hisse yapısı, halka açık hissedarların finansal maruziyeti olmasını sağlarken şirket yönetimi konusunda sınırlı söz hakkına sahip olmalarını anlamına geliyor.
İPO, hisse senetlerinin ilk oturumlarında nasıl işlem gördüğine bağlı olarak Musk'ı dünyanın ilk trilyonerini de yapabilir.
Düzenleyici karşı rüzgarlar ve piyasa etkileri
Senatör Elizabeth Warren, sunumla ilgili olası piyasa aşırılıkları konusunda endişelerini dile getirdi.
Küçük yatırımcılar için bu, SpaceX'in doğrudan bir kısmına sahip olmanın ilk gerçek fırsatı. Yıllarca şirket, ikincil piyasalar ve seçkin sermaye fonları aracılığıyla erişilebilen dünyadaki en değerli özel şirketlerden biri olarak faaliyet gösterdi.
Yatırımcılar, kilitlenme süresini de yakından takip etmelidir. Erken dönem çalışanlar ve dahili taraflar, genellikle HİB'den sonra 90 ile 180 gün arasında hisselerini satmaya izin verildiğinde, anlamlı bir satış baskısı yaratabilir. Musk, ekonomik ilginin %42'sine sahip olduğundan, tutma veya azaltma niyetiyle ilgili herhangi bir sinyal hisse senedini harekete geçirecektir.