SKY, DeFi platform Sky (eski adıyla Maker)’in yerel tokeni, staking ödülleri yoluyla yeni tokenların oluşturulma hızını yavaşlatan, USDS stablecoin etrafında kredi sistemi genişleten ve piyasadan tokenleri çekmek için büyük bir geri alma programını sürdüren bir governance önerisini yürürlüğe koyan protokol sonrası neredeyse %10 yükseldi.
27 Şubat'ta kabul edilen ve 2 Mart'ta uygulanan yönetim önerisi, Sky Protokolü boyunca birkaç değişiklik getirdi; bunlar arasında staking ödüllerindeki ayarlamalar ve USDS stablecoin ekosisteminin kapsamını genişletmek amacıyla yeni kredi altyapısının entegrasyonu yer aldı.
İzlenen en önemli değişimlerden biri, protokolde mevcut varlıkları kilitli tutma karşılığında yeni coin'lerin verilme oranını içeren stake ödülleriydi.
Öneri,所谓的SKY staking emisyonlarını, önümüzdeki 180 gün içinde yaklaşık 838,18 milyon token olarak dağıtım ayarlayarak "normalleştirdi" ve bu, önceki plana göre yaklaşık 161,82 milyon tokenlik bir azalmayı temsil ediyor. Daha düşük emisyonlar, traderların yönetim tokenlarını değerlendirirken sıkça dikkat ettiği bir faktör olan seyrelme baskısını azaltabilir.
Aynı zamanda, protokol, USDS ile finanse edilen otomatik bir geri alım programı aracılığıyla kendi tokenini düzenli olarak geri satın alıyor. Sky’nin panosuna göre, sistem şu ana kadar yaklaşık 1,83 milyar SKY tokeni almak için yaklaşık 114,5 milyon dolar harcadı.
Satışlar gün boyu küçük işlemler halinde gerçekleşiyor ve tipik olarak her işlemde yaklaşık 10.000 dolarlık bir talep oluşturuyor. Toplamda, program şu anda her gün dolaşımdan yaklaşık 3,6 milyon SKY token çıkarıyor.
Emisyon ayarlamasıyla birlikte, geri alımlar tokenin etkin arzını daralttı. Protokolden gelen veriler, SKY'nin yaklaşık %67'sinin şu anda stake edildiğini, piyasada aktif olarak işlem yapan miktarın ise daha az olduğunu gösteriyor.
Yönetim önerisi, protokole bağlı olarak kredi piyasalarını genişletmek için yeni altyapıyı da onayladı. USDS stablecoin sistemiyle bağlantılı kredi ve likidite altyapısını dağıtmak ve yönetmek için iki yeni “Launch Agent” eklendi.
Kripto piyasasında, erken DeFi'yi dominen enflasyonlu teşvik sistemlerinin yerini almak üzere, geri alım ve daha düşük emisyon üzerine kurulmuş token modellerine doğru artan bir geçiş yaşanıyor.
Geçmişte, birçok protokol, likidite sağlayıcıları, traderleri ve yönetim katılımcılarını çekmek için yeni basılmış tokenların büyük miktarlarını dağıttı. Bu teşvikler ağları başlatmada yardımcı olsa da, alıcıların çoğu ödüllerini piyasaya sattığı için sürekli bir satış baskısı yarattı.
Daha yakın zamanda, protokoller ters yönde harekete geçmeye başladı. Daha fazla token çıkarmak yerine, bazıları protokol gelirini kullanarak açık piyasada token satın alıyor ya da emisyonu tamamen azaltıyor.
Hyperliquid son örnekleri sunuyor. Merkeziyetsiz borsa, alım satım ücretlerinin bir kısmını HYPE tokenini satın alıp yakmak için ayırıyor. Geçen hafta alım satım faaliyetleri arttığında, protokol haftalık olarak 13 milyon doların üzerinde ücret üretti ve bu da yedi gün içinde yaklaşık 9 milyon dolarlık tokenlerin yakılmasını sağladı.
Diğer projeler benzer yaklaşımları takip ediyor. Solana tabanlı Jupiter, Şubat'ta 2026 yılında JUP tokeni için net yeni emisyonu kaldırmayı oy verdi ve dolaşıma ek tedarikin girmesini engelledi. Aynı dönemde, türev protokolü dYdX, protokol gelirinin %75'ini token geri alımlarına ayıran bir planı onayladı.
Bu değişim, token talebini protokol aktivitesiyle daha doğrudan ilişkilendirme ve mevcut sahipler için seyreltme sınırlaması amacıyla yapılan daha geniş bir çabanın bir yansımasıdır.