ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, yeni bir tür ETF'nin piyasaya sürülmesini yavaşlatıyor. Bu ürünler, tahmin pazarlarıyla bağlantılı olup, yatırımcıların doğrudan kripto platformlarını kullanmadan geleneksel aracı kurum hesapları aracılığıyla gerçek olaylara dayalı sözleşmelere erişmesini hedefliyor.
SEC Başkanı Paul Atkins, yeni ürünlerin yeni düzenleyici sorunlara yol açtığı için kurumların bu tür ürünlerin risklerini değerlendirmek için daha fazla zamana ihtiyaç duyacağını belirtti. Çalışanlara, mevcut başvuruları ilerletmeden önce kamuoyundan görüş almasını istedi.
Düzenleyici duraklatılıyor
Tahmin pazarları, son zamanlarda kripto alanındaki en hızlı büyüyen sektörlerden biri haline geldi. Haberde, aylık işlem hacminin artık 15 milyar doları aşarak ABD seçimleri, spor etkinlikleri, şirket finansal raporları ve kültürel olaylar gibi çeşitli konuları kapsadığı belirtildi.
Destekçiler, ilgili ETF'lerin onaylanması durumunda, tahmin piyasalarının spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin yolunu takip ederek, şu anda profesyonel platformlarda yoğunlaşan işlem taleplerini ana akım menkul kıymet şirketlerine taşıyacağını düşünüyor. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, SEC'nin bu tür ürünlerle ilgili yaklaşımının, erken dönem spot kripto ETF'lerinin inceleme ritmine benzer olduğunu, yani önce hızı yavaşlatıp ardından adım adım standartlar oluşturduğunu belirtiyor.
Çekişmeli sonuçlar odak haline getirildi
Hisse senedi veya mal ETF'lerinden farklı olarak, tahmin pazarı ürünleri, varlık fiyatlarından ziyade ikili sonuçlara dayanır. Bu, fiyatlandırma modellerini, piyasa manipülasyonunu ve ihtilafların çözümünü daha belirgin bir inceleme odak haline getirir.
Raporlara göre, şu anda en zor çözülebilen sorulardan biri, siyasi olarak hassas veya tartışmalı olaylarda sonuçlar farklı olduğunda ürünün nasıl hesaplanacağıdır. Uzmanlar, bu tür mekanizmaların ana akım finansal piyasalara girmeden önce netleştirilmemesi durumunda sistematik riskin artabileceğini düşünüyor.
Aynı zamanda, tahmin pazarı platformu Kalshi, ABD'nin birçok eyaletinde hâlâ yasal çatışmalarla karşı karşıya kalmaktadır ve bu da ilgili ETF onaylarına baskı eklemektedir.
SEC, daha geniş yenilikçi ürünlerin değerlendirilmesini sürdürüyor
Bu dikkatli tutumuna rağmen, SEC, ETF'lerin finansal yenilikteki konumunun arttığını kabul etmektedir. Atkins, 2019 yılından beri ETF'lerin altıda yönetilen varlıkların üç katına çıktığını ve modern piyasalarda etkisi sürekli büyüyen bir ürün kategorisi haline geldiğini belirtmiştir.
Haber, SEC'nin yakın zamanda daha tutarlı bir listeleme çerçevesini kabul ederek bazı ETF'lerin onay sürecini basitleştirdiğini de belirtti. Ayrıca, düzenleyicilerin, AAPL, NVDA, TSLA gibi geleneksel hisse senetlerinin tokenleştirilmiş versiyonlarının gelecekte kripto altyapı üzerinde işlem görmesine izin vermek için "yaratıcı istisna" kavramını da göz önünde bulundurduğu söyleniyor.
Şu ana kadar yapılan açıklamalara göre, SEC'nin tahmin piyasaları ETF'si için yolu oldukça net: Önce onay sürecini erteleyip ardından standartları tamamlayacak, risk kontrol yöntemleri daha net hale geldikten sonra izin verilip verilmeyeceğine karar verecek.