SpaceX, kayıtlardaki en büyük İHŞ olma yolunda ilerliyor ve erken işaretler, Robinhood ve SoFi'nin birçok kişinin beklediği gibi perakende rolünü oynamayacağını gösteriyor. Reuters'e göre, Morgan Stanley'ın E*Trade, SpaceX hisselerini daha küçük ABD yatırımcılara satmak için liderlik yapmak üzere görüşmelerde; aynı zamanda Fidelity de perakende dağıtımda bir rol arıyor. Robinhood ve SoFi görüşmelerde devam ediyor, ancak SpaceX bunları tekliften hariç tutmayı düşünüyor.
Bu değişim, SpaceX'in olağan dışı büyük bir bireysel yatırımcı payı düşünüyor olmasından dolayı önem kazanıyor. Reuters, şirketin IPO'nun %30'una kadarını bireysel yatırımcılar için ayırabileceğini bildirdi; bu, birçok büyük halka açımda görülen %5 ile %10 aralığından çok daha yüksek. Bu payın büyük bir kısmı, alt yapı bankaları tarafından hizmet verilen yüksek net varlıklı ve özel servet müşterilerine gitmesi beklenirken, kalan kendi kendine yönlendirilen bireysel yatırımcı payı artık broker firmaları arasında rekabetin odak noktası haline geldi.
Karar, müşteri talebine yalnızca bağlı görünmüyor, daha çok işlem yapısına bağlı. Morgan Stanley, SpaceX IPO'sunda öncü underwriter'dır ve ETrade, Morgan Stanley'ın aracılık platformunun bir parçasıdır. Bu durum, underwriter'ların genellikle perakende talebi kendi kanalları aracılığıyla yönlendirmesi nedeniyle ETrade'a doğrudan bir avantaj sağlar. Reuters, bu iç yapıların, Robinhood ve SoFi'nin yüksek profilli IPO'lara düzenli katılımcılar haline gelmesine rağmen, bu iki firmayı dışlaması olasılığını bildirdi.
Neden E*Trade İçinde Yer Alıyor
ETrade’in pozisyonu, 2020 yılında platformu satın alan Morgan Stanley ile bağlantısından kaynaklanmaktadır. Reuters, Morgan Stanley'in daha önceki anlaşmalarda kullandığı bir modeli takip ederek, daha küçük tutarlı ABD bireysel emirlerinin büyük bir kısmını ETrade üzerinden yönlendirmesi bekleniyor. Bu düzenleme, öncü altımcının bireysel akışı kendi ağı içinde daha fazla tutmasını sağlayacaktır.
Reuters'e göre Fidelity ayrıca yerleşik bir perakende tabanına sahip ve dağıtım rolü için görüşmelerini sürdürüyor. Bu, altınlama bankalarına bağlı olmayan Robinhood ve SoFi'ye ek baskı oluşturuyor. Bu şirketler teklifte bir yer aramaya devam ederken, pozisyonları SpaceX'in teklifin temel bankacılık grubuna bağlı brokerları önceliklendirmesi nedeniyle daha zayıf görünüyor.
Bu yapı, Robinhood hissesinin rapordan sonra baskı altında kalma nedenini açıklamaya yardımcı olur. Robinhood, bu boyutta bir listede perakende rolünü kaybederse, işlem faaliyetlerini ve müşteri katılımını artırabilecek görünür bir piyasa etkinliğini kaçıracaktır. SoFi de aynı zorlukla karşı karşıyadır, çünkü her iki firma da yılların en beklenen halka açılımlarından birinde yer alma amacıyla çaba göstermişti.
SpaceX IPO Ölçeği Kazançları Artırıyor
Küçük yatırımcı mücadelesi, çok büyük bir listede önerilen bir listede gerçekleşiyor. Raporlar, SpaceX'in 1,75 trilyon dolarlık bir değerlemeye sahip 75 milyar dolarlık bir toplama hedeflediğini gösteriyor. Bu şartlarla tamamlanırsa, bu liste, Suudi Aramco'nun 29 milyar dolarlık hisse senedi halka arzını aşacak ve finansal tarihin en büyük halka arzları arasında yer alacaktır.
Bu değerleme, SpaceX'in listelendikten hemen sonra en değerli halka açık şirketler arasında yer almasını sağlayacaktır. Bu da, bu büyüklükteki bir işlemde aracılık şirketlerinin katılımı, müşteri büyümesini, emir akışını ve marka görünürlüğünü etkileyebileceğinden, bireysel yatırımcı erişimini normalden daha önemli hale getirmektedir. SpaceX, aynı zamanda Elon Musk'ın büyük bireysel takipçisi ve şirketin fırlatma, uydu ve savunma piyasalarındaki profili nedeniyle güçlü talep çekeceği beklenmektedir.
Şirketin bu yılın sonunda listelenmeyi hedeflediği bildiriliyor; bazı raporlar Nisan'da olası bir başvuru ve Haziran'da bir halka açılım penceresine işaret ediyor. Reuters, perakende tahsis planlarının son olmayıp hâlâ değişebileceğini belirtti, bu nedenle Robinhood ve SoFi resmen dışlanmadı.
Nasdaq Kural Değişikliği Daha Fazla Talep Ekleyebilir
İPO'ya olan ilgiyi destekleyen başka bir faktör, çok büyük listelemelerin Nasdaq 100'e hızlıca dahil edilmesini sağlayabilecek yeni bir Nasdaq kuralı'dır. Bu değişikliğe göre, piyasa değerlemesi Nasdaq 100 üyesi arasında ilk 40'ta yer alan şirketler, listelendikten sonraki 15 işlem gününde eklenebilir. Bu, daha önceki yaklaşık üç aylık süreden çok daha hızlıdır.
SpaceX için bu, Nasdaq-100’u takip eden endeks fonlarının ve ETF’lerin zorunlu alımına neden olabileceğinden önemlidir. SpaceX, rapor edilen 1,75 trilyon dolarlık değerlemeye yakın bir yerde listelenirse, yeni kural altında hızlıca yeterlilik kazanabilir. Bu olasılık, aracılık rollerinin dikkat çekmesinin bir başka nedenini daha ekler.
Robinhood ve SoFi resmen dışlanmamıştır ve Reuters, planların son değil olduğunu belirtti. Her iki firma da SpaceX ile görüşmelerini sürdürüyor ve küçük borsa satışının bir kısmını alabilir. Bununla birlikte, mevcut yön, underwriter bağlantılı kanalların küçük tutarlı tahsisleri hakim hale getirebilir.